Gratis nettoreserver

Vad är nettofria reserver?

Nettofria reserver var en sida av en statistik som (fram till 2013) släpptes i veckovisa Federal Reserve-data som visar skillnaden mellan de överskottsreserver som banker har på konto hos Fed och de likvida reserver som bankerna hade lånat från Fed. skillnaden (överskottsreserver - upplåning) var en positiv siffra, det betydde att banksystemet som helhet nettoägde mer överskottsreserver hos Fed än vad det lånade från Fed.

Förstå nettolånade reserver

Tidigare var inlåningsbanker tvungna att hålla en viss mängd reserver till hands hela tiden, i kontanter eller insättningar på deras Federal Reserve regionala filial. Varje belopp som översteg detta minimum var i själva verket ett kortfristigt lån till Fed i samma mening som bankinlåning som konsumenter och företag har på sina bankkonton är ett kortfristigt lån till banken.

Å andra sidan, om bankerna inte hade tillräckligt med likvida reserver för att möta minimibehovet (eller andra likviditetsbehov), kunde de låna direkt från Federal Reserve,. i dess funktion som långivare i sista hand, genom rabattfönstret .

Skillnaden mellan dessa två belopp (mängden överskottsreserver som innehas av banker och den totala upplåningen från Fed:s utlåningsprogram) skulle på ett sätt indikera om bankerna var på nettoutlåning till eller lånade från Federal Reserve System. När de totala överskottsreserverna översteg den totala upplåningen i rabattfönstret mellan alla banker, skulle denna skillnad vara nettopositiv och kallades "fria nettoreserver" eftersom bankerna på nätet tillhandahöll fler tillgängliga reserver än de krävde att låna. I det omvända läget, när bankerna lånade mer från Fed än de totala överskottsreserverna de hade, skulle siffran vara negativ och kallades "nettolånade reserver".

Under tider av finansiell styrka skulle banksystemet hålla gott om reserver för att möta deras likviditetsbehov och inlösenkrav, och färre banker skulle behöva ta till backstop-lån från Feds rabattfönster för att uppfylla sina marknadsåtaganden. Detta skulle leda till fria nettoreserver eftersom rabattupplåningen minskade och överskottsreserverna förblev rikliga. Fria nettoreserver skulle således kunna indikera en enkel kreditmiljö i förhållande till efterfrågan på lån och räntor.

Finanskris och ökningen av rikliga reserver

Som svar på finanskrisen 2008 och den efterföljande stora lågkonjunkturen började Fed för första gången betala ränta till banker på deras överskottsreserver hos Fed. Detta gav bankerna ett incitament att hålla (och ta emot räntebetalningar för) mer överskott reserver, särskilt med tanke på de extrema risknivåerna och osäkerheten i utlåningen till marknaden. Samtidigt, på grund av de enorma tillskott av reserver som Fed ägnade sig åt genom sina olika nya kreditfaciliteter och kvantitativa lättnader, var bankerna översvämmade av nya reserver.

Som ett resultat exploderade överskottsreserver hösten 2008 och översteg snabbt den totala rabattupplåningen med hundratals miljarder, och sedan biljoner dollar, vilket resulterade i oöverträffade nivåer av fria nettoreserver. Under de efterföljande åren kvarstod denna situation och skapade en miljö där rikliga överskottsreserver var normen och rutinmässigt vida överträffade Fed:s utlåning med rabattfönster. Att mäta nettolånade eller fria nettoreserver blev mindre användbart som en indikator på stress i det finansiella systemet, med tanke på den nya penningpolitiska miljön, och insamlingen av denna statistik avslutades 2013.

Höjdpunkter

– Fria nettoreserver var en del av en dataserie som tidigare publicerades av Federal Reserve som indikerar graden av stress i banksystemet.

– I kölvattnet av finanskrisen 2008 sköt fria nettoreserver i höjden när Feds penningpolitik förändrades.

– Sedan dess har den här statistikserien blivit mindre meningsfull som en indikator på finansiell stress och publiceras inte längre.