暂停交易

什么是暂停交易？

当美国证券交易委员会(SEC) 由于对公司资产、运营或其他财务信息的严重担忧而干预市场以停止交易活动时，就会出现暂停交易。

了解暂停交易

1934 年《证券交易法》第 12(k) 条，SEC 有权暂停证券交易最多十个交易日，以保护投资者。 SEC 将根据调查做出决定，然后发布一份新闻稿，详细说明暂停的原因。在这十天的时间里，美国证券交易委员会不会公开评论调查的状态。一旦证券交易暂停，股票在暂停解除或失效前不得交易。暂停时间视具体情况而定。

暂停交易的发生有很多不同的原因，包括：

缺乏关于公司的最新、准确或充分的信息，例如在提交定期报告时不是最新的。
关于公开信息的准确性的问题，包括最近新闻稿的内容。
对股票交易的担忧，例如内幕交易或市场操纵。

暂停的最常见原因是缺乏当前或准确的财务信息。在许多情况下，公司可以通过提交所需的财务报表以恢复合规性来解决问题。不太常见的情况可能涉及欺诈事件，其中公司可能会看到停牌带来的长期影响。

SEC 无法提前警告投资者即将暂停以保护调查的完整性。如果暂停最终没有发生，那么过早宣布将对现有投资者产生不公平的负面影响。

纽约证券交易所（NYSE）或纳斯达克等国家级交易所的证券交易在解除停牌后可立即恢复交易。就场外交易证券而言，在满足某些要求之前，经纪自营商不得招揽投资者买卖先前暂停的证券，但允许进行主动交易。

特别是，经纪自营商必须向金融业监管局(FINRA) 填写表格 211 ，表明他们已满足证券交易法规则 15c2-11 和 FINRA 规则 6432 的所有适用要求。这些规则确保经纪自营商有有理由相信其财务报表和其他文件是准确的。

管理层缺乏信心，证券价格在暂停后通常会大幅走低。但是，如果认为问题已经解决，价格可能会很快恢复。

暂停交易的例子

在最近的历史上，有几个暂停交易的例子。最著名的此类案例可能是 2001 年曝光的安然丑闻。该公司的股票价格暴跌，并在几天内以便士交易。安然随后在当年晚些时候申请破产，纽约证券交易所于次年暂停了安然股票的交易，理由是该股票的股价低于 1 美元，违反了其大板标准。

最近，在技术故障导致交易员以不寻常的方式收到交易执行报告后，纽约证券交易所暂停了一些纳斯达克上市股票的交易，例如 Alphabet (GOOG) 和亚马逊 (AMZN)。

＃＃强调

当美国证券交易委员会 (SEC) 由于对公司资产、运营或其他财务信息的严重担忧而干预市场以停止交易活动时，就会出现暂停交易。
根据 1934 年《证券交易法》第 12(k) 条，SEC 有权暂停证券交易最多十个交易日，以保护投资者。
美国证券交易委员会无法就即将暂停交易向投资者发出预警，因为过早宣布将对现有投资者产生不公平的负面影响。