Accord de collier
Qu'est-ce qu'un accord de collier ?
De manière générique, un « collier » est une stratégie financière populaire pour limiter les résultats potentiels d'une variable incertaine à une plage ou une bande acceptable. Dans les affaires et les investissements, un accord de tunnel est une technique courante pour «couvrir » les risques ou verrouiller une gamme donnée de rendements possibles. Le principal inconvénient d'un collier est la hausse limitée et le coût des dépenses de transaction. Mais pour certaines stratégies, un collier faisant office de police d'assurance permet de faire plus que pallier les frais supplémentaires.
En effet, un tunnel fixe un plafond et un plancher pour une fourchette de valeurs : taux d'intérêt, ajustements de la valeur marchande et niveaux de risque. Avec les nombreux titres, produits dérivés,. options et contrats à terme désormais disponibles, il n'y a pas de limite au potentiel de tunnel.
Accord de collier expliqué
Pour les titres de participation, un accord tunnel établit une fourchette de prix dans laquelle une action sera évaluée ou une fourchette de quantités d'actions qui seront offertes pour assurer à l'acheteur et au vendeur d'obtenir les transactions qu'ils attendent. Les principaux types de collars sont les collars à valeur fixe et les collars à part fixe.
Un tunnel peut également inclure un arrangement dans un accord de fusion et d'acquisition qui protège l'acheteur des fluctuations importantes du cours de l'action, entre le moment où la fusion commence et le moment où la fusion est terminée. Les accords de tunnel sont utilisés lorsque les fusions sont financées par des actions plutôt que par des espèces, ce qui peut être soumis à des variations importantes du cours de l'action et affecter la valeur de l'accord pour l'acheteur et le vendeur.
Peut-être que le collier le plus flashy de tous est utilisé avec des stratégies d'options. Ici, un tunnel comprend une position longue sur une action sous-jacente avec l'achat simultané d'options de vente protectrices et la vente d'options d'achat contre cette participation. Les puts et les calls sont tous deux des options hors du cours ayant le même mois d'expiration et doivent être égaux au nombre de contrats. Techniquement, cette stratégie de collar équivaut à une stratégie d'achat couverte hors du cours avec l'achat d'un put de protection supplémentaire. Cette stratégie est populaire lorsqu'un trader d'options aime générer des revenus de primes en vendant des options d'achat couvertes, mais souhaite se protéger contre une baisse inattendue du prix du titre sous-jacent.
