Tilausoikeus
Mikä on tilaus oikein?
Merkintäoikeus on yhtiön olemassa olevien osakkeenomistajien oikeus säilyttää yhtä suuri omistusosuus merkitsemällä uusia osakkeita markkinahintaan tai sitä alhaisemmalla hinnalla. Merkintäoikeus toteutetaan yleensä käyttämällä merkintäoikeusantia , jonka avulla osakkeenomistajat voivat vaihtaa oikeuksia kantaosakkeiden osakkeisiin hintaan, joka on yleensä alle sen, mitä osakkeella tällä hetkellä käydään kauppaa.
Merkintäoikeudet tunnetaan myös osakkeenomistajan "merkintäetuoikeutena", "etuoikeutena" tai "laimentumisen estooikeuksina". Merkintäoikeusanti lisää osakkeiden määrää markkinoilla, mikä johtaa kunkin osakkeen arvon laimenemiseen .
Kuinka tilausoikeudet toimivat
yhtiöiden peruskirjassa on jonkinlainen laimentumissuoja. Jos osakkeenomistajat saavat tämän etuoikeuden, he voivat ostaa lisää osakkeita suhteellisesti ennen kuin ne tarjotaan jälkimarkkinoille. Tällainen laimentumissuoja voi olla hyvä jopa 30 päivää ennen kuin yritys etsii uusia sijoittajia laajemmilta markkinoilta.
Jos osakkeenomistajat eivät käytä merkintäoikeuksiaan, heidän omistuksensa laimenee. Suurin osa merkintäoikeuksista ei ole siirrettävissä, ellei liikkeeseenlaskija salli sitä. Jos ne ovat siirrettävissä, niillä voidaan käydä kauppaa pörssissä. Joissakin tapauksissa tarjotaan myös ylimerkintäetuja,. jolloin osakkeenomistajat, jotka ovat käyttäneet oikeuksiaan täysimääräisesti, voivat merkitä lisäosakkeita, jälleen suhteellisesti.
Sijoittajat saavat ilmoituksen merkintäoikeudestaan postitse (yritykseltä itseltään) tai välittäjiensä tai säilytysyhteisön kautta.
Tilausoikeuksien kritiikki
Vaikka merkintäoikeuksien antaminen voi tarjota olemassa oleville osakkeenomistajille mahdollisuuden ostaa lisää osakkeita alennettuun hintaan, merkintäoikeuksilla on joitain haittoja. Suurin haittapuoli on, että osakkeet laimentuvat, kun yritys hankkii pääomaa tekemällä toissijaisen annin. Ellei osakkeenomistaja käytä merkintäoikeuksiaan ja osta lisää osakkeita, hänen omistusosuutensa laimentuu.
Myös ilmoitus toissijaisesta annista johtaa usein osakkeen hinnan laskuun, kun jotkut sijoittajat vastaavat uutiseen myymällä osakkeita. Osakkeen laimentumisen mahdollisuus on yleensä negatiivinen osakekurssille ja alkuperäisen sijoittajan mielipiteelle.
On olemassa useita varoitusmerkkejä, jotka sijoittajien tulisi olla tietoisia ja jotka voivat viitata siihen, että yritys harkitsee toissijaisen tarjouksen ottamista käyttöön. Jos yrityksellä on esimerkiksi vaikeuksia kerätä rahaa kulujen kattamiseksi tai suurten projektien rahoittamiseksi, johto saattaa päättää laskea liikkeeseen uusia osakkeita kattamaan nousevat pääoma- ja velkatarpeet. Sijoittajien on tarkkailtava mahdollisen osakkeiden laimentumisen merkkejä ja ymmärrettävä, kuinka tämä voi vaikuttaa heidän sijoituksiinsa.
Osakkeiden laimentumisen vaaroja voi esiintyä myös silloin, kun yritys antaa optio-oikeuksia työntekijöille tai hallituksen jäsenille. Lisäksi osakkeiden laimennus voi tapahtua osana laimentavaa hankintaa , kun yrityksen on laskettava liikkeeseen lisää osakkeita maksaakseen toisen yrityksen oston.
Esimerkki merkintäoikeudesta
Merkintäoikeustarjoukset voidaan jäsentää useilla tavoilla. Schmitt Industries saattoi päätökseen 22.12.2017 osakeannin, jossa laskettiin liikkeeseen 998 636 kantaosaketta. Yhtiö laski liikkeelle yhden oikeuden kutakin kantaosaketta kohden, ja oikeuksien haltijat saivat ostaa kantaosakkeita vaihtamalla kolme oikeutta ja 2,50 dollaria kutakin haluttua osaketta kohden. Osakeanti ylimerkittiin ja saatavilla olevat ylimerkintäosakkeet jaettiin suhteessa niille, jotka käyttivät oikeuksiaan täysimääräisesti alkuperäisessä osakeannissa.
Kohokohdat
Merkintäoikeudet antavat yhtiön osakkeenomistajille samansuuruisen omistusosuuden, kun yritys antaa osakkeistaan toissijaisen annin.
Jos osakkeenomistajat eivät käytä merkintäoikeuksiaan määrätyn ajan kuluessa, heidän omistuksensa laimenee.
Merkintäoikeus antaa yrityksen olemassa oleville osakkeenomistajille mahdollisuuden ostaa jälkiannin osakkeita – yleensä alennettuun hintaan – ennen kuin osakkeita tarjotaan sijoittajille laajemmilla markkinoilla.
