连续净结算 (CNS)

什么是持续净结算？

连续净结算 (CNS) 是国家证券清算公司 ( NSCC ) 用于证券交易清算和结算的结算流程。 CNS 包括一个集中的记账会计系统，可保持证券和货币余额流动的有序和高效。

在 CNS 过程中，会生成记录货币和证券流动的报告。该系统处理美国大多数经纪人对经纪人的交易，这些交易涉及股票、公司债券、市政债券、美国存托凭证 ( ADR )、交易所交易基金 (ETF) 和单位投资信托。 NSCC 是存款信托清算公司 (DTCC) 的子公司。

CNS 的主要优势在于它最大限度地减少了交易对手之间的证券交易。 NSCC 会员在每一期的头寸在一天结束时被净计为一个多头头寸和一个空头头寸。在一个典型的交易日，大型金融机构及其客户可能会反复做多和做空股票和 ETF。其中许多交易最终相互抵消，但在个人股东之间产生了大量交易。

NSCC是会员在CNS过程中每一天的交易对手，消除了交易对手风险。如果NSCC会员在交易日内发生任何事情，NSCC将负责履行会员的义务。 2021年NSCC会员条目超过3480个，其中许多是针对单个公司的部门。 NSCC 在持续的净结算过程中充当券商之间的一种“诚实经纪人”。

CNS 流程帮助 NSCC 将每天交换的付款价值平均减少 98%。此外，需要注意的是，NSCC 通常在 T+2 基础上清算和结算交易。

假设您在 Fidelity 有一个经纪账户并购买了 100 股 Apple (AAPL)。您的订单将快速执行，您的账户将显示股票的所有权。

如果富达购买的客户多于出售苹果股票的客户，那么他们将不得不从其他地方获得这些股票。富达的交易对手将是 NSCC，而不是另一家经纪公司。当天晚些时候，富达出售的苹果股票可能比购买苹果股票的客户多，因此他们必须将其出售给 NSCC。

富达与 NSCC 之间的交易将反复发生。大多数这些销售和购买最终将相互抵消。最终，富达将在CNS系统下拥有苹果股票的单一多头和单一空头头寸。

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