Bulle d'écho
Qu'est-ce qu'une bulle d'écho ?
Une bulle d'écho est une reprise du marché post-bulle qui se traduit par une autre bulle plus petite. La bulle d'écho se produit dans le secteur ou le marché dans lequel la bulle précédente était la plus importante, mais la bulle d'écho est moins gonflée et donc, si elle éclate ou se dégonfle également, laissera relativement moins de dégâts.
Une bulle d'écho peut également être observée lors d'un faux fond ou d'un rebond de chat mort.
Comprendre les bulles d'écho
Une bulle d'écho se produit lorsque les prix subissent une reprise temporaire et prématurée avant que la correction n'ait terminé son cours et ait effacé le soutien exubérant ou excessif des prix dans la bulle d'origine. Il peut être considéré comme une sorte de faux fond vers le buste, qui cède la place à une tendance à la baisse plus forte et à plus long terme. Une bulle d'écho peut aussi être familièrement appelée un rebond de chat mort, car même un chat mort rebondira si vous le faites tomber d'assez haut.
Les bulles d'écho peuvent résulter des mêmes facteurs spéculatifs, psychologiques ou économiques qui ont alimenté la bulle initiale. Les investisseurs peuvent croire à tort que la récession n'est qu'une accalmie temporaire et essayer d'acheter la baisse. Une politique monétaire expansionniste pourrait provoquer une secousse temporaire des prix mais être incapable d'empêcher la liquidation ultime des investissements qui ne reposent pas sur des fondamentaux économiques sains. Malgré leur plus petite ampleur, les bulles d'écho peuvent considérablement intensifier le sentiment négatif et le pessimisme sur les marchés lorsqu'elles éclatent et révèlent des dommages plus importants que ceux que les acteurs du marché auraient pu percevoir à l'origine.
Identifier les bulles d'écho
Le lauréat du prix Nobel Vernon Smith a identifié l'apparition de bulles d'écho dans des expériences de laboratoire où des sujets de test enchérissaient sur le prix d'un actif. Il a découvert que ses expériences pouvaient reproduire de manière fiable des bulles de prix d'actifs, les participants proposant fréquemment des prix nettement supérieurs aux valeurs fondamentales impliquées par la conception de l'expérience. Lorsqu'il répétait l'expérience avec les mêmes sujets, une autre bulle plus faible se produisait souvent. Cette bulle secondaire a été surnommée une bulle d'écho. Depuis les recherches de Smith, les économistes ont documenté des bulles d'écho dans de nombreux épisodes de marché à travers l'histoire.
L' une des premières bulles d' écho connues a été le rallye qui s'est produit après le Grand Crash de 1929. À la suite du krach boursier de l'automne 1929, le marché boursier américain s'est redressé au cours des deux premiers trimestres de 1930, reprenant 50 % de sa valeur totale. Cependant, tout comme son prédécesseur le plus mémorable, la plus petite bulle d'écho a éclaté en peu de temps, laissant la place à la Grande Dépression.
Considérations particulières
Il y a actuellement beaucoup de débats autour de deux bulles d'écho possibles en préparation aujourd'hui. Certains observateurs du marché pensent qu'une bulle d'écho s'est formée sur le marché du logement. D'autres soutiennent que les entreprises technologiques se voient accorder des valorisations de bulle ainsi que des innovations légitimement rentables dans les nouvelles technologies. Cependant, le timing suggère que techniquement, ce ne sont pas du tout des bulles d'écho, étant donné que cela fait bien plus de dix ans depuis la bulle immobilière du milieu des années 2000 et 20 ans depuis la bulle Dotcom de la fin des années 1990.
Malgré le battage médiatique dans les médias commerciaux et les commentaires, ceux-ci peuvent difficilement être considérés comme des échos, même s'ils peuvent être des bulles à part entière.
Points forts
Les bulles d'écho ont été identifiées pour la première fois dans des expériences économiques et ont depuis été documentées dans plusieurs bulles de marché historiques.
Une bulle d'écho est une bulle de prix consécutive qui se produit après l'éclatement d'une bulle de marché plus importante.
Les bulles d'écho peuvent résulter des mêmes forces qui ont alimenté la bulle initiale ou être l'effet de réponses politiques qui cherchent à regonfler la bulle initiale.
