Varsayılan risk
Varsayılan Risk Nedir?
yükümlülüğünü yerine getirmek için gerekli ödemeleri yapamaması ihtimaline karşı borç verenin üstlendiği risktir . Kredi verenler ve yatırımcılar, hemen hemen tüm kredi genişletme biçimlerinde temerrüt riskine maruz kalmaktadır. Daha yüksek bir temerrüt riski seviyesi, daha yüksek bir gerekli getiriye ve dolayısıyla daha yüksek bir faiz oranına yol açar.
Varsayılan Riski Anlama
Bir borç veren borçluya kredi açtığında, kredi tutarının geri ödenmeme ihtimali vardır. Bu olasılığa bakan ölçüm, temerrüt riskidir. Temerrüt riski sadece borç para alan kişiler için değil, aynı zamanda tahvil ihraç eden ve finansal kısıtlamalar nedeniyle bu tahvillere faiz ödeyemeyen şirketler için de geçerlidir. Bir borç veren ne zaman kredi açsa, borçlunun temerrüt riskini hesaplamak, risk yönetimi stratejisinin bir parçası olarak çok önemlidir. Bir yatırımcı bir yatırımı değerlendirirken, bir şirketin mali durumunu belirlemek, yatırım riskini ölçmek için çok önemlidir.
Temerrüt riski, daha geniş ekonomik değişikliklerin veya bir şirketin mali durumundaki değişikliklerin bir sonucu olarak değişebilir. Ekonomik durgunluk, birçok şirketin gelirlerini ve kazançlarını etkileyerek, onların borç üzerinden faiz ödemeleri yapma ve nihayetinde borcun kendisini geri ödeme yeteneklerini etkileyebilir. Şirketler, artan rekabet ve düşük fiyatlandırma gücü gibi faktörlerle karşı karşıya kalabilir ve bu da benzer bir finansal etkiye neden olabilir. Kuruluşların, temerrüt riskini azaltmak için yeterli net gelir ve nakit akışı yaratması gerekir.
FICO puanları ve kurumsal ve devlet borç sorunları için kredi notları dahil olmak üzere standart ölçüm araçları kullanılarak ölçülebilir . Borç ihraçları için kredi notları , Standard & Poor's (S&P), Moody's ve Fitch Ratings gibi ulusal olarak tanınan istatistiksel derecelendirme kuruluşları ( NRSRO'lar ) tarafından sağlanmaktadır.
Temerrüt Riskini Belirleme
Borç verenler genellikle bir şirketin finansal tablolarını inceler ve borcun geri ödenme olasılığını belirlemek için çeşitli finansal oranlar kullanır. Serbest nakit akışı,. şirketin kendisine yeniden yatırım yapmasından sonra oluşan nakittir ve işletme nakit akışından sermaye harcamalarının çıkarılmasıyla hesaplanır. Borç ve temettü ödemeleri gibi şeyler için serbest nakit akışı kullanılır. Sıfıra yakın veya negatif olan bir serbest nakit akışı rakamı, şirketin taahhüt edilen ödemeleri yerine getirmek için gerekli olan nakdi üretmekte sorun yaşayabileceğini gösterir. Bu, daha yüksek bir temerrüt riskini gösterebilir.
Faiz karşılama oranı,. temerrüt riskini belirlemeye yardımcı olabilecek bir orandır. Faiz karşılama oranı, bir şirketin faiz ve vergi öncesi kazançlarının (FVÖK) dönemsel borç faiz ödemelerine bölünmesiyle hesaplanır . Daha yüksek bir oran, faiz ödemelerini karşılayacak kadar gelir elde edildiğini gösterir. Bu, daha düşük bir temerrüt riskini gösterebilir.
Yukarıda bahsedilen önlem, amortisman ve amortisman gibi nakit dışı harcamaları yansıtan yüksek derecede ihtiyatlılığı yansıtmaktadır. Kapsamı yalnızca nakit işlemlere dayalı olarak değerlendirmek için, faiz karşılama oranı, faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi kazancın (FAVÖK) dönemsel borç faiz ödemelerine bölünmesiyle hesaplanabilir .
Temerrüt Riski Türleri
Derecelendirme kuruluşları, temerrüt riskini ölçmeye yardımcı olmak için şirketleri ve yatırımları derecelendirir. Derecelendirme kuruluşları tarafından oluşturulan kredi puanları, yatırım yapılabilir ve yatırım yapılmayacak (veya önemsiz) olmak üzere iki kategoride gruplandırılabilir. Yatırım dereceli borcun düşük temerrüt riskine sahip olduğu kabul edilir ve genellikle yatırımcılar tarafından daha çok aranır. Tersine, yatırım amaçlı olmayan borç, daha güvenli tahvillerden daha yüksek getiri sağlar, ancak aynı zamanda önemli ölçüde daha yüksek bir temerrüt şansı ile birlikte gelir.
Derecelendirme kuruluşları tarafından kullanılan derecelendirme ölçekleri biraz farklı olsa da, çoğu borç benzer şekilde derecelendirilir. S&P tarafından AAA, AA, A veya BBB notu verilen herhangi bir tahvil ihracı yatırım yapılabilir olarak kabul edilir. BB ve altında derecelendirilen her şey yatırım dışı olarak kabul edilir.
Öne Çıkanlar
Derecelendirme kuruluşları, şirketler ve borçlar için kredi notlarını yatırım yapılabilir veya yatırım dışı olarak ikiye ayırır.
Temerrüt riski, tüketici kredisi için FICO puanları ve kurumsal ve devlet borç konuları için kredi notları kullanılarak ölçülebilir.
Sıfıra yakın veya negatif bir serbest nakit akışı rakamı, daha yüksek bir temerrüt riskini gösterebilir.
Temerrüt riski, borçlunun gerekli borç ödemelerini yapamaması ihtimaline karşı borç verenin üstlendiği risktir.
