拂晓突袭

什么是黎明突袭？

在黎明突袭期间，投资者在早上第一件事就是收购一家公司的大量股票，就像股票市场开始营业一样。

就像战争中的黎明突袭一样，企业黎明突袭是在清晨进行的，所以当目标意识到自己受到攻击时，已经太晚了——投资者已经获得了有意义的控股权头寸。由于投标公司以当时的股票市场价格在其目标公司中建立大量股份，因此任何收购成本都可能大大低于收购公司在收购目标公司之前宣布意向的情况下的成本。.

但是，只能通过这种方式购买公司股份的少数股权，因为超过 5% 的头寸需要正式文件。因此，在一次成功的黎明突袭之后，突袭公司很可能会出价收购目标公司的其余部分。

从理论上讲，黎明突袭应该允许在收购方对收购目标感兴趣的消息传出之前以折扣价收购目标实体。然而，在实践中，许多发达市场享有一定程度的市场效率，这使得在外人不知道的情况下很难执行黎明突袭。高频交易和其他算法驱动的投资策略使匿名性进一步复杂化。因此，实证结果喜忧参半。

金融工具的增长和灵活性进一步扭曲了黎明突袭的传统定义。例如，许多工具可能在场外交易 (OTC) 或场外市场上可用。期货和期权可以在“上市前”购买。

另一个考虑因素是经纪服务水平。受欢迎的折扣经纪人不会立即“填写”市场订单。如果需要执行速度，则可能需要更昂贵的全方位服务代理。

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