Seçenek koy

Satım Opsiyonları Nelerdir ve Nasıl Çalışırlar?

Satım opsiyonu, alıcısına bir varlığın (hisse senedi gibi) belirli bir miktarını (genellikle 100 hisse) sözleşmenin sona erme tarihinde veya bu tarihten önce belirli bir fiyattan satma hakkını (ancak yükümlülüğünü değil) veren bir opsiyon sözleşmesidir. .

Bu hak karşılığında opsiyon alıcısı, opsiyon satıcısına bir prim öder. Bir satım opsiyonu, değeri bir dayanak varlığın (örneğin bir hisse senedinin hisseleri) değerinden türetildiği için türev menkul kıymet olarak kabul edilir. Bir hisse senedine yatırım yapmak, bir hisse senedinin fiyatının satım sözleşmesi sona ermeden önce düşeceğine dair bahse girmek gibidir. Başka bir deyişle, satışlar genellikle düşüş eğilimi gösteren yatırımlardır.

Put Seçenekleri ve Çağrı Seçenekleri

Put opsiyonları, alım opsiyonlarının tersidir. Putlar, sahiplerine belirli bir kullanım fiyatından bir şey satma hakkı verirken, aramalar, sahiplerine belirli bir kullanım fiyatından bir şey satın alma hakkı verir.

Bir satış yatırımcısı, bir menkul kıymetin değeri üzerine bahis oynar (bu, hisselerini değerinden daha fazla satmalarına veya sözleşmeyi ödediklerinden daha fazla satmalarına izin verir), bir çağrı yatırımcısı, bir menkul kıymetin gidişatının değerine bahse girer. (bu, hisselerini değerinden daha düşük bir fiyata satın almalarına veya sözleşmeyi ödediklerinden daha fazla satmalarına olanak tanır).

Bir Satım Opsiyonundan Nasıl Para Kazanabilirsiniz?

Yatırımcılar, yeniden satış veya egzersiz olmak üzere iki yoldan biriyle satım opsiyonlarından kazanç elde edebilirler.

Her seçeneğin alınıp satılabileceği bir primi (piyasa değeri) vardır ve bu prim, sözleşmenin gerçek değeri (sözleşmenin kullanım fiyatı ile dayanak varlığın piyasa fiyatı arasındaki fark) gibi faktörlere bağlı olarak zamanla değişir. ), sona erme tarihine kalan süre ve dayanak varlığın oynaklığı .

Kar elde etmek için, bir opsiyon tüccarı, değerinin düşeceğine inandığı bir menkul kıymet için bir satım opsiyonu satın alabilir. Böyle bir durumda, opsiyonun primi artacak ve sözleşme sahibi, sattıkları ile satın aldıkları arasındaki farkı cebe indirerek, opsiyonu yeni, daha yüksek primi karşılığında satabilecektir.

Alternatif olarak, bir yatırımcı, menkul kıymetin değer kaybedeceği umuduyla, dayanak bir menkul kıymetin piyasa fiyatına eşit bir kullanım fiyatı ile bir satım opsiyonu sözleşmesi satın alabilir. Dayanak menkul kıymetin fiyatı düşerse, opsiyon sahibi opsiyonu kullanabilir ve hisselerini dayanak varlığın piyasa fiyatından daha yüksek olan kullanım fiyatından satabilir. Buradaki kârları, satım fiyatından 100 hisse senedinin piyasa fiyatından, sözleşme için ödedikleri primin çıkarılmasıyla elde edilen değer olacaktır.

Burada, bir yatırımcının bir sözleşme için ödediği primin maliyet esasının bir parçası olduğunu ve ne zaman satacağına veya kâr için bir opsiyonu ne zaman kullanacağına karar verirken hesaba katılması gerektiğini hatırlamak önemlidir. Opsiyon yatırımcıları, ancak kazançları söz konusu opsiyon sözleşmesi için ödedikleri primi aşarsa kâr ederler.

Bir Satım Opsiyonunun Parada mı (ITM) yoksa Parada mı (OTM) Olduğunu Nasıl Anlayabilirsiniz?

Gerçek değeri olan seçenekler "parada" olarak kabul edilirken, olmayan seçenekler "parasız" olarak kabul edilir.

Bir satım opsiyonu paradadır ve kullanım fiyatı dayanak varlığın piyasa fiyatından daha yüksekse içsel değere sahiptir (buna spot fiyat da denir). Örneğin, kullanım fiyatı 60 Dolar ve spot fiyatı 50 Dolar olan bir satım opsiyonu 10 Dolar değerinde olacaktır, çünkü hemen uygulansaydı, ortaya çıkan hisseler değerinden 10 Dolar fazlaya satılabilirdi. Başka bir deyişle, bu belirli satış sözleşmesi, sahibine hisse senetlerini değerinden 10 $ daha fazla satma hakkı verdiği için 10 $ değerinde gerçek değere sahip olacaktır.

Gerçek değer her zaman bir seçeneğin primine dahil edilir, bu nedenle, primi içsel değerini içereceğinden, sadece hemen kullanmak için para karşılığı satın almanın bir anlamı olmaz, bu nedenle hiçbir kazanç gerçekleşmez. Bir yatırımcı yukarıda tartışılan teorik satım opsiyonunu satın alırsa, bunu dayanak varlığın fiyatının düşmeye devam edeceği ve opsiyonun gerçek değerinin sözleşmeyi uygulamadan veya yeniden satmadan önce ödediği primi aşmasına neden olacağı umuduyla yapacaktır.

Bir satım opsiyonunun kullanım fiyatı spot fiyatından daha düşükse, içsel değeri olmadığı için para dışı kabul edilirdi. Başka bir deyişle, bir OTM satışı yapmanın bir anlamı olmayacaktı çünkü bunu yapsaydınız, hisseleri açık piyasada satabileceğinizden daha düşük fiyata satmış olursunuz.

Satım Opsiyonları Nasıl Ticaret Yapılır

Put gibi seçenekler, Charles Schwabb, Robinhood, WeBull ve Fidelity gibi en popüler ticaret platformları aracılığıyla alınıp satılabilir. Bununla birlikte, tipik olarak, yatırımcıların opsiyon ticareti yapmaya başlamadan önce aracı kurumlarından onay için başvurmaları gerekir. Opsiyonlar, tezgah üstü (OTC) piyasada bir komisyoncu aracılığıyla değil, doğrudan alınıp satılabilir.

3 Ortak Alım Satım Stratejileri

Put ticareti yapmanın birçok yolu vardır, ancak aşağıdaki üç strateji en yaygınları arasındadır.

1. Uzun Koy

Uzun bir satış, muhtemelen en basit ticaret stratejisidir. Bir yatırımcı bir hisse senedinde düşüş yaşıyorsa (yani değerinin düşeceğini düşünüyorsa), üzerinde bir satım opsiyonu satın alabilir. Kullanım fiyatı, dayanak varlığın piyasa fiyatında veya altında olan bir opsiyonu seçerlerse (yani, para dışında olan), sözleşme primine dahil edilen herhangi bir içsel değer olmayacaktır.

Söz konusu hisse senedi, sözleşme sona ermeden önce yeterli değerde düşerse, opsiyon paraya geçerek içsel değer kazanacak ve yatırımcı onu kâr için yeniden satabilir veya dayanak hisse senedinin paylarını satmak için kullanabilir. değerlerinden daha fazla.

2. Çıplak veya Örtülü Koyun

Çıplak koymak aslında bir yükseliş stratejisidir. Bir yatırımcı, sahip olmaktan çekinmeyecekleri bir hisse (yani, kısa vadeli fiyat oynaklığından bağımsız olarak uzun vadeli değere sahip olduğunu düşündükleri bir şey) ve kısa vadede değer kazanacağını düşündükleri bir hisse senedi belirlerse, yazabilir veya bu hisse üzerinde bir satım opsiyonu sat. Satım opsiyonunun alıcısı, dayanak hisse senedinin fiyatının düşeceğini düşünür, ancak satıcı onun yükselmesini ister.

Dayanak hisse senedinin değeri yükselirse (grev fiyatının üzerinde), değeri kalmaz ve satıcı sözleşmenin primini cebe indirir. Dayanak hissenin değeri düşerse, alıcı sözleşmeyi uygulamayı seçebilir ve bu da satıcının piyasa değerinin 100 üzerinde hisse satın almasına neden olur.

Burada satıcının uzun vadede beğendiği bir hisse senedine satımı yazdığını unutmayın, bu nedenle piyasa değerinden 100 hisse satın alarak zarara uğramalarına rağmen, hisselere sahip olmayı düşündükleri gibi, hisselere sahip olmaktan çekinmiyorlar. hisse senedinin piyasa değeri uzun vadede yükselecektir.

3. Koruyucu/Evli Put

Koruyucu (veya evli) bir satış, gerçek bir hisse senedi (veya başka bir menkul kıymet) üzerinde uzun süredir bulunan bir yatırımcı için aslında bir risk azaltma stratejisidir. Başka bir deyişle, bir yatırımcı bir hisse senedine sahipse ve değerinin artacağına inanıyorsa, o hisse senedine (sahip oldukları 100 hisse başına bir sözleşme) gerçek hisseleri için ödediği fiyata eşit grev fiyatları ile satım opsiyonu satın alabilir. sahip oldukları hisse senedi.

Söz konusu hisse senedinin değeri yükselirse (yatırımcının inandığı gibi), hisseleri değer kazanır, ancak satım sözleşmeleri için ödedikleri primleri kaybeder. Primler, değerlerini elde ettikleri gerçek varlıklar kadar pahalı olmadığı için bu büyük bir anlaşma değil.

Öte yandan, söz konusu hisse senedinin değeri sözleşmelerin kullanım fiyatının altına düşerse, yatırımcı sadece sözleşmelerini yapabilir ve hisselerini kullanım fiyatından satabilir. Seçtikleri kullanım fiyatı, alış fiyatı ile aynı ise, sözleşmeler için ödenen primler dışında para kaybetmezler.

Özünde koruyucu satış, bir yatırımcının sahip olduğu bir hisse senedinin önemli miktarda değer kaybetmesi durumunda meydana gelebilecek büyük kayıpları önlemek için yaptırdığı bir sigorta poliçesidir.

4. Ayı Yayılmış

Uzun vadeli işlemler genellikle bir hisse senedinin fiyatı üzerinde daha fazla düşüş gösterirken, bir yatırımcı bir hisse senedi üzerinde yalnızca orta derecede düşüşe sahip olduğunda, genellikle bir ayı koyma yayılımı kullanılır.

Ayı satım marjı yaratmak için, yatırımcı aynı anda hem aynı sona erme tarihine hem de aynı sayıda hisseye sahip daha yüksek bir fiyattan parada satım opsiyonu satın alırken parasız satımı satar.

Kısa satıştan farklı olarak, bu stratejinin kaybı, yatırımcının spread için ödediği miktarla sınırlıdır, çünkü olabilecek en kötü şey, hisse senedinin uzun vadeli kullanım fiyatının üzerinde kapanması ve her iki sözleşmeyi de değersiz hale getirmesidir. Yine de, bir yatırımcının yapabileceği maksimum kâr da sınırlıdır.

Ayı yayılımının bir bonusu, yatırımcının opsiyonda hem uzun hem de kısa olduğu göz önüne alındığında, oynaklığın esasen bir sorun olmamasıdır (seçenekler önemli ölçüde paradan çıkmadığı sürece). Ve, oynaklık gibi, zamanın azalması da yayılmanın dengeli yapısı göz önüne alındığında o kadar da önemli bir sorun değil.

Özünde, bir ayı satımı spread'i, uzun vadeli bir pozisyonu finanse etmek ve riski en aza indirmek için kısa satım opsiyonu kullanır.

Yatırımcılar Neden Satım Opsiyonları Satın Alırlar?

Birçok yatırımcı, büyük miktarda ön sermaye gerektirmediği için satım opsiyonlarını cazip bulmaktadır. Bunun nedeni, bir tüccarın, hisse senetlerini fiilen satın almadan bir hisse senedinin (100 hisselik parçalar halinde) aşağı yönlü fiyat hareketinden kar elde etmesine izin vermesidir.

Ek olarak, risk sınırlıdır, çünkü bir opsiyon alıcısının en fazla kaybedeceği şey, opsiyon sözleşmesinin primi veya maliyetidir – temel alınan hisselerin toplam değeri değil. Bir hisse senedini açığa almak, hisse fiyatının düşeceği bir bahis olduğu için bir satım opsiyonu satın almaya benzer.

Özünde, satım opsiyonları, düşüş eğilimi gösteren yatırımcıların, daha fazla sermaye gerektiren ve daha fazla risk getiren gerçek hisseleri satın almak, ödünç almak veya satmak zorunda kalmadan fiyat düşüşlerine bahis yapmalarına olanak tanır.

Satım Satın Almak ve Hisse Senedini Kısa Süreye Almak: Fark Nedir?

Bir yatırımcı bir satım opsiyonu satın alırsa, sözleşmede yer alan 100 hissenin her biri için bir prim öder, bu nedenle sözleşmenin vadesi parasız (değersiz) olursa sadece ödediği primi kaybeder.

Öte yandan, açığa satış yaparken, bir yatırımcı satmak için gerçek hisse senedi ödünç alır (daha sonra onları borç verene iade etmeden önce daha düşük bir piyasa fiyatından geri alma umuduyla), yani hisse senedi gitmek yerine önemli ölçüde yükselirse aşağı, çok daha fazla para kaybetmeye hazırlar. Esasen, bir satımdaki potansiyel kayıplar, satım priminde sınırlandırılırken, kısa vadeli kayıplar, bir hisse senedinin iade edilmeden önce fiyatının ne kadar yükseldiğine bağlı olduğu için sınırlandırılmaz.

Öne Çıkanlar

• Satım opsiyonu fiyatları, dayanak varlığın fiyatındaki değişikliklerden, opsiyon kullanım fiyatından, zaman azalmasından, faiz oranlarından ve oynaklıktan etkilenir.

• Hisse senetleri, endeksler, emtialar ve para birimleri dahil olmak üzere çok çeşitli varlıklarda satım opsiyonları mevcuttur.

• Dayanak varlığın fiyatı düştükçe, dayanak varlık fiyatının oynaklığı arttıkça ve faiz oranları düştükçe satım opsiyonlarının değeri artar.

• Dayanak varlığın fiyatı yükseldikçe, dayanak varlığın fiyatındaki oynaklık azaldıkça, faiz oranları yükseldikçe ve vade yaklaştıkça satım opsiyonları değer kaybeder.

• Satım opsiyonları, opsiyon sahiplerine, belirli bir zaman diliminde, belirli bir miktarda dayanak menkul kıymeti belirli bir fiyattan satma zorunluluğu getirmeme hakkı verir.

SSS

Satım Satın Almak Açığa Satışa Benzer mi?

Satın alma ve açığa satış, düşüş stratejileridir, ancak ikisi arasında bazı önemli farklılıklar vardır. Satım alıcısının azami zararı, satım için ödenen primle sınırlıdır, alım satım işlemleri bir teminat hesabı gerektirmez ve sınırlı miktarda sermaye ile yapılabilir. Açığa satış ise teorik olarak sınırsız riske sahiptir ve hisse senedi borçlanma ücretleri ve marj faizi gibi maliyetler nedeniyle önemli ölçüde daha pahalıdır (açıktan satış genellikle bir marj hesabı gerektirir). Bu nedenle açığa satış, satım satın almaktan çok daha riskli olarak kabul edilir.

Seçeneklerde Yeniyim ve Sınırlı Sermayem Var; Yazma Yerlerini Düşünmeli miyim?

Put yazma, deneyimli tüccarlar ve yatırımcılara yönelik gelişmiş bir opsiyon stratejisidir; nakit teminatlı satışlar yazmak gibi stratejiler de önemli miktarda sermayeye ihtiyaç duyar. Seçenekler konusunda yeniyseniz ve sınırlı sermayeniz varsa, yazmak, önerilen bir şey değil, riskli bir çaba olacaktır.

Parayla mı (ITM) Almalıyım yoksa Parayla mı (OTM) Koymalıyım?

Bu gerçekten ticaret hedefiniz, risk iştahınız, sermaye miktarı vb. gibi faktörlere bağlıdır. Paranın (ITM) koyduğu dolar harcaması, parasız (OTM) koyduğundan daha yüksektir, çünkü size şu hakkı verirler. altta yatan menkul kıymeti daha yüksek bir fiyata satmak. Ancak, OTM satışları için daha düşük fiyat, vade sonunda karlı olma olasılıklarının daha düşük olması gerçeğiyle dengelenir. Koruyucu satışlar için çok fazla harcamak istemiyorsanız ve portföyünüzde mütevazı bir düşüş riskini kabul etmeye istekliyseniz, OTM satışları gidilecek yol olabilir.

Satım Seçeneğim için Ödenen Prim Tutarının Tamamını Kaybedebilir miyim?

Evet, opsiyonun sona ermesiyle dayanak menkul kıymetin fiyatı kullanım fiyatının altında işlem görmüyorsa, satışınız için ödediğiniz primin tamamını kaybedebilirsiniz.