Reservas Livres Líquidas

O que são Reservas Livres Líquidas?

As Reservas Livres Líquidas eram um lado de uma estatística que foi (até 2013) divulgada em dados semanais do Federal Reserve mostrando a diferença entre o excesso de reservas que os bancos mantinham em conta no Fed e as reservas líquidas que os bancos tomaram emprestado do Fed . A diferença (excesso de reservas - empréstimos) era um número positivo, significava que, como um todo, o sistema bancário estava líquido mantendo mais reservas em excesso no Fed do que estava tomando emprestado do Fed.

Entendendo as Reservas Líquidas Emprestadas

No passado, os bancos de depósito eram obrigados a manter uma certa quantidade de reservas à mão o tempo todo, em dinheiro ou depósitos em sua filial regional do Federal Reserve. Qualquer valor acima desse mínimo era, na verdade, um empréstimo de curto prazo ao Fed, no mesmo sentido em que os depósitos bancários que consumidores e empresas mantêm em suas contas bancárias são um empréstimo de curto prazo ao banco.

Por outro lado, se os bancos não tivessem reservas líquidas suficientes para atender ao mínimo (ou outras necessidades de liquidez), poderiam tomar emprestado diretamente do Federal Reserve,. em sua função de credor de último recurso, por meio da janela de desconto .

A diferença entre essas duas quantias (a quantidade de reservas excedentes mantidas pelos bancos e o total de empréstimos dos programas de empréstimos do Fed) indicaria, de certa forma, se os bancos estavam emprestando ou tomando empréstimos líquidos ao Federal Reserve System. Quando o excesso de reservas totais excedesse o total de empréstimos da janela de desconto em todos os bancos, essa diferença seria líquida positiva e foi chamada de “reservas livres líquidas” porque os bancos líquidos estavam fornecendo mais reservas disponíveis do que exigiam empréstimos. Na situação inversa, quando os bancos tomavam mais empréstimos do Fed do que o total de reservas excedentes que detinham, o número seria negativo e era referido como “reservas líquidas emprestadas”.

Em tempos de solidez financeira, o sistema bancário manteria muitas reservas para atender às suas necessidades de liquidez e demandas de resgate, e menos bancos precisariam recorrer a empréstimos garantidos da janela de desconto do Fed para cumprir suas obrigações de mercado. Isso levaria a reservas líquidas livres à medida que os empréstimos com desconto caíssem e as reservas bancárias em excesso permanecessem abundantes. As reservas livres líquidas poderiam, assim, indicar um ambiente de crédito fácil em relação à demanda por empréstimos e taxas de juros.

Crise financeira e o aumento das reservas abundantes

Em resposta à crise financeira de 2008 e à Grande Recessão que se seguiu, o Fed pela primeira vez começou a pagar juros aos bancos sobre suas reservas excedentes mantidas no Fed. Isso deu aos bancos um incentivo para manter (e receber pagamentos de juros) mais excessos. reservas, especialmente tendo em conta os níveis extremos de risco e incerteza na concessão de crédito ao mercado. Ao mesmo tempo, por causa das enormes injeções de reservas que o Fed estava realizando por meio de suas várias novas linhas de crédito e flexibilização quantitativa, os bancos estavam inundados de novas reservas.

Como resultado, o excesso de reservas explodiu no outono de 2008, rapidamente excedendo o total de empréstimos com desconto em centenas de bilhões e depois trilhões de dólares, resultando em níveis sem precedentes de reservas livres líquidas. Em anos, essa situação persistiu e criou um ambiente em que o excesso de reservas abundantes era a norma, e rotineiramente superava em muito os empréstimos da janela de desconto do Fed. A mensuração das reservas líquidas emprestadas ou livres líquidas tornou-se menos útil como indicador de estresse no sistema financeiro, dado o novo ambiente de política monetária, e a coleta dessa estatística terminou em 2013.

##Destaques

• As reservas livres líquidas faziam parte de uma série de dados anteriormente publicada pelo Federal Reserve indicando o grau de estresse no sistema bancário.

• Na esteira da crise financeira de 2008, as reservas livres líquidas dispararam à medida que a política monetária do Fed mudou.

• Desde então, esta série estatística tornou-se menos significativa como indicador de estresse financeiro e não é mais publicada.