Liquidität

Was ist finanzielle Liquidität?

In der Physik bezieht sich Liquidität auf die Fähigkeit einer Substanz zu fließen, eine Beschreibung, die auch an der Börse gut funktioniert. Finanzielle Liquidität hat alles mit der Fähigkeit eines Vermögenswerts zu tun, in einen anderen Vermögenswert umgewandelt zu werden, während sein innerer Wert erhalten bleibt. Schwerer verkäufliche Vermögenswerte gelten als weniger liquide oder illiquide. Der Vermögenswert, der am liquidesten und damit am leichtesten übertragbar ist, ist Bargeld. Tatsächlich ist die grundlegende Bedeutung von „liquidieren“, etwas in Bargeld umzuwandeln.

Eine Möglichkeit, die Liquidität zu verstehen, besteht darin, den Schwierigkeitsgrad zu untersuchen, mit dem eine Transaktion abgeschlossen werden kann. Die einfachsten Transaktionen, die Bargeldtransaktionen sind, sind auch sehr liquide.

Nehmen wir als weiteres Beispiel den Verkauf von materiellen Gegenständen auf einem Online-Marktplatz wie eBay. Ein T-Shirt verkauft sich höchstwahrscheinlich schneller als ein Oldtimer-Fahrrad, ein neues Auto oder sogar ein Haus, weil diese Transaktionen komplexer und teurer sind. Sie würden doch kein Auto mit T-Shirts bezahlen, oder? Diese Transaktion wäre ziemlich schwierig zu verarbeiten. Stattdessen möchten Sie Bargeld verwenden.

Was ist Liquidität an der Börse?

Wenden wir diese Konzepte nun auf den Aktienmarkt an. Eine Aktie gilt als liquide, wenn ihre Aktien schnell gekauft – und verkauft – werden können, ohne dass der Marktpreis davon beeinflusst wird. Large-Cap-Unternehmen, die an den großen Börsen gehandelt werden, gelten als liquide: Sie werden in hohen Volumina gehandelt, und daher liegt der Preis pro Aktie, den ein Käufer macht (der als Gebot bekannt ist), sehr nahe am Preis a der Verkäufer akzeptiert (bekannt als Ask).

Small-Cap-Unternehmen,. die seltener an kleineren Börsen gehandelt werden als Large-Cap-Unternehmen, haben in der Regel ein höheres Liquiditätsrisiko. Das bedeutet, dass der Preis pro Aktie, den ein Käufer anbietet, sehr unterschiedlich sein kann von dem Preis, den ein Verkäufer akzeptiert. Dies wird als größerer Spread bezeichnet. Wenn diese Art von Aktien einen Nachfrageschub erleben, können sie auch eine große Volatilität erfahren.

Aktienliquiditätsindikatoren

Die einfache Regel von Angebot und Nachfrage hilft, die Liquidität einer Aktie zu bestimmen. Liquide Aktien haben eine ausreichende Nachfrage und ein ausreichendes Angebot an Aktien, was bedeutet, dass Kauf- und Verkaufstransaktionen reibungslos ablaufen können.

Anleger sollten die Geld-Brief-Spanne der Aktie berücksichtigen, die die Differenz zwischen dem notierten Preis und ihrem unmittelbaren Kaufpreis darstellt. Dies ist eine vom Käufer zu zahlende Gebühr, die einen wichtigen Teil der gesamten Transaktionskosten ausmacht.

Wie viel muss ein Investor zahlen? Es gibt keine „durchschnittliche“ Geld-Brief-Spanne, aber es ist gut zu beachten, dass es eine Tendenz zu Aktien mit größerer Marktkapitalisierung gibt, die tendenziell niedrigere Spreads aufweisen als Aktien mit geringerer Marktkapitalisierung. Konzeptionell gesehen, wenn Ihre Anlagestrategie 100 % Umsatz pro Jahr vorsieht, was bedeutet, dass Sie 100 % der Aktien in Ihrem Portfolio verkauft und durch 100 % neue ersetzt haben, wenn Sie Geld-Brief-Spannen von nur 50 Basispunkten hätten, wäre das der Fall bedeutet, dass Sie allein 1% an Handelskosten zahlen müssten! Also sei vorsichtig.

Volumen ist ein weiterer Indikator für Liquidität. Ein höheres Handelsvolumen bedeutet ein größeres Marktinteresse für eine bestimmte Aktie, was zu einer höheren Liquidität führt.

Was ist Buchhaltungsliquidität?

Bei der Charakterisierung der Liquidität untersuchen Analysten nicht nur, was auf den Börsen passiert; Vielmehr werfen sie einen tiefen Blick in die Buchhaltungspraktiken eines Unternehmens bis hin zu seiner Bilanz, damit sie sehen können, wie schnell es seine Schulden und anderen finanziellen Verpflichtungen – normalerweise diejenigen, die innerhalb eines Jahres fällig werden – zurückzahlen kann und zu sehen, wie viel Bargeld es zur Hand hat. Dies wird als Cashflow bezeichnet.

Es gibt drei Kennzahlen, die Analysten verwenden, um die Liquidität eines Unternehmens zu messen.

1. Current Ratio: wird berechnet, indem die Anzahl der kurzfristigen Vermögenswerte durch die Anzahl der kurzfristigen Verbindlichkeiten dividiert wird. Die Summe sollte größer als 1 sein, was bedeutet, dass die Vermögenswerte des Unternehmens größer sind als seine Verbindlichkeiten.

2. Quick Ratio: Diese Berechnung ist die Summe aus Bargeld, Forderungen und Aktien dividiert durch Verbindlichkeiten. Es umfasst alles außer Vorräte, weil sie am schwierigsten zu liquidieren sind.

3. Operatives Cashflow-Verhältnis: Diese Berechnung ist ein Maß für die kurzfristige Liquidität und berücksichtigt Barmittel dividiert durch Verbindlichkeiten. Eine hohe Zahl ist hier besser, da sie eine größere finanzielle Gesundheit bedeutet (dh das Unternehmen kann seine Verbindlichkeiten um ein Vielfaches decken).

Ist Marktliquidität gut oder schlecht?

Marktliquidität hat nur Vorteile. Tatsächlich benötigen die Finanzmärkte Liquidität, um sicherzustellen, dass Händler ihre Positionen effizient eröffnen und schließen und von engeren Geld-Brief-Spannen profitieren können. Einfach ausgedrückt senkt die Marktliquidität tatsächlich die Investitionskosten.

Was ist die Illiquiditätsprämie?

So groß Liquidität für die Märkte auch sein kann, es gibt einige besonders langfristige Anlagevehikel, die von fehlender Liquidität profitieren. Rentenpläne und Versicherungsunternehmen versuchen, die Risikoprämien zu nutzen, die mit illiquiden Vermögenswerten wie Immobilien, Ackerland usw. verbunden sind, die eine lange Laufzeit aufweisen, und bieten Anreize (dh Zinsen) für ihr erhöhtes Risiko. Dies wird als Illiquiditätsprämie bezeichnet.

Was sind einige reale Beispiele für Marktliquidität?

Banken spielen aus zwei Hauptgründen eine wichtige Rolle sowohl bei der Rechnungslegung als auch bei der Marktliquidität:

1. Banken verleihen Unternehmen Bargeld, während sie ihre Vermögenswerte (als Sicherheit) halten, und

2. Sie besitzen sowohl kurz- als auch langfristige Vermögenswerte, die in Bargeld umgewandelt werden können.

Liquidität ist ein Prozess, den Banken täglich managen müssen, und sie unterliegen Auflagen der Regierung, die eine Liquiditätskrise verhindern sollen. Tatsächlich hat die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) nach der Finanzkrise 2008 eine Regel geschaffen, die große Banken verpflichtet, ein Mindestmaß an kurzfristiger Finanzierung aufrechtzuerhalten und somit das Liquiditätsrisiko zu verringern.

Wie trägt die Fed zur Marktliquidität bei?

Als Reaktion auf die COVID-19-Krise startete die Federal Reserve im März 2020 eine Reihe von fiskalischen Anreizen, indem sie US-Staatsanleihen im Wert von Billionen Dollar zurückkaufte, um die Marktliquidität zu erhöhen und eine Rezession zu vermeiden. Dies wurde als quantitative Lockerung bezeichnet. Als die Inflation im Jahr 2021 stieg, kündigte die Fed an, dass sie mit der Reduzierung ihrer Rückkäufe beginnen würde, und erhöhte die Zinssätze im März 2022. Die ganze Welt wartet darauf, was als nächstes passieren wird.

Höhepunkte

• Bargeld ist das liquideste aller Vermögenswerte, während materielle Gegenstände weniger liquide sind. Die beiden Hauptarten der Liquidität sind Marktliquidität und Bilanzliquidität.

• Liquidität bezieht sich auf die Leichtigkeit, mit der ein Vermögenswert oder Wertpapier in Bargeld umgewandelt werden kann, ohne seinen Marktpreis zu beeinflussen.

• Current, Quick und Cash Ratios werden am häufigsten zur Messung der Liquidität verwendet.

FAQ

Was sind die liquidesten Vermögenswerte oder Wertpapiere?

Bargeld ist der liquideste Vermögenswert, gefolgt von Zahlungsmitteläquivalenten, bei denen es sich um Dinge wie Geldmärkte, CDs oder Termineinlagen handelt. Marktgängige Wertpapiere wie börsennotierte Aktien und Anleihen sind oft sehr liquide und können über einen Broker schnell verkauft werden. Goldmünzen und bestimmte Sammlerstücke können auch problemlos gegen Bargeld verkauft werden.

Was sind einige illiquide Vermögenswerte oder Wertpapiere?

Wertpapiere, die außerbörslich (OTC) gehandelt werden, wie bestimmte komplexe Derivate, sind oft ziemlich illiquide. Für Privatpersonen sind ein Haus, ein Timesharing oder ein Auto insofern etwas illiquide, als es mehrere Wochen bis Monate dauern kann, bis ein Käufer gefunden wird, und mehrere weitere Wochen, um die Transaktion abzuschließen und die Zahlung zu erhalten. Darüber hinaus sind Maklergebühren in der Regel recht hoch (z. B. durchschnittlich 5–7 % für einen Makler).

Warum sind manche Aktien liquider als andere?

Die liquidesten Aktien sind tendenziell diejenigen mit großem Interesse von verschiedenen Marktteilnehmern und einem hohen täglichen Transaktionsvolumen. Solche Aktien werden auch eine größere Anzahl von Market Makern anziehen, die einen engeren zweiseitigen Markt aufrechterhalten. Illiquide Aktien haben größere Geld-Brief-Spannen und eine geringere Markttiefe. Diese Namen sind in der Regel weniger bekannt, haben ein geringeres Handelsvolumen und oft auch einen geringeren Marktwert und eine geringere Volatilität. Daher sind die Aktien einer großen multinationalen Bank tendenziell liquider als die einer kleinen Regionalbank.

Warum ist Liquidität wichtig?

Wenn die Märkte nicht liquide sind, wird es schwierig, Vermögenswerte oder Wertpapiere zu verkaufen oder in Bargeld umzuwandeln. Sie können zum Beispiel ein sehr seltenes und wertvolles Familienerbstück besitzen, das auf 150.000 $ geschätzt wird. Wenn es jedoch keinen Markt (dh keine Käufer) für Ihr Objekt gibt, dann ist es irrelevant, da niemand auch nur annähernd seinen geschätzten Wert zahlen wird – es ist sehr illiquide. Es kann sogar erforderlich sein, ein Auktionshaus zu beauftragen, um als Makler zu fungieren und potenzielle Interessenten ausfindig zu machen, was Zeit und Kosten in Anspruch nimmt. Flüssige Vermögenswerte können jedoch einfach und schnell zu ihrem vollen Wert und mit geringen Kosten verkauft werden. Unternehmen müssen auch genügend liquide Mittel halten, um ihre kurzfristigen Verpflichtungen wie Rechnungen oder Gehaltsabrechnungen zu decken, oder sie stehen vor einer Liquiditätskrise, die zum Bankrott führen könnte.