Echoblase

Was ist eine Echoblase?

Eine Echoblase ist eine Markterholung nach der Blase, die zu einer weiteren, kleineren Blase führt. Die Echoblase tritt in dem Sektor oder Markt auf, in dem die vorhergehende Blase am deutlichsten war, aber die Echoblase ist weniger aufgeblasen und wird daher, wenn sie auch platzt oder entleert wird, relativ weniger Schaden hinterlassen.

Eine Echoblase kann auch während eines Doppelbodens oder eines Aufpralls einer toten Katze beobachtet werden.

Echoblasen verstehen

Eine Echoblase entsteht, wenn die Preise eine vorübergehende, vorzeitige Rally durchlaufen, bevor die Korrektur ihren Lauf genommen und die überschwängliche oder übermäßige Unterstützung für die Preise in der ursprünglichen Blase ausgewaschen hat. Es kann als eine Art doppelter Boden der Büste betrachtet werden, der einem stärkeren, längerfristigen Abwärtstrend Platz macht. Eine Echoblase wird umgangssprachlich auch als Dead-Cat-Bounce bezeichnet, da selbst eine tote Katze abprallt, wenn Sie sie hoch genug fallen lassen.

Echoblasen können aus denselben spekulativen, psychologischen oder wirtschaftlichen Faktoren resultieren, die die ursprüngliche Blase angetrieben haben. Anleger glauben möglicherweise fälschlicherweise, dass die Pleite nur eine vorübergehende Flaute ist, und versuchen, den Rückgang zu kaufen. Eine expansive Geldpolitik könnte den Preisen vorübergehend einen Schub verleihen, kann aber die endgültige Liquidation von Investitionen, die nicht auf soliden wirtschaftlichen Fundamentaldaten beruhen, nicht verhindern. Trotz ihres geringeren Ausmaßes können Echoblasen die negative Stimmung und den Pessimismus an den Märkten erheblich verstärken, wenn sie platzen und größeren Schaden anrichten, als die Marktteilnehmer ursprünglich angenommen haben.

Echoblasen identifizieren

Nobelpreisträger Vernon Smith identifizierte das Auftreten von Echoblasen in Laborexperimenten, bei denen Testpersonen auf den Preis eines Vermögenswertes bieten. Er stellte fest, dass seine Experimente Vermögenspreisblasen zuverlässig reproduzieren konnten, wobei die Teilnehmer häufig deutlich höhere Preise boten als die durch das Design des Experiments implizierten Fundamentalwerte. Wenn er das Experiment mit denselben Probanden wiederholte, trat oft eine weitere, schwächere Blase auf. Diese Sekundärblase wurde als Echoblase bezeichnet. Seit Smiths Forschung haben Ökonomen Echoblasen in zahlreichen Marktepisoden im Laufe der Geschichte dokumentiert.

Eine der ersten bekannten Echoblasen war die Kundgebung nach dem Großen Crash von 1929. Nach dem Marktcrash im Herbst 1929 erholte sich der US-Aktienmarkt in den ersten beiden Quartalen des Jahres 1930 und gewann 50 % seines Gesamtwertes zurück. Doch genau wie ihr denkwürdigerer Vorgänger platzte die kleinere Echoblase in kurzer Zeit und machte der Weltwirtschaftskrise Platz.

Besondere Überlegungen

Derzeit wird viel über zwei mögliche Echoblasen in den Werken diskutiert. Es gibt Marktbeobachter, die glauben, dass sich auf dem Wohnungsmarkt eine Echoblase gebildet hat. Andere argumentieren, dass Technologieunternehmen neben legitim profitablen Innovationen in neuen Technologien Blasenbewertungen gewährt werden. Das Timing deutet jedoch darauf hin, dass dies technisch gesehen überhaupt keine Echoblasen sind, da seit der Immobilienblase Mitte der 2000er Jahre und 20 Jahre seit der Dotcom-Blase Ende der 1990er Jahre weit über zehn Jahre vergangen sind.

Trotz des Hypes in den Wirtschaftsmedien und Kommentaren können diese kaum als Echos betrachtet werden, obwohl sie selbst Blasen sein können.

Höhepunkte

• Echoblasen wurden zuerst in Wirtschaftsexperimenten identifiziert und wurden seitdem in mehreren historischen Marktblasen dokumentiert.

• Eine Echoblase ist eine Folgepreisblase, die auftritt, nachdem eine größere Marktblase geplatzt ist.

• Echoblasen können aus den gleichen Kräften resultieren, die die anfängliche Blase angetrieben haben, oder als Folge politischer Maßnahmen, die darauf abzielen, die anfängliche Blase wieder aufzublasen.