Derecho de Suscripción
驴Qu茅 es un derecho de suscripci贸n?
Un derecho de suscripci贸n es el derecho de los accionistas existentes en una empresa a retener un porcentaje igual de propiedad mediante la suscripci贸n de nuevas emisiones de acciones a precios de mercado o por debajo de ellos. El derecho de suscripci贸n generalmente se hace cumplir mediante el uso de ofertas de derechos,. que permiten a los accionistas intercambiar derechos por acciones ordinarias a un precio generalmente inferior al precio de cotizaci贸n actual de las acciones.
Los derechos de suscripci贸n tambi茅n se conocen como "privilegio de suscripci贸n", "derecho de suscripci贸n preferente" o "derecho antidiluci贸n" del accionista. Una emisi贸n de derechos de suscripci贸n aumenta el n煤mero de acciones en el mercado, lo que lleva a una diluci贸n en el valor de cada acci贸n.
C贸mo funcionan los derechos de suscripci贸n
Los derechos de suscripci贸n no est谩n necesariamente garantizados por todas las compa帽铆as, pero la mayor铆a tiene alg煤n tipo de protecci贸n contra la diluci贸n en sus estatutos. Si se otorga este privilegio, los accionistas pueden comprar acciones adicionales en forma prorrateada antes de que se ofrezcan a los mercados secundarios. Esta forma de protecci贸n de diluci贸n puede ser v谩lida hasta 30 d铆as antes de que una empresa busque nuevos inversores en el mercado m谩s amplio.
Si los accionistas no ejercitan sus derechos de suscripci贸n, su propiedad se diluir谩. La mayor铆a de los derechos de suscripci贸n no son transferibles a menos que lo permita el emisor. Si son transferibles, pueden negociarse en una bolsa. Adem谩s, se ofrecen privilegios de sobresuscripci贸n en algunos casos en los que los accionistas que han ejercido plenamente sus derechos pueden suscribir acciones adicionales, nuevamente en forma prorrateada.
Los inversores reciben la notificaci贸n de su derecho de suscripci贸n por correo (de la propia sociedad) oa trav茅s de sus intermediarios o custodios.
Cr铆ticas a los derechos de suscripci贸n
Si bien la emisi贸n de derechos de suscripci贸n puede representar una oportunidad para que los accionistas existentes compren m谩s acciones a un precio reducido, los derechos de suscripci贸n presentan algunas desventajas. La principal desventaja es que las acciones se diluyen cuando una empresa obtiene capital mediante una oferta secundaria. A menos que el accionista ejerza sus derechos de suscripci贸n y adquiera acciones adicionales, su propiedad se diluir谩.
Adem谩s, el anuncio de la oferta secundaria a menudo conduce a una ca铆da en el precio de las acciones, ya que algunos inversores responden a la noticia vendiendo las acciones. La perspectiva de una diluci贸n de acciones generalmente ser谩 negativa para el precio de las acciones y para el sentimiento de los inversionistas originales.
Hay varias se帽ales de advertencia que los inversores deben tener en cuenta que podr铆an indicar que una empresa est谩 considerando lanzar una oferta secundaria. Por ejemplo, si una empresa tiene dificultades para recaudar dinero para cubrir gastos o financiar grandes proyectos, la gerencia podr铆a decidir emitir nuevas acciones para cubrir las necesidades emergentes de capital y deuda. Los inversores deben estar atentos a los signos de una posible diluci贸n de acciones y comprender c贸mo esto podr铆a afectar sus inversiones.
Los peligros de la diluci贸n de acciones tambi茅n pueden ocurrir cuando una empresa emite opciones sobre acciones a los empleados o miembros de la junta. Adem谩s, la diluci贸n de acciones puede ocurrir como parte de una adquisici贸n dilutiva cuando una empresa necesita emitir acciones adicionales para pagar la compra de otra empresa.
Ejemplo de un Derecho de Suscripci贸n
Las ofertas de derechos de suscripci贸n se pueden estructurar de varias formas. El 22 de diciembre de 2017, Schmitt Industries complet贸 una oferta en la que se emitieron 998 636 acciones ordinarias. La empresa emiti贸 un derecho por cada acci贸n ordinaria y los titulares de los derechos ten铆an derecho a comprar acciones ordinarias intercambiando tres derechos y $2,50 por cada acci贸n deseada. La oferta se suscribi贸 en exceso y las acciones de suscripci贸n en exceso disponibles se asignaron a prorrata entre aquellos que ejercieron plenamente sus derechos en la oferta original.
Reflejos
Los derechos de suscripci贸n permiten a los accionistas de una empresa retener un porcentaje igual de propiedad cuando una empresa emite una oferta secundaria de sus acciones.
Si los accionistas no ejercitan sus derechos de suscripci贸n en el plazo se帽alado, su propiedad se diluir谩.
Un derecho de suscripci贸n permite a los accionistas existentes en una empresa comprar acciones de la oferta secundaria, generalmente a un precio con descuento, antes de que las acciones se ofrezcan a los inversores en el mercado m谩s amplio.
