Reservas excedentes

¿Qué son los excesos de reservas?

Las reservas en exceso son reservas de capital en poder de un banco o institución financiera por encima de lo que exigen los reguladores, los acreedores o los controles internos. Para los bancos comerciales, el exceso de reservas se mide contra los montos estándar de requisitos de reservas establecidos por las autoridades del banco central. Estos índices de reserva requeridos establecen los depósitos líquidos mínimos (como efectivo) que deben estar en reserva en un banco; más se considera exceso.

Las reservas en exceso también pueden conocerse como reservas secundarias.

Comprender el exceso de reservas

El exceso de reservas es una especie de amortiguador de seguridad. Las firmas financieras que tienen un exceso de reservas tienen una medida adicional de seguridad en caso de pérdida repentina de préstamos o retiros significativos de efectivo por parte de los clientes. Este colchón aumenta la seguridad del sistema bancario, especialmente en tiempos de incertidumbre económica. Impulsar el nivel de exceso de reservas también puede mejorar la calificación crediticia de una entidad,. medida por agencias calificadoras como Standard & Poor's.

La Reserva Federal tiene muchas herramientas en su conjunto de herramientas de normalización monetaria. Además de establecer la tasa de fondos federales, ahora tiene la capacidad de cambiar la tasa de interés que se les paga a los bancos sobre las reservas requeridas (interés sobre las reservas, o IOR) y el exceso de reservas (interés sobre las reservas en exceso, o IOER).

El cambio de regla aumenta el exceso de reservas

Antes del 1 de octubre de 2008, a los bancos no se les pagaba una tasa de interés sobre las reservas. La Ley de alivio regulatorio de servicios financieros de 2006 autorizó a la Reserva Federal a pagar a los bancos una tasa de interés por primera vez. La regla debía entrar en vigor el 1 de octubre de 2011. Sin embargo, la Gran Recesión adelantó la decisión con la Ley de Estabilización Económica de Emergencia de 2008. De repente, y por primera vez en la historia, los bancos tuvieron un incentivo para mantener un exceso de reservas en la Reserva Federal.

El exceso de reservas alcanzó un récord de 2,7 billones de dólares en agosto de 2014 debido al programa de flexibilización cuantitativa. Entre enero de 2019 y febrero de 2020, el exceso de reservas osciló entre $1,3 y $1,6 billones. Después del 11 de marzo de 2020, el exceso de reservas se disparó hasta alcanzar los 3,2 billones de dólares el 20 de mayo de 2020, a raíz de la crisis financiera relacionada con el COVID de 2020.

Los ingresos de la flexibilización cuantitativa fueron pagados a los bancos por la Reserva Federal en forma de reservas,. no en efectivo. Sin embargo, los intereses pagados sobre estas reservas se pagan en efectivo y se registran como ingresos por intereses para el banco receptor. El interés que la Reserva Federal paga a los bancos es dinero en efectivo que, de lo contrario, iría al Tesoro de los Estados Unidos.

La FRB redujo los índices de requisitos de reserva en las cuentas de transacciones netas al cero por ciento, a partir del 26 de marzo de 2020, en respuesta a las consecuencias económicas de la pandemia de COVID19.

Interés sobre el exceso de reservas y la tasa de fondos federales

Históricamente, la tasa de los fondos federales es la tasa a la que los bancos se prestan dinero entre sí y, a menudo, se utiliza como punto de referencia para los préstamos de tasa variable. Tanto el IOR como el IOER están determinados por la Reserva Federal, específicamente el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Como resultado, los bancos tenían un incentivo para mantener un exceso de reservas, especialmente cuando las tasas de mercado estaban por debajo de la tasa de los fondos federales. De esta forma, la tasa de interés sobre el exceso de reservas sirvió como proxy de la tasa de los fondos federales.

Solo la Reserva Federal tiene el poder de cambiar esta tasa, que aumentó a 0,5% el 17 de diciembre de 2015, después de casi una década de tasas de interés de límite inferior. Desde entonces, la Fed ha estado utilizando el interés sobre el exceso de reservas para crear una banda entre la tasa de los fondos federales y el IOER al establecerla deliberadamente por debajo para mantener sus tasas objetivo en el camino correcto. Por ejemplo, en diciembre de 2018, la Fed elevó su tasa objetivo en 25 puntos básicos, pero solo elevó el IOER en 20 puntos básicos.

Esta brecha hace que el exceso de reservas sea otra herramienta de política de la Fed. Si la economía se está calentando demasiado rápido, la Fed puede aumentar su IOER para alentar a que se estacione más capital en la Fed, lo que ralentiza el crecimiento del capital disponible y aumenta la capacidad de recuperación del sistema bancario.

Sin embargo, hasta ahora, esta herramienta de política no ha sido probada en una economía desafiante. La primera prueba a observar y analizar es ahora con la crisis de 2020, y la duplicación del monto del exceso de reservas en cuestión de nueve semanas.

Reflejos

• El exceso de reservas son fondos que un banco retiene más allá de lo requerido por la regulación.

• A partir de 2008, la Reserva Federal paga a los bancos una tasa de interés sobre estos excesos de reservas.

• La tasa de interés sobre el exceso de reservas ahora se usa en coordinación con la tasa de fondos federales para fomentar un comportamiento bancario que respalde los objetivos de la Reserva Federal.