Ratio réserves-remplacement
Qu'est-ce que le ratio réserve-remplacement ?
Le ratio de remplacement des réserves (RRR) est la quantité de pétrole ajoutée aux réserves d'une entreprise divisée par la quantité extraite pour la production. Ce calcul est une mesure utilisée par les investisseurs pour juger de la performance opérationnelle d'une compagnie pétrolière.
Comprendre le ratio réserves-remplacement
Le ratio de réserve-remplacement mesure la quantité de réserves prouvées ajoutées à l'assiette des réserves d'une société au cours de l'année, par rapport à la quantité de pétrole et de gaz que la société a produite.
Selon la sagesse conventionnelle du marché, lorsque la demande est stable, le taux de remplacement des réserves d'une entreprise doit être d'au moins 100 % pour que l'entreprise puisse maintenir les niveaux de production actuels. Tout chiffre supérieur à 100 % indique probablement que l'entreprise a de la place pour la croissance. À l'inverse, tout chiffre inférieur à 100 % signale une source d'inquiétude, à savoir que l'entreprise pourrait bientôt manquer de pétrole.
Le taux de remplacement des réserves est souvent calculé à l'échelle nationale ou mondiale, généralement dans le contexte de prévisions sectorielles à long terme et d'analyses macroéconomiques. En raison du fait que les chiffres nationaux des réserves sont susceptibles d'être manipulés, ces chiffres doivent être pris avec un grain de sel proverbial.
En fait, des interprétations simplistes du ratio réserves-remplacement ont historiquement provoqué une panique excessive que l'approvisionnement en pétrole s'épuiserait, remontant aussi loin que les années 1800. De 1980 à 2020, le ratio des réserves prouvées à la production en Amérique du Nord a varié de 19 à 47 ans. Mais l'histoire a montré qu'il s'agissait de fausses hypothèses parce que ces données analytiques ne tenaient pas compte de la croissance future des réserves.
Jumeler le ratio réserve-remplacement avec d'autres données
Bien que le taux de remplacement des réserves puisse en effet être un indicateur précieux sur lequel les investisseurs devraient s'appuyer pour évaluer les performances d'une compagnie pétrolière, cette mesure à elle seule n'offre pas une image complète et précise de la forme physique d'une compagnie pétrolière donnée.
Pour cette raison, le ratio de réserve-remplacement devrait être envisagé de concert avec plusieurs autres mesures d'exploitation. Ceux-ci peuvent inclure l'indice de durée de vie des réserves, le ratio valeur de l'entreprise sur flux de trésorerie ajusté de la dette, le ratio valeur de l'entreprise sur production quotidienne et les dépenses totales en capital (CAPEX).
Les dépenses CAPEX font référence aux fonds qu'une compagnie pétrolière dépense pour s'approvisionner et développer des réserves supplémentaires. Ce chiffre peut varier d'une période à l'autre et peut être affecté par les nouvelles technologies, les changements dans la dynamique de l'offre et de la demande et les fluctuations des prix du pétrole. Un ratio élevé de remplacement des réserves obtenu par remplacement organique est considéré comme meilleur qu'un ratio élevé de remplacement des réserves obtenu par l'achat de réserves prouvées.
Étant donné que les estimations de la production de pétrole fluctuent d'une année à l'autre, il est sage de calculer le taux de remplacement des réserves sur plusieurs années, pour glaner des projections à long terme plus précises.
Points forts
Un taux de remplacement des réserves de 100 % indique que l'entreprise peut maintenir les niveaux de production actuels.
Un taux élevé de remplacement des réserves obtenu par remplacement organique est considéré comme meilleur qu'un taux élevé de remplacement des réserves obtenu par l'achat de réserves prouvées.
Le ratio de remplacement des réserves (RRR) est la quantité de pétrole ajoutée aux réserves d'une entreprise divisée par la quantité extraite pour la production et est une mesure utilisée par les investisseurs pour juger de la performance opérationnelle d'une compagnie pétrolière.
