气泡
什么是市场泡沫？
有句老话“在泡沫破灭之前，你永远不知道自己处于泡沫之中”，这在股市中尤其如此。泡沫被定义为价格迅速上涨，超过资产、市场部门或整个行业（如房地产）的真实价值或内在价值的时期。
如果你曾经看过一个孩子吹肥皂泡，你就会知道它们是多么脆弱。它们由最薄的肥皂水薄膜制成，里面只有空气，所以任何变化或突然的运动，从一阵风到奇怪的触摸，都会使它们爆裂。
市场泡沫可能需要数年时间才能形成，但尽管其形成背后有多种因素，但它们都有一个共同点：它们通常会迅速破裂，其后果可能会造成毁灭性的全球影响。
是什么导致市场泡沫？
无论如何，为什么会形成气泡？不同的经济思想流派有自己的看法：
基于 20 世纪约翰·梅纳德·凯斯 (John Maynard Keys) 理论的凯恩斯主义经济学将指向投机，或基于需求、收益增长或通常仅仅是潜力的情绪驱动的买卖。这些行动是基于从众心理，或者，凯斯创造的一个短语，称为动物精神。他认为，当人们依靠直觉和感觉做出决定时，他们的理性行动能力就会被扭曲。因此，当我们将每个交易市场的投资者的这种冲动放大数千倍甚至数百万倍时，个人情绪实际上会助长市场现象，例如市场泡沫、上涨、抛售甚至衰退。
其他学派归咎于美联储等来源的人为操纵，美联储通过印刷货币以及设定、提高和抑制利率来管理经济。他们认为，这种干预实际上会损害市场的自然增长和收缩周期。
此外，还有供需的基本微观经济学原理：当引入新的技术创新时，会产生狂热的兴趣，或者当供应短缺时，短缺会推动资产价格飙升。
对于那些赞同有效市场理论的人来说，泡沫实际上并不存在，因为他们相信价格总是反映内在价值。
不管假设是什么，有一件事是每个人都可以达成一致的：投资者通常不知道泡沫正在酝酿，直到为时已晚。
市场泡沫的四个阶段是什么？
泡沫通过四个阶段实现：
“聪明钱”投资： 早期投资者注意到基本面出现的新机会，往往偷偷建仓。势头加速。
**主流意识：**资产的价值已经显着增加，引起了包括媒体在内的更多主流投资者的关注。聪明的钱可能会出售其部分持股，波动性增加。
**高峰狂热：**每个人都想分一杯羹，这让分析师们怀疑升值是否会永远持续下去，或者是否即将结束。投资者通常在资产被高估时使用杠杆和债务来进一步增加头寸。艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）的短语“非理性繁荣”在这里适用。
**抛售：**发生了范式转变，观点发生了变化——不管是什么原因。投资者开始疯狂减仓，资产价格急剧下跌。过度杠杆化的投资者可能会损失惨重，但精明的资金可能会开始建立新的头寸，并且周期可能会再次开始。
市场泡沫的常见类型
一般来说，金融泡沫分为不同的类别：
股票泡沫围绕对有形资产的永不满足的需求而膨胀。一个例子是构成 1990 年代后期网络泡沫的科技股。
债务泡沫与基于信贷的或无形的投资有关。这一类别的一个例子是 2007-2008 年金融危机之后发生的公司债券泡沫。债务泡沫的后果包括债务通缩，或贷款违约率上升、银行倒闭，甚至货币崩溃。
组合泡沫，当股票泡沫以债务融资时发生，可能特别具有破坏性。一个这样的例子是 2008 年的房地产市场泡沫，它威胁要摧毁美国经济并导致全球金融危机。
当市场泡沫破灭时会发生什么？
流行音乐泡沫！当市场泡沫破灭时，需求下降，价格迅速下跌，就像肥皂泡破灭时水会迅速蒸发一样。在顶部附近建立头寸的投资者可能会看到他们的利润完全被侵蚀。
取决于其规模，破灭的泡沫可能对行业或市场利基产生短期影响，但也可能引发更大的后果，例如 2007-2008 年房地产市场发生的情况：美国房地产市场低迷市场如滚雪球般陷入全国性衰退，并导致全球货币危机。历史证明，组合泡沫或由债务推动的股票泡沫是最严重的。
为什么很难发现市场泡沫？
也许不应该很难注意到泡沫正在酝酿——如果情绪真的推动了市场，而投资者被恐惧和贪婪所驱使，那么他们往往会自欺欺人地认为自己正在抓住一个热点机会，而实际上，他们正在购买即将破裂的泡沫。通常，泡沫出现在范式转变周围，例如新技术的引入——90 年代后期的科技繁荣，或 19 世纪运输业的进步，运河和铁路，就是两个很好的例子。
因此，每当需求激增或有人说“这与我们以前见过的任何情况都不一样”时，注意这一点是明智的。检查您即将购买的股票背后的基本面。市盈率等指标可以帮助确定股票是否被高估。
我如何判断我们是否处于泡沫中？
为了阐明（并消除）未来的金融危机，美联储整理了一份通用指标清单，这些指标可以帮助识别泡沫，从而将其损害降至最低。
它甚至创建了由 Pavlidis 等人开发的“繁荣指数”。 al (2015)，适用于房地产市场。该指数衡量房价、价格收入比和价格租金比，以确定爆炸性增长的实例。如果价格被评为高于基本面的关键阈值，则称其为“繁荣”。
一些历史性的金融泡沫
信不信由你，第一个金融泡沫与郁金香球茎有关。在 17 世纪，人们对这种欢快的花朵的需求促使农民尝试品种和颜色，因此郁金香成为投机对象。事实上，它们非常珍贵，人们在郁金香狂热期间抵押了他们的房屋，以便购买然后转售郁金香球茎。突然，消费者信心受到侵蚀，郁金香市场崩盘。它们几乎一文不值，许多人认为它们导致了整个荷兰长达一年的经济衰退。
1980 年代，日本房地产市场出现资产泡沫。由于需求激增、供应有限和看似无穷无尽的信贷，价格变得虚高。投机活动猖獗，但到 1990 年代初，泡沫破灭，日本经济陷入停滞状态，将持续近十年。
天空似乎是 1990 年代初出茅庐的美国科技公司的极限。互联网的出现及其众多可能性推动了投资的激增——因为投资者急于将资金投入到任何与科技相关的领域，而价格在基本面估值很少的情况下飙升。当公布财报时，这些科技公司的业绩未达标，股价暴跌，许多公司破产。
##我们在泡沫中吗？
RealMoney 的 Jim Collins 认为我们目前处于“一切泡沫”中。在这里找出原因。
＃＃ 强调
这种快速通货膨胀之后是价值快速下降或收缩，有时被称为“崩盘”或“泡沫破裂”。
泡沫是一种经济周期，其特点是市场价值迅速上升，尤其是资产价格。
泡沫通常归因于投资者行为的变化，尽管导致这种行为变化的原因尚有争议。
