Théorie du détournement
Qu'est-ce que la théorie de l'appropriation illicite ?
La théorie de l'appropriation illicite postule qu'une personne qui utilise des informations privilégiées dans le cadre de transactions sur titres a commis une fraude en valeurs mobilières à l'encontre de la source d'information. Aux États-Unis, une personne coupable selon la théorie de l'appropriation illicite peut être reconnue coupable de délit d'initié.
Bien qu'ils ne soient pas expressément interdits par les lois américaines sur les valeurs mobilières, les délits d'initiés sont considérés comme relevant de l'interdiction des pratiques commerciales trompeuses et sont donc illégaux lorsqu'ils sont commis à l'aide d'informations matérielles non publiques.
Comprendre la théorie de l'appropriation illicite
La théorie de l'appropriation illicite diffère de la théorie classique du délit d'initié. La théorie classique vise le manquement d'un initié à ses obligations envers les actionnaires avec lesquels l'initié transige. L'initié peut être un employé, un administrateur ou un dirigeant de la société.
D'autre part, la théorie de l'appropriation illicite interdit le commerce par une entreprise extérieure qui reçoit des informations non publiques. Lorsqu'un étranger reçoit des informations classifiées ou privilégiées sur une entreprise et utilise ces informations à des fins commerciales, il y a détournement. L'étranger a trahi la confiance de la source, très probablement un initié de l'entreprise.
Exemple de théorie du détournement
La théorie du détournement a pris de l'importance dans la condamnation par la Cour suprême de James H. O'Hagan. Un avocat, O'Hagan a agi sur des informations privilégiées concernant une offre publique d'achat pour la Pillsbury Corporation. ** Les États-Unis contre O'Hagan ** était un cas décisif pour la théorie.
Théorie du détournement appliquée au cas de délit d'initié de Carl Reiter, promoteur immobilier dans les années 1980. Alors qu'il jouait au golf avec des amis, Reiter a été conseillé d'acheter des actions dans la chaîne de pharmacies Revco Drug Stores. L'ami a fourni une connaissance privilégiée d'une fusion à venir qui serait rentable pour les investisseurs. Reiter a suivi les conseils de son ami, a acheté les actions et a réalisé un bénéfice de 2 625 $ en vendant ses actions lorsque le pourboire de l'ami s'est avéré correct.
Sans autre implication dans la société Revco, Reiter ignorait qu'il avait participé à un délit d'initié. Deux ans plus tard, Reiter et ses amis, qui ont tous utilisé les informations non publiques, ont été accusés de délit d'initié en vertu de la théorie du détournement. Ils avaient reçu des informations de quelqu'un qui avait divulgué des informations non publiques. Reiter a été tenu de s'acquitter de ses bénéfices de l'investissement illégal et a été condamné à une amende par la Securities and Exchange Commission (SEC).
Points forts
La théorie du détournement vise à protéger les marchés des valeurs mobilières afin de les maintenir équitables et efficaces.
La théorie du détournement est le principe juridique qui sous-tend la condamnation des personnes coupables de délit d'initié.
La théorie de l'appropriation illicite interdit le commerce basé sur des informations non publiques reçues et utilisées par un étranger à l'entreprise.
