Netto frie reserver
Hvad er frie nettoreserver?
Nettofrie reserver var den ene side af en statistik, der (indtil 2013) blev frigivet i ugentlige Federal Reserve-data, der viser forskellen mellem de overskydende reserver, som bankerne havde pÄ konto hos Fed, og de likvide reserver, som bankerne havde lÄnt fra Fed . forskel (reserveoverskud - lÄntagning) var et positivt tal, det betÞd, at banksystemet som helhed var pÄ nettobeholdning af flere reserveoverskud hos Fed, end det lÄnte fra Fed.
ForstÄelse af nettolÄnte reserver
Tidligere var indlÄnsbanker forpligtet til at holde en vis mÊngde reserver ved hÄnden til enhver tid, i kontanter eller indskud i deres Federal Reserve regionale afdeling. Ethvert belÞb, der overstiger dette minimum, var i realiteten et kortfristet lÄn til Fed pÄ samme mÄde, som bankindskud, som forbrugere og virksomheder har pÄ deres bankkonti, er et kortfristet lÄn til banken.
PÄ den anden side, hvis bankerne ikke havde nok likvide reserver til at opfylde minimumsbehovet (eller andre likviditetsbehov), kunne de lÄne direkte fra Federal Reserve,. i dens funktion som lÄngiver-of-last-resort, gennem rabatvinduet .
Forskellen mellem disse to belÞb (mÊngden af overskydende reserver, som bankerne besidder og den samlede lÄntagning fra Feds udlÄnsprogrammer) ville pÄ en mÄde indikere, om bankerne var pÄ nettoudlÄn til eller lÄnte fra Federal Reserve System. NÄr de samlede overskydende reserver oversteg det samlede rabatvinduelÄn pÄ tvÊrs af alle banker, ville denne forskel vÊre nettopositiv og blev omtalt som "nettofrie reserver", fordi bankerne pÄ nettet leverede flere tilgÊngelige reserver, end de krÊvede at lÄne. I den omvendte situation, nÄr bankerne lÄnte mere fra Fed end de samlede overskydende reserver, de besad, ville tallet vÊre negativt og blev omtalt som "nettolÄnte reserver".
I tider med finansiel styrke ville banksystemet have masser af reserver for at imÞdekomme deres likviditetsbehov og indlÞsningskrav, og fÊrre banker ville vÊre nÞdt til at ty til backstop-lÄn fra Feds rabatvindue for at opfylde deres markedsforpligtelser. Dette ville fÞre til frie nettoreserver, da rabatlÄn faldt, og overskydende bankreserver forblev rigelige. Frie nettoreserver kunne sÄledes indikere et let kreditmiljÞ i forhold til efterspÞrgsel efter lÄn og renter.
Finansiel krise og stigningen i rigelige reserver
Som reaktion pÄ finanskrisen i 2008 og den efterfÞlgende store recession begyndte Fed for fÞrste gang at betale renter til banker pÄ deres overskydende reserver hos Fed. Dette gav bankerne et incitament til at holde (og modtage rentebetalinger for) mere overskud . reserver, isÊr i betragtning af de ekstreme niveauer af risiko og usikkerhed i udlÄn til markedet. PÄ samme tid, pÄ grund af de enorme tilfÞrsler af reserver, som Fed var involveret i gennem sine forskellige nye kreditfaciliteter og kvantitative lempelser, var bankerne oversvÞmmet i nye reserver.
Som et resultat eksploderede overskydende reserver i efterÄret 2008 og oversteg hurtigt det samlede rabatlÄn med hundredvis af milliarder og derefter billioner af dollars, hvilket resulterede i hidtil usete niveauer af frie nettoreserver. I de efterfÞlgende Är vedblev denne situation og skabte et miljÞ, hvor rigelige reserveoverskud var normen, og rutinemÊssigt langt oversteg Feds udlÄn med rabatvinduer. MÄling af nettolÄnte eller frie nettoreserver blev mindre nyttig som en indikator for stress i det finansielle system i betragtning af det nye pengepolitiske miljÞ, og indsamlingen af denne statistik sluttede i 2013.
HĂžjdepunkter
Frie nettoreserver var en del af en dataserie, der tidligere var udgivet af Federal Reserve, der indikerer graden af stress i banksystemet.
I kÞlvandet pÄ finanskrisen i 2008 steg de frie nettoreserver i vejret, da Feds pengepolitik Êndrede sig.
Siden da er denne statistiske serie blevet mindre meningsfuld som en indikator for Ăžkonomisk stress og offentliggĂžres ikke lĂŠngere.
