噪音

##什么是噪音？

在广泛的分析背景下，噪音是指混淆或歪曲真实潜在趋势的信息或活动。在金融市场中，噪音可能包括市场中的小幅价格修正以及价格波动——称为波动性——扭曲了整体趋势。然而，市场噪音可能使投资者难以辨别是什么推动了趋势，以及趋势是在变化还是只是在经历短期波动。

了解噪音

程序交易、股息支付或其他不能反映整体市场情绪的现象引起的股票市场活动。股息是公司支付给投资者的现金支付，作为持有其股票的奖励。噪声的概念是在 1986 年经济学家 Fischer Black 的一篇具有里程碑意义的论文中正式引入的，他在该论文中指出，应该将“噪声”与“信息”区分开来，并且不成比例的交易量是基于噪声而不是证据而发生的。

所有的交易都有些投机性，但噪音交易者被认为是特别反动的，他们依赖于趋势新闻、明显的价格上涨或下跌，或者口耳相传，而不是公司的基本面分析。

噪音和时间范围

通常，时间框架越短，就越难以将有意义的市场走势与噪音区分开来。证券的价格在一天中可能会有很大的变化，但这种变动几乎不代表证券感知价值的根本变化。日内交易者交易证券的短期走势，目标是在几分钟或几小时内进入和退出头寸。一些噪音交易者试图通过在不使用基本数据的情况下进行买卖交易来利用市场噪音。

较长的时间框架可以提供更清晰的趋势图。例如，一只股票可能会在几个小时内因收益消息而剧烈波动。但是，当将该价格变动与过去几个月的趋势进行比较时，收益变动相对于整体趋势可能较小。只有事后诸葛亮才能保证信息的可信度，以及最近的新闻或事件是否会影响趋势。当以快速、短期的速度买卖股票时，很难区分“信息”和“噪音”。

产生噪音的原因

发生的市场波动通常往往是噪音。盘中信息通常会导致短期价格波动。通常情况下——除非是重大公告或事件——一旦噪音平息，趋势通常会保持不变。

短期波动或价格变动可能是程序交易的结果，这意味着大型投资机构已经对计算机进行了编程，以便在价格达到一定水平时进行交易。还建议注意人为泡沫，当许多噪音交易者将他们的购买集中在一个公司或行业周围时，通常会产生这种泡沫。市场噪音还可能导致证券价值超过 10% 的修正或反向变动。这些更正通常是对证券或指数严重高估的调整。

拥有系统：噪音交易的替代方案

许多交易者制定交易决策的流程和规则，以帮助避免噪音。这些交易者建立预设的风险和回报参数，这意味着他们知道他们愿意在交易中承担多少风险以及何时获利或平仓。

通过交易计划，投资者试图以一定的精确度来确定在他们当前的头寸中什么是有利可图的举动。通常，没有交易过程来做出决定的投资者更容易受到噪音交易的影响。当然，根据个人交易策略做出决定并不能消除对错误信息的敏感性。然而，与依赖新闻或其他波动的交易者相比，知道自己在寻找什么的交易者不太可能受到噪音的影响。

＃＃强调

市场噪音可能会导致难以确定是什么推动了趋势，或者趋势是否正在发生变化或只是经历短期波动。
噪音是指混淆或歪曲真实潜在趋势的信息或活动。
在金融市场中，噪音可能包括小幅价格变动和修正，从而扭曲整体趋势。