Wolne rezerwy netto
Czym są wolne rezerwy netto?
które banki pożyczyły od Fed. Różnica (nadwyżka rezerw – pożyczki) była liczbą dodatnią, co oznaczało, że system bankowy jako całość posiadał netto więcej nadwyżek rezerw w Fed niż pożyczał od Fed.
Zrozumienie rezerw pożyczonych netto
W przeszłości banki depozytowe były zobowiązane do utrzymywania przez cały czas określonej kwoty rezerw w gotówce lub depozytach w ich regionalnym oddziale Rezerwy Federalnej. Każda kwota przekraczająca to minimum była w rzeczywistości krótkoterminową pożyczką dla Fed, w tym samym sensie, w jakim depozyty bankowe, które konsumenci i firmy trzymają na swoich kontach bankowych, są krótkoterminowymi pożyczkami dla banku.
Z drugiej strony, jeśli banki nie miały wystarczającej ilości płynnych rezerw, aby zaspokoić minimum (lub inne potrzeby w zakresie płynności), mogą pożyczać bezpośrednio od Rezerwy Federalnej,. pełniąc funkcję pożyczkodawcy ostatniej szansy, przez okno dyskontowe .
Różnica między tymi dwiema kwotami (kwota nadwyżki rezerw utrzymywanych przez banki i łączne pożyczki z programów pożyczkowych Fed) wskazywałaby w pewnym sensie, czy banki udzielały pożyczek netto, czy też pożyczały od Systemu Rezerwy Federalnej. Gdy całkowita nadwyżka rezerw przekraczała całkowitą kwotę pożyczek z okna dyskontowego we wszystkich bankach, różnica ta byłaby dodatnia netto i była określana jako „wolne rezerwy netto”, ponieważ banki netto dostarczały więcej dostępnych rezerw, niż chciały pożyczyć. W odwrotnej sytuacji, gdy banki pożyczały od Fed więcej niż łączna nadwyżka rezerw, które posiadały, liczba ta byłaby ujemna i była określana jako „rezerwy pożyczone netto”.
W czasach siły finansowej system bankowy utrzymywałby mnóstwo rezerw, aby zaspokoić swoje potrzeby w zakresie płynności i żądania umorzenia, a mniej banków musiałoby uciekać się do powstrzymywania pożyczek z okna dyskontowego Fed, aby sprostać swoim zobowiązaniom rynkowym. Doprowadziłoby to do powstania wolnych rezerw netto, ponieważ pożyczki dyskontowe spadły, a nadwyżki rezerw bankowych pozostałyby liczne. Wolne rezerwy netto mogą zatem wskazywać na łatwe środowisko kredytowe w stosunku do popytu na pożyczki i stóp procentowych.
Kryzys finansowy i wzrost obfitych rezerw
W odpowiedzi na kryzys finansowy z 2008 r. i następującą po nim wielką recesję Fed po raz pierwszy zaczął płacić bankom odsetki od nadwyżek rezerw utrzymywanych w Fed . rezerwy, zwłaszcza biorąc pod uwagę skrajne poziomy ryzyka i niepewności w udzielaniu kredytów na rynku. W tym samym czasie, z powodu ogromnych zastrzyków rezerw, w które Fed angażował się poprzez różne nowe instrumenty kredytowe i luzowanie ilościowe, banki były zalane nowymi rezerwami.
W rezultacie, jesienią 2008 r. eksplodowała nadwyżka rezerw, szybko przekraczając łączne pożyczki dyskontowe o setki miliardów, a następnie bilionów dolarów, co skutkuje bezprecedensowymi poziomami wolnych rezerw netto. Przez lata sytuacja ta utrzymywała się i tworzyła środowisko, w którym obfite nadwyżki rezerw były normą i rutynowo znacznie przewyższały pożyczkowe okna dyskontowe Fed. Mierzenie pożyczonych lub wolnych rezerw netto stało się mniej przydatne jako wskaźnik stresu w systemie finansowym, biorąc pod uwagę nowe środowisko polityki pieniężnej, a zbieranie tych statystyk zakończyło się w 2013 roku.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Wolne rezerwy netto były częścią serii danych publikowanych wcześniej przez Rezerwę Federalną, wskazujących na stopień stresu w systemie bankowym.
W następstwie kryzysu finansowego z 2008 r. wolne rezerwy netto gwałtownie wzrosły wraz ze zmianą polityki monetarnej Fed.
Od tego czasu ta seria statystyczna straciła na znaczeniu jako wskaźnik stresu finansowego i nie jest już publikowana.
