Reserv-ersättningsförhållande

Vad är reserv-ersättningsförhållandet?

Reserversättningskvoten (RRR) är mängden olja som läggs till ett företags reserver dividerat med mängden som utvinns för produktion. Denna beräkning är ett mått som används av investerare för att bedöma ett oljebolags operativa resultat.

Förstå reserv-ersättningsförhållandet

mäter mängden bevisade reserver som lagts till ett företags reservbas under året, i förhållande till mängden olja och gas som företaget har producerat.

Enligt konventionell marknadsvisdom, när efterfrågan är stabil, måste ett företags reserv-ersättningskvot vara minst 100 % för att företaget ska upprätthålla nuvarande produktionsnivåer. Varje siffra som är större än 100% indikerar sannolikt att företaget har utrymme för tillväxt. Omvänt, vilket antal som helst mindre än 100% telegraferar en anledning till oro för att företaget snart kan få slut på olja.

Reserversättningskvoten beräknas ofta på nationella eller globala villkor, vanligtvis i samband med långsiktiga breda branschprognoser och makroekonomiska analyser. På grund av det faktum att nationella siffror för reserver är benägna att manipuleras, bör dessa siffror tas med en nypa salt.

Faktum är att förenklade tolkningar av reserv-ersättningsförhållandet historiskt har orsakat onödig panik över att oljeförsörjningen skulle bli torr, med anor så långt tillbaka som på 1800-talet. Från 1980 till 2020 har förhållandet mellan bevisade reserver och produktion i Nordamerika varierat från 19 till 47 år. Men historien har visat att dessa var falska antaganden eftersom dessa analytiska data inte tog hänsyn till framtida reservtillväxt.

Parning av reserv-ersättningsförhållande med andra data

Även om reserv-ersättningskvoten verkligen kan vara en värdefull indikator på att investerare bör lita på att mäta hur väl ett oljebolag presterar, ger detta mått ensamt inte en fullständig och korrekt bild av ett givet oljebolags kondition.

Av denna anledning bör reserv-ersättningskvoten övervägas i samverkan med flera andra driftsmått. Dessa kan inkludera index för reservlivslängd, företagsvärde i förhållande till skuldjusterat kassaflöde, förhållande mellan företagsvärde och daglig produktion och totala investeringsutgifter (CAPEX).

CAPEX-utgifter avser medel som ett oljebolag spenderar för att skaffa och utveckla ytterligare reserver. Denna siffra kan variera från period till period och kan påverkas av ny teknik, förändringar i utbuds- och efterfrågans dynamik och fluktuerande oljepriser. En hög reserversättningsgrad som uppnås genom organisk ersättning anses bättre än en hög reserversättningsgrad som uppnås genom köp av bevisade reserver.

Eftersom uppskattningar av oljeproduktionen fluktuerar från år till år är det klokt att beräkna reserversättningskvoten över flera år för att få fram mer exakta långsiktiga prognoser.

##Höjdpunkter

• En reserv-ersättningsgrad på 100% indikerar att företaget kan upprätthålla nuvarande produktionsnivåer.

– En hög reserversättningsgrad som uppnås genom organisk ersättning anses bättre än en hög reserversättningsgrad som uppnås genom köp av bevisade reserver.

• Reserversättningskvoten (RRR) är mängden olja som läggs till ett företags reserver dividerat med mängden som utvinns för produktion och är ett mått som används av investerare för att bedöma ett oljebolags operativa resultat.