نظرية الاختلاس
ما هي نظرية الاختلاس؟
تفترض نظرية الاختلاس أن الشخص الذي يستخدم معلومات داخلية في تداول الأوراق المالية قد ارتكب عملية احتيال في الأوراق المالية ضد مصدر المعلومات. في الولايات المتحدة ، قد يُدان الشخص المذنب وفقًا لنظرية التملك غير المشروع بالتداول من الداخل.
على الرغم من أن قوانين الأوراق المالية الأمريكية لا تحظرها صراحةً ، إلا أن التداول بناءً على معلومات داخلية يندرج تحت الحظر المفروض على الممارسات التجارية الخادعة ، وبالتالي فهو غير قانوني عند ارتكابه باستخدام معلومات مادية غير عامة.
فهم نظرية الاختلاس
تختلف نظرية الاختلاس عن النظرية الكلاسيكية للتداول من الداخل. تستهدف النظرية الكلاسيكية خرق المطلع الداخلي لواجب المساهمين الذين يتعامل معهم المطلعون. قد يكون الشخص المطلع موظفًا أو مديرًا أو مسؤولًا في الشركة.
من ناحية أخرى ، تحظر نظرية التملك غير المشروع التداول من قبل شخص خارجي للشركة يتلقى معلومات غير عامة. عندما يتلقى شخص خارجي معلومات سرية أو معلومات من الداخل حول شركة ما ويستخدم المعلومات للتداول ، فقد حدث اختلاس. لقد خان الشخص الخارجي ثقة المصدر ، وعلى الأرجح شخص من الداخل في الشركة.
مثال على نظرية الاختلاس
اكتسبت نظرية الاختلاس مكانة بارزة في إدانة المحكمة العليا لجيمس هـ. أوهاغان. المحامي O'Hagan تصرف بناءً على معلومات داخلية بخصوص عرض استحواذ على شركة Pillsbury Corporation. ** الولايات المتحدة ضد أوهاجان ** كانت حالة فاصلة للنظرية.
تم تطبيق نظرية الاختلاس على قضية التداول من الداخل لكارل رايتر ، مطور عقارات في الثمانينيات. أثناء ممارسة لعبة الجولف مع الأصدقاء ، تم نصح رايتر بشراء مخزون في سلسلة متاجر الأدوية Revco Drug Stores. قدم الصديق معلومات داخلية عن عملية اندماج قادمة ستكون مربحة للمستثمرين. اتبع رايتر نصيحة صديقه ، واشترى السهم ، وحقق ربحًا قدره 2625 دولارًا عن طريق بيع أسهمه عندما ثبتت إكرامية الصديق.
بدون مزيد من المشاركة في شركة Revco ، لم يكن Reiter على دراية بأنه شارك في تجارة داخلية غير قانونية. بعد ذلك بعامين ، تم اتهام رايتر ورفاقه ، الذين استخدموا المعلومات غير العامة ، بالتداول من الداخل بموجب نظرية الاختلاس. لقد تلقوا معلومات من شخص كشف عن معلومات غير عامة. طُلب من رايتر صرف أرباحه من الاستثمار غير القانوني وتم تغريمه من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
يسلط الضوء
تهدف نظرية الاختلاس إلى حماية أسواق الأوراق المالية لإبقائها عادلة وفعالة.
نظرية الاختلاس هي المبدأ القانوني وراء إدانة المذنبين بالتداول من الداخل.
تحظر نظرية التملك غير المشروع التداول بناءً على معلومات غير معلنة يتم تلقيها واستخدامها من قبل شركة خارجية.
