Reservas Libres Netas
¿Qué son las Reservas Libres Netas?
Reservas libres netas era un lado de una estadística que se publicó (hasta 2013) en los datos semanales de la Reserva Federal que mostraban la diferencia entre el exceso de reservas que los bancos tenían en cuenta en la Fed y las reservas líquidas que los bancos habían tomado prestadas de la Fed. Cuando esto diferencia (exceso de reservas - préstamos) era un número positivo, significaba que, en conjunto, el sistema bancario tenía en términos netos más exceso de reservas en la Fed de lo que estaba tomando prestado de la Fed.
Comprender las reservas netas prestadas
En el pasado, los bancos de depósito estaban obligados a mantener una cierta cantidad de reservas disponibles en todo momento, en efectivo o depósitos en su sucursal regional de la Reserva Federal. Cualquier monto en exceso sobre este mínimo era en efecto un préstamo a corto plazo para la Reserva Federal en el mismo sentido que los depósitos bancarios que los consumidores y las empresas tienen en sus cuentas bancarias son un préstamo a corto plazo para el banco.
Por otro lado, si los bancos no tuvieran suficientes reservas líquidas para cubrir el mínimo (u otras necesidades de liquidez), podrían pedir prestado directamente a la Reserva Federal,. en su función de prestamista de última instancia, a través de la ventanilla de descuento. .
La diferencia entre estas dos cantidades (la cantidad de exceso de reservas mantenidas por los bancos y el endeudamiento total de los programas de préstamos de la Fed) indicaría en cierto sentido si los bancos estaban en préstamos netos o endeudados con el Sistema de la Reserva Federal. Cuando el exceso de reservas total excedía el préstamo total de la ventana de descuento en todos los bancos, esta diferencia sería netamente positiva y se denominaba “reservas libres netas” porque, en términos netos, los bancos ofrecían más reservas disponibles de las que exigían en préstamo. En la situación inversa, cuando los bancos tomaban prestado de la Fed más que el exceso total de reservas que tenían, el número sería negativo y se denominaría "reservas netas prestadas".
Durante tiempos de solidez financiera, el sistema bancario mantendría muchas reservas para satisfacer sus necesidades de liquidez y demandas de rescate, y menos bancos necesitarían recurrir a préstamos de respaldo de la ventanilla de descuento de la Reserva Federal para cumplir con sus obligaciones de mercado. Esto daría lugar a reservas libres netas a medida que cayeran los préstamos descontados y el exceso de reservas bancarias siguiera siendo abundante. Por lo tanto, las reservas libres netas podrían indicar un entorno crediticio fácil en relación con la demanda de préstamos y las tasas de interés.
Crisis financiera y el auge de las reservas abundantes
En respuesta a la crisis financiera de 2008 y la subsiguiente Gran Recesión, la Reserva Federal por primera vez comenzó a pagar intereses a los bancos sobre el exceso de sus reservas mantenidas en la Reserva Federal. Esto dio a los bancos un incentivo para mantener (y recibir pagos de intereses) más exceso reservas, especialmente dados los niveles extremos de riesgo e incertidumbre en los préstamos al mercado. Al mismo tiempo, debido a las enormes inyecciones de reservas que la Fed estaba realizando a través de sus diversas líneas de crédito novedosas y la flexibilización cuantitativa, los bancos estaban inundados de nuevas reservas.
Como resultado, el exceso de reservas explotó en el otoño de 2008, superando rápidamente los préstamos descontados totales en cientos de miles de millones y luego billones de dólares, lo que resultó en niveles sin precedentes de reservas libres netas. En los años siguientes, esta situación persistió y creó un entorno en el que las abundantes reservas en exceso eran la norma, y rutinariamente superaban con creces los préstamos de ventanilla de descuento de la Reserva Federal. La medición de las reservas libres netas prestadas o netas se volvió menos útil como indicador de estrés en el sistema financiero, dado el nuevo entorno de política monetaria, y la recopilación de esta estadística finalizó en 2013.
Reflejos
Las reservas libres netas formaban parte de una serie de datos publicados anteriormente por la Reserva Federal que indicaban el grado de estrés en el sistema bancario.
A raíz de la crisis financiera de 2008, las reservas libres netas se dispararon a medida que cambiaba la política monetaria de la Fed.
Desde entonces, esta serie estadística se ha vuelto menos significativa como indicador de estrés financiero y ya no se publica.
