回声泡泡

什么是回声气泡？

回声泡沫是泡沫后的市场反弹，导致另一个较小的泡沫。回声泡沫出现在前一个泡沫最突出的行业或市场，但回声泡沫的膨胀程度较小，因此，如果它也破裂或缩小，所造成的损害相对较小。

死猫反弹期间也可能观察到回声气泡。

理解回波气泡

当价格在修正完全进行并冲走原始泡沫中对价格的过度旺盛或过度支撑之前经历了暂时的、过早的反弹，就会出现回声泡沫。它可以被认为是一种假底部，它让位于更强劲、更长期的下降趋势。回声气泡也可以通俗地称为死猫弹跳，因为如果你从足够高的地方摔下来，即使死猫也会弹跳。

回声泡沫可能源于推动最初泡沫的相同投机、心理或经济因素。投资者可能会错误地认为萧条只是暂时的平静，并试图逢低买入。扩张性货币政策可能会对价格造成暂时的冲击，但无法防止最终清算未建立在良好经济基本面基础上的投资。尽管规模较小，但回声泡沫可能会大大加剧市场的负面情绪和悲观情绪，因为它们破裂并揭示出比市场参与者最初可能认为的更大的损害。

识别回波气泡

诺贝尔奖获得者弗农·史密斯（Vernon Smith）在实验室实验中发现了回声气泡的发生，在该实验中，测试对象竞标资产价格。他发现他的实验可以可靠地重现资产价格泡沫，参与者经常出价远高于实验设计所暗示的基本价值。当他对相同的受试者重复实验时，通常会出现另一个较弱的气泡。这个二级气泡被称为回声气泡。自从史密斯的研究以来，经济学家已经记录了历史上许多市场事件中的回声泡沫。

最早已知的回声泡沫之一是1929 年大崩盘之后发生的反弹。继 1929 年秋天的市场崩盘之后，美国股市在 1930 年的前两个季度反弹，恢复了其总价值的 50%。然而，就像它更令人难忘的前身一样，较小的回声泡沫在短时间内破裂，让位于大萧条。

特别注意事项

目前围绕着今天作品中两个可能的回声气泡存在很多争论。有市场观察人士认为，房地产市场已经形成了回声泡沫。其他人则认为，科技公司正在获得泡沫估值以及合法盈利的新技术创新。然而，时机表明，从技术上讲，这些根本不是回声泡沫，因为距2000 年代中期的房地产泡沫和1990 年代后期的互联网泡沫已经过去了 20 多年。

尽管在商业媒体和评论中大肆宣传，但这些很难被视为回声，尽管它们本身可能是泡沫。

＃＃强调

回声泡沫最初是在经济实验中发现的，此后在几个历史性的市场泡沫中都有记录。
回声泡沫是在更大的市场泡沫破灭后出现的后续价格泡沫。
回声泡沫可能来自推动初始泡沫的相同力量，也可能是寻求重新膨胀初始泡沫的政策反应的结果。