Obligation en dollars
Qu'est-ce qu'une obligation en dollars ?
Une obligation en dollars est une obligation libellée en dollars américains qui se négocie en dehors des États-Unis. Avec le principal, tous les paiements de coupon de l'obligation sont payés en dollars américains. Il peut également faire référence à une obligation municipale dont le prix est coté en dollars, plutôt que sur son rendement à l'échéance.
Comprendre les obligations en dollars
Une obligation en dollars, également appelée obligation libellée en dollars, indique le fait qu'elle est émise à l'extérieur des États-Unis par des entités américaines ou aux États-Unis par des sociétés et des gouvernements étrangers. Les obligations en dollars peuvent susciter une participation plus large, et donc un marché plus vaste, que les titres libellés dans d'autres devises. Le marché des obligations en dollars émises par des entreprises américaines à l'extérieur du pays fournit une plate-forme à travers laquelle les émetteurs pourraient accéder aux capitaux des investisseurs étrangers.
Les investisseurs sur le marché obligataire américain trouvent souvent les émissions d'obligations en dollars d'émetteurs étrangers attrayantes, non seulement parce qu'elles sont libellées en dollars, mais aussi parce que les rendements des émissions en dollars proposées sur le marché américain sont souvent plus élevés que ceux des obligations des mêmes gouvernements ou sociétés. émis sur leurs marchés nationaux.
Les entreprises et les gouvernements non américains émettent souvent des obligations libellées en dollars américains dans le but d'attirer les investisseurs américains ou de couvrir les risques de change. Il y a moins de risque de change sur les obligations en dollars pour les investisseurs basés aux États-Unis qui cherchent à accéder aux marchés internationaux de la dette par rapport à l'achat d'obligations non libellées en dollars américains.
En novembre 2017, la société chinoise de commerce électronique Alibaba Group Holding Ltd a emprunté 7 milliards de dollars lors de la vente d'obligations en dollars à des investisseurs américains. Les obligations ont été vendues avec différentes échéances allant de 5,5 ans à 40 ans. Les obligations à 10 ans qui arrivent à échéance en 2027 ont exigé 1,08 point de pourcentage supplémentaire par rapport aux bons du Trésor. La société a décidé d'émettre des obligations en dollars à la suite d'une augmentation du coût d'emprunt pour les entreprises sur les marchés asiatiques.
Le marché américain offrait à l'entreprise un moyen de lever des capitaux à faible coût, mais avec un rendement supérieur à la moyenne pour les investisseurs. L'émission obligataire en dollars d'Alibaba a eu des rendements plus élevés que ceux des pairs technologiques américains d'Alibaba, comme Amazon.
Obligations municipales en dollars
Les obligations-recettes municipales sont les seuls types d'obligations qui utilisent une convention d'obligations en dollars. Une obligation- recette est une obligation qui soutient son flux d'obligations de paiement d'intérêts et de principal envers les investisseurs avec les flux de trésorerie générés par une source ou un projet spécifique. Ces obligations sont cotées en fonction du prix, comparativement à d'autres types d'obligations qui sont cotées en fonction du rendement de l'obligation jusqu'à l'échéance.
Par exemple, supposons qu'une obligation munie à 10 ans ait un rendement actuel à l'échéance de 3,83 % et un prix actuel de 4 850 $. Si cette obligation était cotée en termes de rendement, elle serait cotée à 3,83 %, mais si elle était cotée en dollars, l'obligation serait cotée à 4 850 $. Cette dernière méthode de cotation est plus simple, plus directe, et les revenus et gains attendus peuvent être estimés avec précision à l'aide de termes concrets.
Points forts
Les obligations municipales qui sont cotées en fonction de leur prix en dollars plutôt que du rendement sont également appelées obligations en dollars.
Les obligations en dollars, cependant, comportent un risque plus élevé pour les émetteurs étrangers qui sont exposés au risque de change en plus du risque de crédit typique.
Les obligations en dollars sont utilisées pour attirer un plus grand nombre d'investisseurs puisqu'il y aura moins de risque de change pour les créanciers basés aux États-Unis.
Une obligation en dollars est une obligation émise en dehors des États-Unis, par une société ou un gouvernement étranger, qui est libellée en dollars américains au lieu de leur devise locale.
