Netto frie reserver

Hva er netto frie reserver?

Netto frie reserver var den ene siden av en statistikk som (frem til 2013) ble utgitt i ukentlige Federal Reserve-data som viste forskjellen mellom overskuddsreservene som bankene holdt på konto hos Fed og likvide reserver bankene hadde lånt fra Fed . differansen (overskuddsreserver - innlån) var et positivt tall, det betydde at banksystemet som helhet netto holdt mer overskuddsreserver i Fed enn det lånte fra Fed.

Forstå netto lånte reserver

Tidligere ble innskuddsbanker pålagt å holde en viss mengde reserver tilgjengelig til enhver tid, i kontanter eller innskudd i deres regionale avdeling i Federal Reserve. Ethvert beløp utover dette minimum var i realiteten et kortsiktig lån til Fed på samme måte som bankinnskudd som forbrukere og bedrifter har på bankkontoene sine, er et kortsiktig lån til banken.

På den annen side, hvis bankene ikke hadde nok likviditetsreserver til å dekke minimumsbehovet (eller andre likviditetsbehov), kunne de låne direkte fra Federal Reserve,. i sin funksjon som utlåner til siste utvei, gjennom rabattvinduet .

Forskjellen mellom disse to beløpene (mengden av overskytende reserver holdt av banker og det totale låneopptaket fra Fed-utlånsprogrammene) ville på en måte indikere om bankene var på netto utlån til eller lånte fra Federal Reserve System. Når totale overskuddsreserver oversteg det totale lånevinduet med rabatt på tvers av alle banker, ville denne forskjellen være netto positiv og ble referert til som "netto frie reserver" fordi bankene på nett ga mer tilgjengelige reserver enn de krevde å låne. I motsatt situasjon, når bankene lånte mer fra Fed enn de totale overskuddsreservene de hadde, ville tallet være negativt og ble referert til som "netto lånte reserver".

I tider med finansiell styrke, vil banksystemet ha rikelig med reserver for å møte deres likviditetsbehov og innløsningskrav, og færre banker vil trenge å ty til tilbakelån fra Feds rabattvindu for å oppfylle sine markedsforpliktelser. Dette ville føre til netto frie reserver ettersom rabattlån falt og overskuddsreserver forble rikelig. Netto frie reserver kan dermed indikere et enkelt kredittmiljø i forhold til etterspørselen etter lån og renter.

Finanskrise og fremveksten av rikelige reserver

Som svar på finanskrisen i 2008 og den påfølgende store resesjonen begynte Fed for første gang å betale renter til bankene på deres overskytende reserver holdt i Fed. Dette ga bankene et insentiv til å holde (og motta rentebetalinger for) mer overskudd reserver, spesielt gitt ekstreme nivåer av risiko og usikkerhet i utlån til markedet. Samtidig, på grunn av de enorme tilskuddene av reserver som Fed engasjerte seg i gjennom sine ulike nye kredittfasiliteter og kvantitative lettelser, ble bankene oversvømmet av nye reserver.

Som et resultat eksploderte overskuddsreserver høsten 2008, og oversteg raskt det totale rabattlånet med hundrevis av milliarder, og deretter billioner av dollar, noe som resulterte i enestående nivåer av netto frie reserver. I årevis vedvarte denne situasjonen og skapte et miljø der rikelige overskuddsreserver var normen, og rutinemessig overgikk Feds utlån med rabattvinduer. Å måle netto lånte eller netto frie reserver ble mindre nyttig som en indikator på stress i det finansielle systemet, gitt det nye pengepolitiske miljøet, og innsamlingen av denne statistikken ble avsluttet i 2013.

##Høydepunkter

– Netto frie reserver var en del av en dataserie tidligere publisert av Federal Reserve som indikerer graden av stress i banksystemet.

– I kjølvannet av finanskrisen i 2008 skjøt netto frie reserver til værs da Feds pengepolitikk endret seg.

– Siden den gang har denne statistikkserien blitt mindre meningsfull som en indikator på økonomisk stress og publiseres ikke lenger.