Áskriftarréttur
Hvað er áskriftarréttur?
Áskriftarréttur er réttur núverandi hluthafa í fyrirtæki til að halda jöfnu hlutfalli eignarhalds með því að gerast áskrifandi að nýjum hlutabréfaútgáfum á eða undir markaðsverði. Áskriftarréttinum er venjulega framfylgt með notkun réttindaútboða,. sem gerir hluthöfum kleift að skipta á réttindum fyrir hlutabréf í almennum hlutabréfum á gengi sem er almennt lægra en það sem hlutabréfin eru nú í viðskiptum fyrir.
Áskriftarréttur er einnig þekktur sem „áskriftarréttindi“, „forkaupsréttur“ eða „réttur gegn þynningu“ hluthafans. Áskriftarútgáfa eykur fjölda hluta á markaði og leiðir þannig til þynningar á virði hvers hlutar.
Hvernig áskriftarréttindi virka
Áskriftarréttur er ekki endilega tryggður af öllum fyrirtækjum, en flest hafa einhvers konar þynningarvernd í skipulagsskrám sínum. Ef þessi forréttindi eru veitt, geta hluthafar keypt viðbótarhluti í hlutfalli við áður en þeir eru boðnir á eftirmarkaði. Þessi tegund af þynningarvörn getur verið góð í allt að 30 daga áður en fyrirtæki leitar að nýjum fjárfestum á breiðari markaði.
Ef hluthafar nýta ekki áskriftarréttinn mun eignarhald þeirra þynnast út. Flest áskriftarréttindi eru ekki framseljanleg nema útgefandi leyfi. Ef þau eru framseljanleg er hægt að eiga viðskipti með þau í kauphöll. Einnig er boðið upp á yfirskriftarréttindi í sumum tilfellum þar sem hluthafar sem hafa nýtt réttindi sín að fullu geta skráð sig fyrir viðbótarhlutum, aftur hlutfallslega.
Fjárfestar fá tilkynningu um áskriftarrétt sinn í pósti (frá félaginu sjálfu) eða í gegnum miðlara sína eða vörsluaðila.
Gagnrýni á áskriftarréttindi
Þó að útgáfa áskriftarréttar geti falið í sér tækifæri fyrir núverandi hluthafa til að kaupa fleiri hluti á afslætti, þá eru nokkrir ókostir við áskriftarrétt. Helsti ókosturinn er sá að hlutabréf þynnast út þegar fyrirtæki aflar fjármagns með aukaútboði. Nema hluthafinn nýti sér áskriftarrétt og kaupi viðbótarhluti mun eignarhald þeirra þynnast út.
Einnig leiðir tilkynning um aukaútboðið oft til lækkunar á verði hlutabréfa þar sem sumir fjárfestar bregðast við fréttum með því að selja hlutabréfin. Horfur á þynningu hlutabréfa munu almennt vera neikvæðar fyrir hlutabréfaverð og viðhorf upprunalegu fjárfestanna.
Það eru nokkur viðvörunarmerki sem fjárfestar ættu að vera meðvitaðir um sem gætu bent til þess að fyrirtæki sé að íhuga að setja út aukaútboð. Til dæmis, ef fyrirtæki á í erfiðleikum með að safna peningum til að standa straum af útgjöldum eða fjármagna stór verkefni, gætu stjórnendur ákveðið að gefa út nýja hlutabréf til að standa straum af nýjum fjármagns- og skuldaþörf. Fjárfestar verða að fylgjast með merkjum um hugsanlega þynningu hlutabréfa og skilja hvernig þetta gæti haft áhrif á fjárfestingar þeirra.
Hættan af þynningu hlutabréfa getur einnig átt sér stað þegar fyrirtæki gefur út kaupréttarsamninga til starfsmanna eða stjórnarmanna. Að auki getur þynning hlutabréfa átt sér stað sem hluti af þynnandi yfirtöku þegar fyrirtæki þarf að gefa út viðbótarhluti til að greiða fyrir kaup á öðru fyrirtæki.
Dæmi um áskriftarrétt
Áskriftarréttarútboð geta verið byggð upp á ýmsa vegu. Þann 22. desember 2017 lauk Schmitt Industries útboði þar sem 998.636 almennir hlutir voru gefnir út. Félagið gaf út einn rétt fyrir hvern almennan hlut og rétthafar áttu rétt á að kaupa almenna hluti með því að skipta þremur réttum og $2,50 fyrir hvern hlut sem óskað var eftir. Útboðið var ofáskrifað og tiltækum yfiráskriftarhlutum var úthlutað hlutfallslega meðal þeirra sem nýttu réttindi sín að fullu í upphaflega útboðinu.
Hápunktar
Áskriftarréttur gerir hluthöfum fyrirtækis kleift að halda jöfnu hlutfalli af eignarhaldi þegar fyrirtæki gefur út aukaútboð á hlutabréfum sínum.
Ef hluthafar nýta ekki áskriftarrétt sinn á tilgreindum tíma, mun eignarhald þeirra þynnast út.
Áskriftarréttur gerir núverandi hluthöfum í fyrirtæki kleift að kaupa hlutabréf í aukaútboðinu - venjulega á afslætti - áður en hlutabréf eru boðin fjárfestum á breiðari markaði.
