Право на подписку

Что такое право на подписку?

Право подписки – это право существующих акционеров компании сохранять равный процент владения путем подписки на новые выпуски акций по рыночным ценам или ниже их. Право на подписку обычно обеспечивается за счет использования предложений прав,. которые позволяют акционерам обменивать права на обыкновенные акции по цене, как правило, ниже той, по которой акции торгуются в настоящее время.

Права подписки также известны как «привилегия подписки», «преимущественное право» или «право предотвращения разводнения» акционера. Выпуск прав подписки увеличивает количество акций на рынке, что приводит к снижению стоимости каждой акции.

Как работают права подписки

Права подписки не обязательно гарантируются всеми компаниями, но большинство из них имеют в своих уставах ту или иную форму защиты от размывания. В случае предоставления этой привилегии акционеры могут приобретать дополнительные акции на пропорциональной основе до того, как они будут предложены на вторичном рынке. Эта форма защиты от разводнения может действовать до 30 дней, прежде чем компания будет искать новых инвесторов на более широком рынке.

Если акционеры не реализуют свои права подписки, их право собственности будет размыто. Большинство прав на подписку не подлежат передаче, если это не разрешено эмитентом. Если они могут быть переданы, они могут быть проданы на бирже. Кроме того, в некоторых случаях предлагаются привилегии сверхподписки,. когда акционеры, полностью воспользовавшиеся своими правами, могут подписаться на дополнительные акции, опять же на пропорциональной основе.

Инвесторы получают уведомление о своем праве на подписку по почте (от самой компании) или через своих брокеров или хранителей.

Критика прав на подписку

Хотя выпуск прав подписки может предоставить существующим акционерам возможность купить больше акций по сниженной цене, права подписки имеют некоторые недостатки. Главный недостаток заключается в том, что акции разбавляются, когда компания привлекает капитал путем вторичного размещения. Если акционер не воспользуется своим правом подписки и не приобретет дополнительные акции, его право собственности будет размыто.

Кроме того, объявление о вторичном размещении часто приводит к снижению цены акций, поскольку некоторые инвесторы реагируют на новости, распродавая акции. Перспектива разводнения акций, как правило, будет отрицательно сказываться на цене акций и на первоначальных настроениях инвесторов.

Есть несколько предупредительных признаков, о которых должны знать инвесторы, которые могут указывать на то, что компания рассматривает возможность развертывания вторичного предложения. Например, если компания испытывает трудности с привлечением денег для покрытия расходов или финансирования крупных проектов, руководство может принять решение о выпуске новых акций для покрытия возникающих потребностей в капитале и долговых обязательствах. Инвесторы должны следить за признаками потенциального разводнения акций и понимать, как это может повлиять на их инвестиции.

Опасность разводнения акций также может возникнуть, когда компания выпускает опционы на акции для сотрудников или членов совета директоров. Кроме того, разводнение акций может происходить как часть разводняющего поглощения,. когда компании необходимо выпустить дополнительные акции, чтобы заплатить за покупку другой компании.

Пример права подписки

Предложения прав подписки могут быть структурированы несколькими способами. 22 декабря 2017 года Schmitt Industries завершила размещение, в ходе которого было выпущено 998 636 обыкновенных акций. Компания выпустила одно право на каждую обыкновенную акцию, и держатели прав имели право приобрести обыкновенные акции, обменяв три права и 2,50 доллара США за каждую желаемую акцию. Предложение было переподписано,. и доступные акции переподписки были распределены пропорционально среди тех, кто полностью воспользовался своими правами в первоначальном предложении.

Особенности

• Права подписки позволяют акционерам компании сохранять равный процент владения, когда компания выпускает вторичное предложение своих акций.

• Если акционеры не воспользуются своими подписными правами в течение указанного периода времени, их право собственности будет размыто.

• Право подписки позволяет существующим акционерам компании приобретать акции вторичного размещения — обычно по сниженной цене — до того, как акции будут предложены инвесторам на более широком рынке.