领协议

什么是项圈协议？

一般来说，“领子”是一种流行的财务策略，用于将不确定变量的潜在结果限制在可接受的范围或范围内。在商业和投资中，项圈协议是“对冲”风险或锁定给定范围的可能回报结果的常用技术。领子最大的缺点是上行空间有限和交易费用的成本拖累。但对于某些策略，作为保险单的项圈不仅可以克服额外费用。

实际上，项圈为一系列价值设定了上限和下限：利率、市场价值调整和风险水平。现在有许多证券、衍生品、期权和期货可供选择，领子的潜力是无限的。

领协议解释

对于股本证券，项圈协议确定了股票估值的价格范围或将提供的股票数量范围，以确保买方和卖方获得他们期望的交易。项圈的主要类型是固定价值项圈和固定份额项圈。

并购交易中的一项安排，以保护买方免受合并开始和合并完成之间股票价格的重大波动。当以股票而非现金为合并融资时，会使用领子协议，这可能会受到股票价格的重大变化并影响交易对买卖双方的价值。

也许最华丽的项圈与期权策略一起使用。在这里，项圈包括标的股票的多头头寸，同时购买保护性看跌期权并出售对该持有的看涨期权。看跌期权和看涨期权都是具有相同到期月份的价外期权，并且必须等于合约数量。从技术上讲，这种领子策略等同于购买额外保护性看跌期权的价外备兑看涨期权策略。当期权交易者喜欢通过写有担保的看涨期权获得溢价收入但希望保护下行风险免受基础证券价格意外大幅下跌的影响时，这种策略很受欢迎。