Sector de Servicios Públicos
¿Qué es el sector de los servicios públicos?
El sector de servicios públicos se refiere a una categoría de empresas que brindan servicios básicos, como agua, servicios de alcantarillado, electricidad, represas y gas natural. Es un sector grande y una parte importante de la economía de EE. UU., con una capitalización de mercado de más de 1,5 billones de dólares (a partir de marzo de 2021).
Si bien las empresas de servicios públicos son empresas privadas con fines de lucro, forman parte del panorama de los servicios públicos, ya que proporcionan los elementos básicos para la vida diaria, y por lo tanto están fuertemente reguladas. Los inversores suelen tratar las empresas de servicios públicos como participaciones a largo plazo y las utilizan para generar ingresos estables para sus carteras.
Comprender el sector de los servicios públicos
Los servicios públicos suelen ofrecer a los inversores dividendos estables y constantes, junto con una menor volatilidad de los precios en relación con los mercados de valores en general. Como resultado, los servicios públicos tienden a funcionar bien durante las recesiones y las recesiones económicas. Por el contrario, las acciones de servicios públicos tienden a perder el favor del mercado en tiempos de crecimiento económico.
Los muchos tipos de servicios públicos disponibles incluyen grandes empresas que ofrecen múltiples servicios, como electricidad y gas natural. Otras empresas de servicios públicos pueden especializarse en un solo tipo de servicio, como el agua. Algunas empresas de servicios públicos dependen de fuentes de energía limpias y renovables, como turbinas eólicas y paneles solares, para producir electricidad. Los inversores también pueden comprar servicios públicos regionales o invertir en fondos cotizados en bolsa (ETF) que contienen cestas de acciones de servicios públicos ubicadas en todo EE. UU.
Segmentos de proveedores de servicios públicos
Si bien las empresas de servicios eléctricos solían ser monopólicas a nivel regional, en términos generales, la industria se está dividiendo en los siguientes cuatro segmentos de proveedores:
Generadores: Estos operadores crean energía eléctrica.
Operadores de redes de energía: Los operadores de redes, los operadores de redes regionales y los operadores de redes de distribución venden acceso a sus redes a proveedores de servicios minoristas.
Comerciantes y comercializadores de energía: mediante la compra y venta de futuros de energía y otros derivados y la creación de "productos estructurados" complejos, estas empresas ayudan de manera útil a las empresas de servicios públicos y las empresas hambrientas de energía a asegurar un suministro confiable de electricidad a un precio estable y predecible.
Proveedores y minoristas de servicios de energía: en la mayoría de los estados de EE. UU., los consumidores ahora pueden elegir sus proveedores de servicios minoristas.
Niveles de endeudamiento del Sector Utilities
Los servicios públicos requieren una cantidad significativa de infraestructura costosa y, en consecuencia, tienen grandes cantidades de deuda en sus balances. Estas cargas de deuda hacen que las empresas de servicios públicos sean hipersensibles a los cambios en la tasa de interés del mercado. Y debido a que los servicios públicos son intensivos en capital, requieren una entrada continua de fondos para financiar mejoras de infraestructura y compras de nuevos activos. La carga significativa de la deuda también da como resultado una alta relación deuda-capital (D/E) de los servicios públicos, lo que puede afectar las calificaciones crediticias de las empresas,. lo que dificulta el préstamo de fondos, lo que en última instancia aumenta sus costos de operación.
Impacto del consumidor en el sector de servicios públicos
Debido a que muchos estados permiten que los consumidores se trasladen de un operador de servicios públicos a otro, los consumidores suelen elegir el operador local menos costoso. Los productores con costos más altos finalmente son eliminados del mercado a menos que puedan reducir sus costos a tiempo.
Los acuerdos de compra de energía a largo plazo entre empresas y consumidores también afectan las ganancias. Cuando aumentan los costos de generación de servicios públicos, las empresas deben continuar cumpliendo los acuerdos contractuales y vender los servicios públicos a la tarifa actual acordada, lo que reduce sus ganancias.
Cómo los inversores intercambian servicios públicos
Debido a que las acciones de servicios públicos pagan dividendos confiables, los inversores a menudo las prefieren a las acciones que pagan dividendos más bajos. Después de la crisis financiera de 2008, la Reserva Federal recortó las tasas de interés para estimular la economía. Como resultado, los inversores acudieron en masa a los servicios públicos, como inversiones más seguras. En pocas palabras: las empresas de servicios públicos son una opción defensiva viable para los inversores durante las recesiones macroeconómicas.
Sin embargo, a medida que la economía mejora y las tasas de interés aumentan, los inversores pueden encontrar alternativas de mayor rendimiento que los servicios públicos. A medida que aumentan las tasas, también lo hacen los rendimientos de las letras del Tesoro de EE. UU. Por ejemplo, si una empresa de servicios públicos paga un rendimiento de dividendos del 3 %, pero aumenta las tasas de interés y eleva los rendimientos de los bonos al 4 %, la empresa de servicios públicos tendría que aumentar su pago de dividendos para igualar los rendimientos crecientes de los bonos del Tesoro. Por lo tanto, a las empresas de servicios públicos les va bien cuando las tasas de interés disminuyen porque sus dividendos son mayores que los rendimientos del Tesoro. Sin embargo, a medida que la economía mejora, las empresas de servicios públicos tienden a venderse a medida que las tasas de interés vuelven a subir a niveles normales y sus dividendos vuelven a ser más bajos que los bonos del Tesoro.
Ventajas y Desventajas del Sector Utilities
Los servicios públicos son inversiones estables que brindan un dividendo regular a los accionistas, lo que los convierte en una opción popular de compra y mantenimiento a largo plazo. Los rendimientos de dividendos suelen ser más altos que los pagados por otras acciones. En épocas de recesión económica con tasas de interés bajas, estas acciones se vuelven atractivas. Principalmente porque exhiben una menor volatilidad y brindan una fuente deseable de rendimientos de inversión predecibles a partir de los dividendos que pagan por sus acciones. Los inversores pueden invertir en acciones de empresas de servicios públicos, ETF del sector industrial y bonos de servicios públicos u otros títulos de deuda.
Debido a la intensa supervisión regulatoria del sector de servicios públicos, es difícil que aumente las tarifas para aumentar los ingresos. Los servicios públicos requieren una infraestructura costosa que necesita actualización y mantenimiento de rutina. Para satisfacer estas necesidades de infraestructura, las empresas de servicios públicos a menudo lanzan productos de deuda que, a su vez, aumentan sus cargas de deuda. Esta deuda también hace que estos servicios sean particularmente sensibles al riesgo de tasa de interés. Si las tasas suben, la empresa debe ofrecer mayores rendimientos para atraer a los inversores en bonos, elevando sus costos.
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Ejemplos de utilidades
Los inversores pueden comprar acciones o bonos de servicios públicos individuales, o pueden invertir en ETF que comprenden canastas de muchos servicios públicos. Por ejemplo, Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) es uno de los mayores fondos del sector de servicios públicos, con la friolera de $ 13.4 mil millones en activos bajo administración. El ETF también es uno de los ETF de servicios públicos más negociados, con más de 14 millones de acciones negociadas diariamente. El fondo suele pagar una rentabilidad por dividendo de alrededor del 3 % con un bajo índice de gastos del 0,10 %.
En comparación, el rendimiento de dividendos de XLU supera al rendimiento del ETF de acciones del S&P 500, SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY), que paga alrededor del 1,41 %.
Además, si el rendimiento del Tesoro a 10 años de referencia cotiza por debajo del 3%, los inversores podrían considerar comprar el sector de servicios públicos a través de XLU o acciones individuales. Es importante verificar con su corredor los precios de mercado actuales, ya que los rendimientos del Tesoro y los rendimientos de dividendos tanto para los servicios públicos como para las acciones cambian con las condiciones del mercado.
Consideraciones Especiales
La llegada de la década de 2020 trae la perspectiva de cambios e iniciativas interesantes para la industria de servicios públicos. El presidente Joseph Biden ha anunciado las intenciones de que EE. UU. vuelva a unirse al Acuerdo Climático de París y pidió que el país logre una economía de energía 100% limpia y cero emisiones netas de gases de efecto invernadero a más tardar en 2050, comprometiendo $ 2 billones en inversión para lograr este objetivo.
También se han producido nuevas regulaciones. En septiembre de 2020, la Comisión Federal Reguladora de Energía (FERC) aprobó una regla final, la Orden 2222, que abre los mercados mayoristas de energía organizados a los proveedores de nuevas fuentes de energía y servicios de red, comúnmente llamados DER (recursos de energía distribuida). "Esta audaz acción permite que las nuevas tecnologías entren en línea y participen en igualdad de condiciones, mejorando aún más la competencia, fomentando la innovación y reduciendo los costos para los consumidores", anunció la FERC.
Un informe de perspectivas de la industria de energía y servicios públicos de principios de 2021 de Deloitte identificó cinco tendencias para la industria de servicios públicos.
Mayor competencia, provocada por regulaciones como la Orden 2222 de la FERC que abre el mercado a empresas más pequeñas e innovadoras que utilizan fuentes de energía renovable, como la energía eólica o solar.
Ampliaciones en infraestructura, para gestionar nuevas fuentes de energía renovable
Mayor electrificación del transporte y baterías de mayor autonomía para automóviles y camiones.
Las compañías petroleras y otros actores de la energía tradicional ingresan al campo de las energías renovables
Un mayor énfasis en la preparación para desastres
Según Douglas Simmons, gerente de cartera del sector de servicios públicos de Fidelity, los fundamentos de los servicios públicos en 2022 parecen muy sólidos en general, impulsados por el cambio continuo hacia fuentes de energía renovable y lejos de los combustibles fósiles.
Se espera que los recursos de energía renovable crezcan del 10 % de la combinación energética actual de EE. UU. al 39 % para 2030, según el informe de análisis "Oportunidades en servicios públicos" de Fidelity.
Pero no todos los analistas son tan optimistas. El estratega sénior de inversiones de Charles Schwab, David Kastner, en un análisis de febrero de 2021 de 11 sectores de renta variable, prevé que la industria de servicios públicos tendrá un rendimiento inferior, al menos a corto plazo. Cita valoraciones de empresas que son altas, en relación con el promedio histórico del sector y, a medida que la economía se recupera de la recesión de 2020, la perspectiva de aumento de las tasas de interés y la inflación, factores que tienden a tener un impacto negativo en las acciones de servicios públicos.
La línea de fondo
El sector de servicios públicos es una categoría industrial de acciones, que consiste en empresas que brindan servicios básicos cotidianos, incluidos gas natural, electricidad, agua y energía. Las empresas de servicios públicos son entidades privadas con fines de lucro, pero dado que brindan un servicio público, están sujetas a una supervisión y regulación gubernamentales sustanciales.
Por lo general, los inversores compran acciones de servicios públicos como participaciones a largo plazo. Estas acciones suelen presentar precios estables y buenos ingresos por dividendos. El sector también tiende a funcionar bien como una jugada defensiva contra las recesiones macroeconómicas: incluso en tiempos difíciles, las personas necesitan servicios de agua corriente, luz y saneamiento.
En los EE. UU., el movimiento hacia la energía "limpia", junto con la legislación que mejora la competencia y una administración presidencial comprometida con los recursos de energía renovable, hace que algunos analistas financieros pronostiquen un fuerte crecimiento para la industria de servicios públicos en la década de 2020.
Reflejos
El sector de servicios públicos tiende a funcionar bien como juego defensivo contra las recesiones macroeconómicas.
Por lo general, los inversionistas compran servicios públicos como participaciones a largo plazo por sus ingresos por dividendos y su estabilidad.
Los servicios públicos obtienen ganancias pero son un servicio público y, como resultado, tienen una regulación sustancial.
El movimiento hacia la energía "limpia", junto con la legislación, las iniciativas y las inversiones en recursos de energía renovable que mejoran la competencia, hace que algunos analistas pronostiquen un fuerte crecimiento para la industria de servicios públicos en la década de 2020.
El sector de servicios públicos es una categoría de acciones de empresas que brindan servicios básicos que incluyen electricidad, gas natural y agua.
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿Cuáles son ejemplos de utilidades?
Los servicios públicos comúnmente incluyen: - Agua - Electricidad - Gas natural - Alcantarillado y saneamiento Los servicios de comunicaciones a menudo se consideran servicios públicos, pero no forman parte del sector oficial de servicios públicos.
¿Qué es un servicio público?
Un servicio público es una empresa o negocio que suple una necesidad cotidiana. La palabra "público" se refiere al hecho de que presta servicios al público en general, no a su estado corporativo: la mayoría de los servicios públicos son empresas privadas con fines de lucro, no sin fines de lucro.
¿Qué Empresas Están en el Sector Utilities?
El sector de los servicios públicos abarca una gama de empresas en diferentes industrias. Incluyen proveedores, productores y proveedores tales como:- Compañías de energía- Compañías de electricidad- Compañías de agua- Compañías de gas natural- Compañías de saneamiento y eliminación de desechos tipos de utilidades.
¿Cuáles son las mejores acciones de servicios públicos para comprar?
Entre las mejores acciones de servicios públicos para comprar están:- Por valor: NRG Energy Inc. (NRG)- Por crecimiento: Public Service Enterprise Group Inc. (PEG)- Por rentabilidad: The AES Corp. (AES), NextEra Energy Inc. ( DE SOLTERA)
¿Cuál es la empresa de servicios públicos más grande?
A nivel mundial, el proveedor de energía más grande del mundo es Enel Energy, con sede en Roma, Italia, con una capitalización de mercado de $ 90 mil millones y operando en 37 países y 5 continentes.
