الاندماج
ما هو الاندماج؟
الاندماج هو اتفاق يوحد شركتين قائمتين في شركة واحدة جديدة. هناك عدة أنواع من عمليات الدمج وأيضًا عدة أسباب لإتمام الشركات لعمليات الاندماج. تتم عمليات الاندماج والاستحواذ (M & A) بشكل شائع لتوسيع نطاق الشركة أو التوسع في قطاعات جديدة أو الحصول على حصة في السوق. كل هذا يتم لزيادة قيمة المساهمين. في كثير من الأحيان ، أثناء الاندماج ، يكون لدى الشركات شرط عدم وجود متجر لمنع عمليات الشراء أو الاندماج من قبل شركات إضافية.
كيف يعمل الاندماج
الدمج هو الاندماج الطوعي لشركتين بشروط متساوية على نطاق واسع في كيان قانوني واحد جديد. الشركات التي توافق على الاندماج متساوية تقريبًا من حيث الحجم والعملاء وحجم العمليات. لهذا السبب ، يتم استخدام مصطلح " دمج المتكافئين " في بعض الأحيان. عمليات الاستحواذ ، على عكس عمليات الدمج ، أو بشكل عام ليست طوعية وتشمل شركة واحدة تشتري بنشاط أخرى.
يتم إجراء عمليات الدمج بشكل شائع لاكتساب حصة في السوق ، وخفض تكاليف العمليات ، والتوسع في مناطق جديدة ، وتوحيد المنتجات المشتركة ، وزيادة الإيرادات ، وزيادة الأرباح - وكل ذلك من شأنه أن يفيد مساهمي الشركات. بعد الدمج ، يتم توزيع أسهم الشركة الجديدة على المساهمين الحاليين في كلا الشركتين الأصليتين.
نظرًا لوجود عدد كبير من عمليات الدمج ، تم إنشاء صندوق مشترك ، مما يمنح المستثمرين فرصة للربح من صفقات الاندماج - تسمى The Merger Fund من Virtus Investment Partners. يلتقط الصندوق الفارق أو المبلغ المتبقي بين سعر العرض وسعر التداول. تستثمر في الشركات التي أعلنت عن اندماج أو استحواذ. عاد الصندوق 5.8٪ سنويًا منذ إنشائه في عام 1989 (اعتبارًا من 31/3/2022).
ارتفعت القيمة الإجمالية لعمليات الاندماج والاستحواذ لعام 2022 إلى 2.6 تريليون دولار.
أنواع الاندماجات
هناك أنواع مختلفة من عمليات الدمج ، حسب هدف الشركات المعنية. فيما يلي بعض أكثر أنواع عمليات الدمج شيوعًا.
تكتل
هذا هو اندماج بين شركتين أو أكثر تعمل في أنشطة تجارية غير ذات صلة. قد تعمل الشركات في صناعات مختلفة أو في مناطق جغرافية مختلفة. يشمل التكتل الخالص شركتين لا يوجد بينهما شيء مشترك. من ناحية أخرى ، يحدث التكتل المختلط بين المنظمات التي ، أثناء عملها في أنشطة تجارية غير ذات صلة ، تحاول في الواقع الحصول على امتدادات المنتج أو السوق من خلال الدمج.
لن يتم دمج الشركات التي ليس لها عوامل متداخلة إلا إذا كان ذلك منطقيًا من منظور ثروة المساهمين ، أي إذا كان بإمكان الشركات خلق التآزر ، والذي يتضمن تعزيز القيمة والأداء وتوفير التكاليف. تم تشكيل اندماج تكتل عندما اندمجت شركة والت ديزني مع شركة البث الأمريكية (ABC) في عام 1995.
متجانسة
يُعرف الدمج المتجانس أيضًا باسم دمج ملحق المنتج. في هذا النوع ، يكون الجمع بين شركتين أو أكثر تعمل في نفس السوق أو القطاع مع عوامل متداخلة ، مثل التكنولوجيا والتسويق وعمليات الإنتاج والبحث والتطوير (R & D). يتم تحقيق دمج ملحق المنتج عند إضافة خط إنتاج جديد من شركة إلى خط إنتاج حالي لشركة أخرى. عندما تصبح شركتان واحدة بموجب امتداد منتج ، فإنهما قادران على الوصول إلى مجموعة أكبر من المستهلكين ، وبالتالي ، حصة أكبر في السوق. مثال على الاندماج المتجانس هو اتحاد Citigroup عام 1998 مع Travellers Insurance ، وهما شركتان بهما منتجات مكملة.
امتداد السوق
يحدث هذا النوع من الاندماج بين الشركات التي تبيع نفس المنتجات ولكنها تتنافس في أسواق مختلفة. تسعى الشركات التي تنخرط في اندماج تمديد السوق إلى الوصول إلى سوق أكبر ، وبالتالي إلى قاعدة عملاء أكبر. لتوسيع أسواقهم ، اندمجت شركتا Eagle Bancshares و RBC Centura في عام 2002.
الاندماج هو الاندماج الطوعي لشركتين بشروط متساوية على نطاق واسع في كيان قانوني جديد.
أفقي
يحدث الاندماج الأفقي بين الشركات العاملة في نفس الصناعة. عادةً ما يكون الدمج جزءًا من الدمج بين اثنين أو أكثر من المنافسين الذين يقدمون نفس المنتجات أو الخدمات. عمليات الدمج هذه شائعة في الصناعات التي بها عدد أقل من الشركات ، والهدف هو إنشاء شركة أكبر ذات حصة سوقية أكبر ووفورات الحجم نظرًا لأن المنافسة بين عدد أقل من الشركات تميل إلى أن تكون أعلى. يعتبر اندماج Daimler-Benz و Chrysler عام 1998 اندماجًا أفقيًا.
عمودي
عندما تقوم شركتان بإنتاج أجزاء أو خدمات لدمج منتج ، يُشار إلى الاتحاد على أنه اندماج رأسي. يحدث الاندماج الرأسي عندما تجمع شركتان تعملان على مستويات مختلفة ضمن سلسلة التوريد في نفس الصناعة عملياتهما. تتم عمليات الدمج هذه لزيادة التآزر الذي يتم تحقيقه من خلال خفض التكلفة ، والذي ينتج عن الاندماج مع شركة توريد واحدة أو أكثر. حدث أحد أشهر الأمثلة على الدمج الرأسي في عام 2000 عندما تم دمج مزود الإنترنت America Online (AOL) مع شركة Time Warner الإعلامية.
أمثلة على عمليات الاندماج
Anheuser-Busch InBev (BUD) هو مثال على كيفية عمل الاندماجات وتوحيد الشركات معًا. الشركة هي نتيجة لعمليات اندماج وتوحيد متعددة وتمديدات السوق في سوق البيرة. الشركة التي تم تسميتها حديثًا ، Anheuser-Busch InBev ، هي نتيجة اندماج ثلاث شركات مشروبات دولية كبيرة - Interbrew (بلجيكا) ، و Ambev (البرازيل) ، و Anheuser-Busch (الولايات المتحدة).
اندمجت Ambev مع Interbrew لتوحيد أكبر ثلاثة وخمسة مصانع تخمير في العالم. عندما اندمج Ambev و Anheuser-Busch ، وحدهما أكبر مصنعي الجعة رقم واحد واثنين في العالم. يمثل هذا المثال كلاً من الاندماج الأفقي وامتداد السوق حيث كان بمثابة دمج للصناعة ولكنه أيضًا وسع النطاق الدولي لجميع العلامات التجارية للشركة المندمجة.
بلغ إجمالي عمليات الاندماج الأكبر في التاريخ أكثر من 100 مليار دولار لكل منها. في عام 2000 ، استحوذت Vodafone على Mannesmann مقابل 181 مليار دولار لإنشاء أكبر شركة اتصالات متنقلة في العالم. في عام 2000 ، اندمجت AOL و Time Warner عموديًا في صفقة بقيمة 164 مليار دولار تعتبر واحدة من أكبر الإخفاقات على الإطلاق. في عام 2014 ، اشترت شركة Verizon Communications حصة فودافون البالغة 45٪ في فودافون وايرلس مقابل 130 مليار دولار.
يسلط الضوء
الأنواع الخمسة الرئيسية لعمليات الاندماج هي: التكتل ، والمتجانسة ، وامتداد السوق ، والأفقي ، والرأسي.
عمليات الدمج هي وسيلة للشركات لتوسيع نطاق انتشارها أو التوسع في قطاعات جديدة أو اكتساب حصة في السوق.
الاندماج هو الاندماج الطوعي لشركتين بشروط متساوية على نطاق واسع في كيان قانوني واحد جديد.
التعليمات
ما هو الاندماج العكسي؟
الاندماج العكسي ، المعروف أيضًا باسم الاستحواذ العكسي (RTO) ، هو عندما تشتري شركة خاصة شركة مساهمة عامة. أكملت بورصة نيويورك (NYSE) اندماجًا عكسيًا مع Archipelago Holdings في عام 2006.
ما هو اندماج SPAC؟
يحدث اندماج شركة الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPAC) بشكل عام عندما تستخدم شركة SPAC المتداولة علنًا الأسواق العامة لزيادة رأس المال لشراء شركة عاملة. تندمج الشركة المشغلة مع شركة SPAC وتصبح شركة عامة مدرجة.
ما هو الاندماج الأفقي؟
يحدث الاندماج الأفقي عندما تندمج الشركات المتنافسة - الشركات التي تبيع نفس المنتجات أو الخدمات. يعتبر اندماج T-Mobile و Sprint مثالاً على الاندماج الأفقي. وفي الوقت نفسه ، فإن الدمج الرأسي هو دمج لشركات بمنتجات مختلفة ، مثل مجموعة AT&T و Time Warner.
