Auf eine Schnur drücken

Was bedeutet, auf eine Saite zu drücken?

An einer Schnur ziehen war ein Begriff, der als Metapher für die Grenzen der Geldpolitik und die Ohnmacht der Zentralbanken in Bezug auf die Stimulierung einer Wirtschaft geprägt wurde.

Verstehen, wie man auf eine Zeichenfolge drückt

An einer Schnur zu ziehen ist eine Redewendung für Einfluss, die effektiver ist, um Dinge in eine Richtung zu bewegen als in eine andere – Sie können ziehen, aber nicht drücken. Die Geldpolitik funktioniert manchmal nur in eine Richtung, weil Unternehmen und Haushalte nicht gezwungen werden können, Geld auszugeben, wenn sie es nicht wollen. Die Erhöhung der Geldbasis und der Bankreserven wird eine Wirtschaft nicht ankurbeln, wenn die Banken die Kreditvergabe für zu riskant halten und der Privatsektor aufgrund der wirtschaftlichen Unsicherheit mehr sparen möchte.

In der Wirtschaftswissenschaft bezieht sich das Anziehen einer Schnur speziell auf eine Situation, in der eine expansive Geldpolitik eine Wirtschaft nicht effektiv aus einer Rezession herausholen kann. Da die Nachfrage nach Bargeld praktisch unbegrenzt ist, werden Ergänzungen des Geld- und Kreditangebots einfach zu den Kassenbeständen von Finanzinstituten, Unternehmen oder Verbrauchern hinzugefügt (oder zur Tilgung von Schulden verwendet) und führen zu keiner Erhöhung in einem Gesamtnachfrage- oder Multiplikatoreffekt. Diese Situation wird als Liquiditätsfalle bezeichnet, bei der der Markt unbegrenzt neue Liquidität in die vorsorgliche Barhaltung der Marktteilnehmer aufnehmen kann, unabhängig davon, wie niedrig die Zinssätze gedrückt werden.

Da diese Umstände die expansive Geldpolitik wirkungslos machen, um eine wirtschaftliche Erholung anzukurbeln,. wird die Analogie des Ziehens an einer Schnur als Argument dafür verwendet, dass die expansive Fiskalpolitik das Hauptinstrument übernimmt, um eine Wirtschaft aus der Rezession zu führen. Um die Analogie zu erweitern: Wenn die Geldmenge die Schnur ist, die die Zentralbank (erfolglos) vorantreibt, dann liegt es an den Fiskalpolitikern, am anderen Ende der Schnur zu „ziehen“, indem sie die Gesamtnachfrage direkt mit neuem ankurbeln Staatsausgaben , um das Vertrauen wiederherzustellen und durch den Multiplikatoreffekt die private Ausgabe von Kassenbeständen anzukurbeln.

Während der Ausdruck „an einer Schnur ziehen“ oft dem britischen Ökonomen John Maynard Keynes zugeschrieben wird, gibt es keine Beweise dafür, dass er ihn verwendet hat. Genau diese Metapher wurde jedoch 1935 in einer Aussage vor dem US-Kongress verwendet, als der Gouverneur der US-Notenbank, Marriner Eccles, in Anlehnung an den vom Kongressabgeordneten T. Alan Goldsborough geäußerten Satz sagte, die Fed könne wenig tun, um die Wirtschaft anzukurbeln und die Weltwirtschaftskrise zu beenden :

Gouverneur Eccles: Unter den gegenwärtigen Umständen kann sehr wenig, wenn überhaupt, getan werden.

Kongressabgeordneter T. Alan Goldsborough: Sie meinen, Sie können keine Saiten ziehen.

*Gouverneur Eccles: Das ist eine gute Art, es auszudrücken, man kann keine Fäden ziehen. Wir befinden uns in den Tiefen einer Depression und … außer der Schaffung einer leichten Geldsituation durch Senkung der Diskontsätze und durch die Schaffung von Überschussreserven gibt es sehr wenig, wenn überhaupt, was die Reserveorganisation tun kann, um eine Erholung herbeizuführen. *

Pushing auf einem String-Beispiel

Die Metapher des Anschiebens einer Schnur war während der Finanzkrise 2007-2008 relevant, als frühe Bemühungen zur Stimulierung der Wirtschaft wenig Ergebnisse zu erzielen schienen. Die Fed hatte Billionen von Dollar für die quantitative Lockerung (QE) bereitgestellt und auch die Federal Funds Rate auf nahezu null Prozent gesenkt.

Zunächst schien die Fed nicht in der Lage zu sein, die Nachfrage aus dem Nichts zu erzeugen, weil die mit Schulden belasteten Haushalte ihre Sparquote erhöhten. Die Geldpolitik schien verzweifelt und vergeblich, da die Zunahme der Geldmenge in den USA durch eine sinkende Geldumlaufgeschwindigkeit ausgeglichen wurde. Daher drückte die Fed an einer Schnur.

Die Verschuldung der Haushalte ging bis 2013 zurück, erholte sich aber Ende 2019 wieder auf ein Rekordniveau von 14,15 Billionen US-Dollar. Einige glauben, dass die quantitative Lockerung und die niedrigen Zinsen es geschafft haben, eine Katastrophe abzuwenden – obwohl wir nie wissen werden, wie viel besser oder schlimmer die Krise gewesen wäre ohne diese Bemühungen.

Höhepunkte

• In der Wirtschaftswissenschaft wurde das Drücken auf eine Schnur zuerst verwendet, um Zentralbanken zu beschreiben, die versuchten, eine lockere Geldpolitik zu erlassen, als es bereits eine Flaute in der Wirtschaft gab, was zu geringen oder gar keinen Ergebnissen führte.

• Auf eine Schnur drücken bezieht sich auf Anstrengung, wo es in diesem bestimmten Kontext nicht nützlich ist.

• An einer Schnur zu ziehen, wird mittlerweile als Argument dafür verwendet, dass eine expansive Fiskalpolitik das Hauptinstrument übernimmt, um eine Wirtschaft aus der Rezession zu führen

• Der Begriff wurde dem Ökonomen John Maynard Keynes zugeschrieben, obwohl der Ausdruck anscheinend erstmals 1935 in Kongressaussagen verwendet wurde.