Perquisition
Qu'est-ce qu'un raid à l'aube ?
Au cours d'une perquisition à l'aube, un investisseur acquiert un nombre important d'actions d'une entreprise au petit matin, au moment même où la bourse s'ouvre.
Comprendre les raids de l'aube
Comme le raid à l'aube en temps de guerre, le raid à l'aube des entreprises se fait tôt le matin, donc au moment où la cible se rend compte qu'elle est attaquée, il est trop tard - l'investisseur a déjà récupéré une position de contrôle significative. Étant donné que la société soumissionnaire construit une participation substantielle dans sa cible au cours du marché boursier en vigueur,. tout coût de rachat est susceptible d'être nettement inférieur à ce qu'il aurait été si la société acquéreuse avait fait une annonce d'intention avant d'acquérir une position dans une cible. .
Cependant, seule une participation minoritaire dans les actions d'une entreprise peut être achetée de cette manière, car une position supérieure à 5% nécessite une documentation formelle. Ainsi, après un raid à l'aube réussi, la société de raid est susceptible de faire une offre publique d'achat pour acquérir le reste de la société cible.
En théorie, un raid à l'aube devrait permettre d'acheter une entité cible à prix réduit avant l'annonce de l'intérêt d'un acquéreur dans une cible d'OPA. Dans la pratique, cependant, de nombreux marchés développés bénéficient d'un niveau d'efficacité du marché qui rend difficile l'exécution d'un raid à l'aube sans que des étrangers ne le sachent déjà. Le trading à haute fréquence et d'autres stratégies d'investissement basées sur des algorithmes compliquent davantage l'anonymat. Ainsi, les résultats empiriques sont mitigés.
La croissance et la flexibilité des instruments financiers faussent davantage la définition traditionnelle d'un raid à l'aube. Par exemple, de nombreux instruments peuvent être disponibles sur les marchés de gré à gré (OTC) ou hors bourse. Les contrats à terme et les options peuvent être achetés "avant la commercialisation".
Une autre considération est le niveau de service de courtage. Les courtiers à escompte populaires ne "remplissent" pas les ordres de marché immédiatement. Si la vitesse d'exécution est requise, des courtiers à service complet plus coûteux peuvent être nécessaires.
Points forts
Un raid à l'aube fait référence à la pratique consistant à acheter une grande quantité d'actions dès l'ouverture de la bourse du jour.
Le but d'un raid à l'aube est d'amasser un grand nombre d'actions d'une société cible par une seule société pour influencer une éventuelle prise de contrôle de la cible.
En raison de la diffusion rapide des données sur les prix et de la réglementation des changes et des valeurs mobilières, il est en fait assez difficile d'atteindre l'objectif d'une perquisition à l'aube dans la pratique.
