储备替代率

什么是储备替代率？

储量替代率 (RRR) 是添加到公司储量中的石油量除以用于生产的开采量。该计算是投资者用来判断石油公司经营业绩的指标。

储量替代率衡量公司在年内增加的探明储量，相对于公司生产的石油和天然气量。

根据传统的市场智慧，当需求稳定时，公司的储备替代率必须至少为 100%，才能维持目前的生产水平。任何大于 100% 的数字都可能表明该公司有增长空间。相反，任何低于 100% 的数字都表明该公司可能很快就会耗尽石油。

储备替代率通常根据国家或全球条件计算，通常是在长期广泛的行业预测和宏观经济分析的背景下。由于国家储备数字很容易被操纵，因此这些数字应该与众所周知的盐相提并论。

事实上，从 1800 年代起，对储量替代率的简单解释就曾引起人们对石油供应枯竭的过度恐慌。从 1980 年到 2020 年，北美已探明储量与产量的比率在 19 年到 47 年之间。但历史表明，这些假设是错误的，因为这些分析数据未能考虑未来的储备增长。

尽管储备替代率确实可以成为投资者衡量石油公司表现如何的重要指标，但仅凭这一指标并不能完整准确地反映特定石油公司的健康状况。

出于这个原因，储备替代率应与其他几个运营指标一起考虑。这些可能包括储备寿命指数、企业价值与债务调整后的现金流比率、企业价值与日常生产比率以及总资本支出(CAPEX) 支出。

资本支出支出是指石油公司用于采购和开发额外储量的资金。该数字可能因时期而异，并可能受到新技术、供需动态变化以及油价波动的影响。通过有机替代实现的高储量替代率被认为优于通过购买探明储量实现的高储量替代率。

由于石油产量估计每年都在波动，因此明智的做法是计算多年的储量替代率，以收集更准确的长期预测。

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