Dollar-Anleihe

Was ist eine Dollaranleihe?

Eine Dollaranleihe ist eine auf US-Dollar lautende Anleihe, die außerhalb der Vereinigten Staaten gehandelt wird. Zusammen mit dem Kapitalbetrag werden alle Couponzahlungen aus der Anleihe in US-Fonds gezahlt. Es kann sich auch auf eine Kommunalanleihe beziehen, deren Preis in Dollar und nicht auf ihrer Fälligkeitsrendite angegeben ist.

Dollaranleihen verstehen

Eine Dollaranleihe, auch als auf Dollar lautende Anleihe bezeichnet, bezeichnet die Tatsache, dass sie außerhalb der USA von US-Unternehmen oder innerhalb der USA von ausländischen Unternehmen und Regierungen ausgegeben wird. Dollaranleihen können eine breitere Beteiligung und damit einen größeren Markt erzielen als Wertpapiere, die auf andere Währungen lauten. Der Markt für Dollaranleihen, die von US-Firmen außerhalb des Landes begeben werden, bietet eine Plattform, über die Emittenten Zugang zu Kapital von ausländischen Investoren erhalten könnten.

Anleger am US-Anleihemarkt finden Dollaranleihen ausländischer Emittenten oft attraktiv, nicht nur weil sie auf Dollar lauten, sondern auch weil die Renditen der auf dem US-Markt angebotenen Dollaranleihen oft höher sind als die der Anleihen derselben Regierungen oder Unternehmen auf ihren Heimatmärkten ausgegeben.

Firmen und Regierungen außerhalb der USA geben häufig auf US-Währung lautende Anleihen aus, um US-Investoren anzuziehen oder Währungsrisiken abzusichern. Im Vergleich zum Kauf von nicht auf die USA lautenden Anleihen besteht für in den USA ansässige Anleger, die Zugang zu den internationalen Anleihemärkten suchen, ein geringeres Währungsrisiko bei Dollaranleihen.

Im November 2017 nahm das chinesische E-Commerce-Unternehmen Alibaba Group Holding Ltd 7 Milliarden Dollar auf, als es Dollar-Anleihen an US-Investoren verkaufte. Die Anleihen wurden mit unterschiedlichen Laufzeiten von 5,5 Jahren bis 40 Jahren verkauft. Die 10-jährigen Anleihen, die 2027 fällig werden, verlangten 1,08 Prozentpunkte mehr als Treasuries. Das Unternehmen ging dazu über, Dollar-Anleihen auszugeben, nachdem die Kreditkosten für Unternehmen auf den asiatischen Märkten gestiegen waren.

Der US-Markt bot dem Unternehmen eine Möglichkeit, Kapital zu geringen Kosten, aber mit einer überdurchschnittlichen Rendite für die Anleger zu beschaffen. Die Dollaranleihe von Alibaba hatte höhere Renditen als die von Alibabas US-amerikanischen Tech-Konkurrenten wie Amazon.

Municipal-Dollar-Anleihen

Municipal Revenue Bonds sind die einzigen Arten von Anleihen, die eine Dollar-Anleihe-Konvention verwenden. Eine Umsatzanleihe ist eine Anleihe, die ihre Zins- und Tilgungsverpflichtungen gegenüber Investoren mit den Cashflows abdeckt, die aus einer bestimmten Quelle oder einem bestimmten Projekt generiert werden. Diese Anleihen werden nach Kurs notiert, im Vergleich zu anderen Arten von Anleihen, die nach der Rendite der Anleihe bis zur Fälligkeit notiert werden.

Angenommen, eine 10-jährige Muni-Anleihe hat eine aktuelle Rendite bis zur Fälligkeit von 3,83 % und einen aktuellen Preis von 4.850 $. Wenn diese Anleihe in Bezug auf die Rendite notiert wäre, würde sie mit 3,83 % notiert werden, aber wenn sie in Dollar notiert wäre, würde die Anleihe mit 4.850 $ notiert werden. Die letztgenannte Art der Notierung ist einfacher, unkomplizierter und die zu erwartenden Einnahmen und Erträge lassen sich anhand konkreter Begriffe genau abschätzen.

Höhepunkte

• Kommunalanleihen, die nach ihrem Dollarpreis und nicht nach ihrer Rendite notiert sind, werden auch als Dollaranleihen bezeichnet.

• Dollaranleihen bergen jedoch ein höheres Risiko für ausländische Emittenten, die zusätzlich zum typischen Kreditrisiko einem Währungsrisiko ausgesetzt sind.

• Dollar-Anleihen werden verwendet, um eine breitere Masse von Investoren anzuziehen, da für in den USA ansässige Gläubiger ein geringeres Währungsrisiko besteht.

• Eine Dollar-Anleihe ist eine Anleihe, die außerhalb der USA von einem ausländischen Unternehmen oder einer ausländischen Regierung begeben wurde und auf US-Dollar statt auf die Landeswährung lautet.