Währungsrisiko
Was ist Währungsrisiko?
Das Währungsrisiko, allgemein als Wechselkursrisiko bezeichnet, entsteht aus der Preisänderung einer Währung gegenüber einer anderen. Anleger oder Unternehmen, die Vermögenswerte oder Geschäftstätigkeiten über Landesgrenzen hinweg haben, sind einem Währungsrisiko ausgesetzt, das zu unvorhersehbaren Gewinnen und Verlusten führen kann. Viele institutionelle Anleger wie Hedgefonds und Investmentfonds sowie multinationale Unternehmen verwenden Devisen,. Futures, Optionskontrakte oder andere Derivate, um das Risiko abzusichern.
Währungsrisiko erklärt
Das Management von Währungsrisiken begann in den 1990er Jahren als Reaktion auf die Lateinamerikakrise von 1994 Aufmerksamkeit zu erregen, als viele Länder in dieser Region Auslandsschulden hielten, die ihre Ertragskraft und Rückzahlungsfähigkeit überstiegen. Die asiatische Währungskrise von 1997, die mit dem finanziellen Zusammenbruch des thailändischen Baht begann, hielt das Wechselkursrisiko in den folgenden Jahren im Fokus.
Hedging reduziert werden , das Währungsschwankungen ausgleicht. Wenn ein US-Investor beispielsweise Aktien in Kanada hält, wird die realisierte Rendite sowohl von der Veränderung der Aktienkurse als auch von der Veränderung des kanadischen Dollars gegenüber dem US-Dollar beeinflusst. Wenn eine Rendite von 15 % auf kanadische Aktien realisiert wird und der kanadische Dollar gegenüber dem US-Dollar um 15 % an Wert verliert, ist der Anleger ausgeglichen, abzüglich der damit verbundenen Handelskosten.
Beispiele für Währungsrisiken
Um das Währungsrisiko zu reduzieren, können US-Anleger eine Anlage in Ländern mit stark steigenden Währungen und Zinssätzen in Betracht ziehen. Anleger müssen jedoch die Inflation eines Landes überprüfen, da eine hohe Verschuldung normalerweise der Inflation vorausgeht. Dies kann zu einem Verlust des wirtschaftlichen Vertrauens führen, was dazu führen kann, dass die Währung eines Landes fällt. Steigende Währungen sind mit einem niedrigen Verhältnis von Schulden zu Bruttoinlandsprodukt (BIP) verbunden.
Der Schweizer Franken ist ein Beispiel für eine Währung, die aufgrund des stabilen politischen Systems des Landes und des niedrigen Schuldenstands im Verhältnis zum BIP wahrscheinlich weiterhin gut unterstützt wird. Der neuseeländische Dollar dürfte aufgrund stabiler Exporte seiner Landwirtschafts- und Milchindustrie robust bleiben, was zu möglichen Zinserhöhungen beitragen könnte. Ausländische Aktien schneiden manchmal in Phasen der US -Dollar-Schwäche überdurchschnittlich ab, was normalerweise auftritt, wenn die Zinssätze in den Vereinigten Staaten niedriger sind als in anderen Ländern.
Die Anlage in Anleihen kann Anleger einem Währungsrisiko aussetzen, da sie geringere Gewinne erzielen, um durch Währungsschwankungen verursachte Verluste auszugleichen. Währungsschwankungen in einem ausländischen Anleihenindex sind oft doppelt so hoch wie die Rendite einer Anleihe. Die Anlage in auf US-Dollar lautende Anleihen führt zu konsistenteren Renditen, da das Währungsrisiko vermieden wird. Unterdessen ist die globale Anlage eine umsichtige Strategie zur Minderung des Währungsrisikos, da ein nach geografischen Regionen diversifiziertes Portfolio eine Absicherung gegen Währungsschwankungen bietet. Anleger können erwägen, in Ländern zu investieren, deren Währung an den US-Dollar gekoppelt ist, wie beispielsweise China. Dies ist jedoch nicht ohne Risiko, da die Zentralbanken möglicherweise die Pegging-Beziehung anpassen, was sich wahrscheinlich auf die Anlagerenditen auswirken würde.
Besondere Überlegungen
Viele börsengehandelte Fonds (ETFs) und Investmentfonds sind so konzipiert, dass sie das Währungsrisiko durch Absicherung reduzieren, typischerweise durch Devisen, Optionen oder Futures. Tatsächlich hat der Anstieg des US-Dollars dazu geführt, dass eine Fülle von währungsgesicherten Fonds sowohl für entwickelte als auch für aufstrebende Märkte wie Deutschland, Japan und China eingeführt wurden. Der Nachteil von Fonds mit Währungsabsicherung besteht darin, dass sie die Gewinne schmälern können und teurer sind als Fonds ohne Währungsabsicherung.
BlackRocks iShares zum Beispiel hat eine eigene Linie von währungsgesicherten ETFs als Alternative zu seinen weniger teuren internationalen Flaggschiff-Fonds. Anfang 2016 begannen Anleger, ihr Engagement in währungsgesicherten ETFs als Reaktion auf einen schwächelnden US-Dollar zu reduzieren, ein Trend, der sich seitdem fortgesetzt hat und zur Schließung einer Reihe solcher Fonds geführt hat.
Höhepunkte
Institutionelle Anleger wie Hedgefonds und Investmentfonds sowie große multinationale Unternehmen sichern das Währungsrisiko am Devisenmarkt und mit Derivaten wie Futures und Optionen ab.
Das Währungsrisiko ist die Möglichkeit, aufgrund ungünstiger Wechselkursentwicklungen Geld zu verlieren.
Firmen und Einzelpersonen, die auf ausländischen Märkten tätig sind, sind einem Währungsrisiko ausgesetzt.
