回撤

什么是回撤？

投资、交易账户或基金在特定时期内从峰到谷的下降。回撤通常被引用为峰值和随后的低谷之间的百分比。如果一个交易账户中有 10,000 美元，并且资金在回到 10,000 美元以上之前跌至 9,000 美元，那么该交易账户出现了 10% 的回撤。

回撤对于衡量不同投资的历史风险、比较基金业绩或监控个人交易业绩非常重要。

了解回撤

只要价格保持在峰值以下，回撤就仍然有效。在上面的例子中，我们不知道回撤只有 10%，直到账户回到 10,000 美元以上。一旦账户回到 10,000 美元以上，就会记录回撤。

这种记录回撤的方法很有用，因为在出现新的峰值之前无法测量低谷。只要价格或价值保持在旧峰值以下，就可能出现更低的低谷，这将增加回撤量。

回撤有助于确定投资的财务风险。英镑比率使用回撤来比较证券的可能回报与其风险。

回撤可以指股票价格收益分布的负半部分；即，股价从峰值到谷底的变化通常被认为是其回撤量。例如，如果一只股票从 100 美元跌至 50 美元，然后反弹至 100.01 美元或以上，则从峰值回撤 50 美元或 50%。

股票回撤

一只股票的总波动率通常用它的标准差来衡量，但许多投资者，尤其是从养老金和退休账户中提取资金的退休人员，反而更关心的是缩水。动荡的市场和大量的提款对退休人员来说可能是个问题。许多人关注他们的投资缩水，从股票到共同基金，并考虑他们的最大缩水（MDD），这样他们就有可能避免那些历史上缩水最大的投资。

退休人员特别关注提款。在许多情况下，大幅提款，再加上退休时的持续提款，可能会大大耗尽退休基金。

回撤风险

克服下跌所需的股价上涨时，下跌给投资者带来了重大风险。例如，如果一只股票下跌 1%，它可能看起来并不多，因为它只需要上涨 1.01% 就可以恢复到之前的峰值。然而，20% 的回撤需要 25% 的回报才能达到旧的峰值。在 2008 年至 2009 年的大衰退期间出现 50% 的回撤，需要大幅增加 100% 才能恢复之前的峰值。

一些投资者选择在减少损失并将头寸变成现金之前避免超过 20% 的回撤。

克服特别大的回撤所需的股价上涨可能变得足够大，以至于一些投资者最终完全退出头寸，转而将资金投入现金持有。

回撤评估

通常，通过拥有多元化的投资组合并了解恢复窗口的长度，可以减轻回撤风险。如果一个人处于职业生涯的早期或距离退休还有 10 年以上的时间，大多数财务顾问提倡的 20% 的提款限额应该足以保护投资组合的复苏。然而，退休人员需要特别注意其投资组合中的回撤风险，因为在他们开始提取资金之前，他们的投资组合可能没有很多年的时间来恢复。

资产类别，因此将股票、债券、贵金属、大宗商品和现金工具的投资组合多样化可以提供一些防止回撤的保护。

不应将股票价格下跌或市场下跌与退休金相混淆，退休金是指退休人员如何从其养老金或退休账户中提取资金。

是时候恢复亏损了

虽然回撤的程度是确定风险的一个因素，但恢复回撤所需的时间也是如此。并非所有投资的行为都相同。有些人比其他人恢复得更快。一个对冲基金或交易者的账户缩水 10% 可能需要数年时间才能弥补损失。

另一方面，另一个对冲基金或交易者可能会很快收回损失，将账户在短时间内推至峰值。因此，还应根据投资或基金通常需要多长时间来弥补损失来考虑提款。

回撤示例

假设一位交易员决定以 100 美元的价格购买苹果股票。价格升至 110 美元（峰值），但随后迅速跌至 80 美元（谷底），然后回升至 110 美元以上。

回撤衡量峰值到谷底。该股票的最高价为 110 美元，最低价为 80 美元。回撤为 30 美元 / 110 美元 = 27.3%。

这表明回撤不一定与亏损相同。该股票的跌幅为 27.3%，但当股票价格为 80 美元时，交易者将显示20% 的未实现亏损。这是因为大多数交易者根据他们的购买价格（在这种情况下为 100 美元）来看待损失，而不是在进入后投资达到的最高价格。

继续这个例子，价格随后反弹至 120 美元（峰值），然后回落至 105 美元，然后反弹至 125 美元。新的高点现在是 120 美元，最新的低点是 105 美元。这是 15 美元的回撤，或 15 美元 / 120 美元 = 12.5%。

＃＃强调

回撤是指投资或交易账户在恢复到峰值之前从峰值下降了多少。
回撤是衡量下行波动性的指标。
回撤通常以百分比表示，但如果适用于特定交易者，也可以使用美元术语。
亏损和亏损不一定是一回事。大多数交易者将回撤视为峰值到谷底的指标，而损失通常是指相对于当前或退出价格的购买价格。
在评估回撤时，还应考虑恢复回撤所需的时间。