Misbruksteori
Hva er feiltilegnelsesteori?
Misbruksteori postulerer at en person som bruker innsideinformasjon i handel med verdipapirer har begått verdipapirsvindel mot informasjonskilden. I USA kan en person som er skyldig i henhold til underslagsteorien bli dømt for innsidehandel.
Selv om det ikke er uttrykkelig forbudt av amerikanske verdipapirlover, anses innsidehandel å falle inn under forbudet mot villedende handelspraksis og er dermed ulovlig når det begås ved bruk av vesentlig ikke-offentlig informasjon.
Forstå feiltilegnelsesteori
Misbruksteori skiller seg fra den klassiske teorien om innsidehandel. Den klassiske teorien retter seg mot en bedriftsinsiders brudd på plikter overfor aksjonærer som innsideren handler med. Innsideren kan være en ansatt, direktør eller offiser i selskapet.
På den annen side forbyr urettmessig tilegnelsesteori handel av en utenforstående bedrift som mottar ikke-offentlig informasjon. Når en utenforstående mottar gradert eller innsideinformasjon om et selskap og bruker informasjonen til å handle, har det skjedd underslag. Utenforstående har forrådt tilliten til kilden, mest sannsynlig en bedriftsinsider.
Eksempel på feiltilegnelsesteori
Misbruksteori fikk fremtredende plass i Høyesteretts domfellelse av James H. O'Hagan. En advokat, O'Hagan, handlet på innsideinformasjon angående et overtakelsesbud for Pillsbury Corporation. USA mot O'Hagan var et vannskille for teorien.
Misbruksteori gjaldt innsidehandelssaken til Carl Reiter, en eiendomsutvikler på 1980-tallet. Mens han spilte golf med venner, ble Reiter rådet til å kjøpe aksjer i apotekkjeden Revco Drug Stores. Vennen ga innsidekunnskap om en kommende fusjon som ville være lønnsom for investorer. Reiter fulgte vennens råd, kjøpte aksjen og fikk en fortjeneste på 2625 dollar ved å selge aksjene sine da vennens tips viste seg å være riktig.
Uten videre involvering i Revco-selskapet var Reiter uvitende om at han hadde deltatt i ulovlig innsidehandel. To år senere ble Reiter og vennene hans, som alle brukte den ikke-offentlige informasjonen, siktet for innsidehandel i henhold til teorien om urettmessig tilegnelse. De hadde mottatt informasjon fra noen som avslørte ikke-offentlig informasjon. Reiter ble pålagt å frigjøre fortjenesten fra den ulovlige investeringen og ble bøtelagt av Securities and Exchange Commission (SEC).
##Høydepunkter
– Misbruksteori er ment å beskytte verdipapirmarkedene for å holde dem rettferdige og effektive.
– Misbruksteori er rettsprinsippet bak å dømme de som er skyldige i innsidehandel.
- Teori om feiltilegnelse forbyr handel basert på ikke-offentlig informasjon mottatt og brukt av en utenforstående bedrift.
