Forsyningssektoren

Hvad er forsyningssektoren?

Forsyningssektoren refererer til en kategori af virksomheder, der leverer grundlæggende faciliteter, såsom vand, spildevand, elektricitet, dæmninger og naturgas. Det er en stor sektor og en vigtig del af den amerikanske økonomi med en markedsværdi på over 1,5 billioner dollars (pr. marts 2021).

Selvom forsyningsselskaber er private, for-profit-virksomheder, er de en del af den offentlige service-landskab – som leverer sådanne hæfteklammer til dagliglivet – og er derfor stærkt reguleret. Investorer behandler typisk forsyningsvirksomheder som langsigtede besiddelser og bruger dem til at generere en stabil indkomst til deres porteføljer.

Forståelse af forsyningssektoren

Forsyningsselskaber tilbyder typisk investorer stabile og konsekvente udbytter, kombineret med mindre prisvolatilitet i forhold til de overordnede aktiemarkeder. Som følge heraf har forsyningsselskaber en tendens til at klare sig godt under recessioner og økonomiske nedture. Omvendt har forsyningsaktier en tendens til at falde i unåde hos markedet i tider med økonomisk vækst.

De mange typer forsyningsselskaber, der er tilgængelige, omfatter store virksomheder, der tilbyder flere tjenester såsom elektricitet og naturgas. Andre forsyningsselskaber kan specialisere sig i kun én type service, såsom vand. Nogle forsyningsselskaber er afhængige af rene og vedvarende energikilder som vindmøller og solpaneler til at producere elektricitet. Investorer kan også købe regionale forsyningsselskaber eller investere i børshandlede fonde (ETF'er), der indeholder kurve af forsyningsaktier placeret i hele USA

Forsyningsleverandørsegmenter

Mens elforsyningsselskaber tidligere var regionalt monopolistiske, er industrien i store træk ved at opdeles i følgende fire leverandørsegmenter:

• Generatorer: Disse operatører skaber elektrisk strøm.

• Energinetværksoperatører: Netoperatører, regionale netværksoperatører og distributionsnetoperatører sælger adgang til deres netværk til detailtjenesteudbydere.

• Energihandlere og -markedsførere: Ved at købe og sælge energifutures og andre derivater og skabe komplekse "strukturerede produkter" hjælper disse virksomheder med fordel forsyningsselskaber og strømkrævende virksomheder med at sikre en pålidelig forsyning af elektricitet til en stabil, forudsigelig pris.

• Energitjenesteudbydere og detailhandlere: I de fleste amerikanske stater kan forbrugerne nu vælge deres detailtjenesteudbydere.

Forsyningssektorens gældsniveauer

Forsyningsselskaber kræver en betydelig mængde dyr infrastruktur og bærer derfor store mængder gæld på deres balancer. Disse gældsbelastninger gør forsyningsselskaber overfølsomme over for ændringer i markedsrenten. Og fordi forsyningsselskaber er kapitalintensive, kræver de en kontinuerlig tilstrømning af midler til at finansiere infrastrukturopgraderinger og køb af nye aktiver. Den betydelige gældsbelastning resulterer også i høje forsyningsgæld i forhold til egenkapital (D/E), som kan påvirke virksomhedernes kreditvurderinger , hvilket gør det vanskeligt at låne midler, hvilket i sidste ende øger deres driftsomkostninger.

Forbrugerpåvirkning på forsyningssektoren

Fordi mange stater lader forbrugere flytte fra en forsyningsoperatør til en anden, vælger forbrugerne typisk den billigste lokale operatør. Producenter med højere omkostninger bliver i sidste ende elimineret fra markedet, medmindre de kan reducere deres omkostninger i tide.

Langsigtede elkøbsaftaler mellem virksomheder og forbrugere påvirker også indtjeningen. Når omkostningerne til elproduktion stiger, skal virksomhederne fortsætte med at overholde kontraktaftalerne og sælge forsyningsselskaber til den nuværende aftalte sats, hvilket reducerer deres overskud.

Sådan handler investorer med hjælpeprogrammer

Fordi forsyningsaktier betaler pålideligt udbytte, favoriserer investorer dem ofte frem for aktier, der betaler lavere udbytte. Efter finanskrisen i 2008 sænkede Federal Reserve renten for at stimulere økonomien. Som et resultat strømmede investorer til forsyningsselskaber, som sikrere investeringer. Kort sagt: forsyningsselskaber er et levedygtigt defensivt valg for investorer under makroøkonomiske nedgangstider.

Men efterhånden som økonomien forbedres, og renten stiger, kan investorer finde alternativer med højere afkast end forsyningsselskaber. Efterhånden som renterne stiger, stiger renten på amerikanske statsobligationer også. For eksempel, hvis et forsyningsselskab betaler et udbytte på 3 %, men øger rentesatserne med spidsobligationsafkast til 4 %, vil forsyningsselskabet skulle øge sin udbytteudbetaling for at matche de stigende afkast på statsobligationer. Derfor klarer forsyningsselskaber sig godt, når renten falder, fordi deres udbytte er større end statskassens afkast. Men efterhånden som økonomien forbedres, har forsyningsselskaber en tendens til at sælge fra, da renterne stiger tilbage til normale niveauer, og deres udbytte igen bliver lavere end statsobligationer.

Fordele og ulemper ved forsyningssektoren

Utilities er stabile investeringer, der giver et regelmæssigt udbytte til aktionærerne, hvilket gør dem til en populær langsigtet køb-og-hold-option. Udbyttet er normalt højere end det udbytte, der betales af andre aktier. I tider med økonomiske nedgangstider med lave renter bliver sådanne aktier attraktive. Primært fordi de udviser lavere volatilitet og giver en ønskværdig kilde til forudsigelige investeringsafkast fra det udbytte, de betaler på deres aktier. Investorer kan investere i forsyningsselskabers aktier, industrisektorens ETF'er og forsyningsobligationer eller andre gældsbeviser.

På grund af forsyningssektorens intense lovgivningsmæssige tilsyn, er det svært for det at hæve priserne for at øge omsætningen. Hjælpeprogrammer kræver dyr infrastruktur, der kræver rutinemæssig opdatering og vedligeholdelse. For at imødekomme disse infrastrukturbehov flyder forsyningsselskaber ofte gældsprodukter, som igen øger deres gældsbelastning. Denne gæld gør også disse tjenester særligt følsomme over for renterisiko. Skulle renterne stige, skal virksomheden tilbyde højere afkast for at tiltrække obligationsinvestorer, hvilket øger deres omkostninger.

TTT

Eksempler på hjælpeprogrammer

Investorer kan købe ind i individuelle forsyningsaktier eller obligationer, eller de kan investere i ETF'er, der omfatter kurve med mange forsyningsselskaber. For eksempel er Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) en af de største forsyningssektorfonde med hele $13,4 milliarder i aktiver under forvaltning. ETF'en er også en af de mest aktivt handlede utility ETF'er, med mere end 14 millioner aktier handlet dagligt. Fonden betaler typisk et udbytte på omkring 3 % med en lav omkostningsprocent på 0,10 %.

Til sammenligning slår XLU's udbytteudbytte udbyttet for S&P 500 equity ETF—SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY)—som betaler omkring 1,41 %.

Desuden, hvis den benchmark 10-årige statsrente handler under 3 %, kan investorer overveje at købe forsyningssektoren gennem XLU eller individuelle aktier. Det er vigtigt at tjekke med din mægler for aktuelle markedspriser, da statsafkast, og udbytteudbytte for både forsyningsselskaber og aktier ændrer sig med markedsforholdene.

Særlige overvejelser

Fremkomsten af 2020'erne bringer udsigten til interessante ændringer og initiativer til forsyningsindustrien. Præsident Joseph Biden har bebudet intentioner om, at USA igen skal tilslutte sig Paris-klimaaftalen og opfordrede landet til at opnå en 100 % ren energiøkonomi og netto-nul udledning af drivhusgasser senest i 2050, og forpligte $2 billioner i investeringer for at nå dette mål.

Der er også kommet nye regler. I september 2020 godkendte Federal Energy Regulatory Commission (FERC) en endelig regel, Order 2222, som åbner de organiserede engrosenergimarkeder for udbydere af nye energikilder og nettjenester, almindeligvis kaldet DER'er (distributerede energiressourcer). "Denne dristige handling giver nye teknologier mulighed for at komme online og deltage på lige vilkår, hvilket øger konkurrencen yderligere, tilskynder til innovation og reducerer omkostningerne for forbrugerne," meddelte FERC.

En tidlig 2021-udsigtsrapport for el- og forsyningsindustrien fra Deloitte identificerede fem tendenser for forsyningsindustrien.

• Øget konkurrence, udløst af reguleringer såsom FERC's Order 2222, der åbner markedet for mindre, innovative virksomheder, der bruger vedvarende energikilder, såsom vind- eller solenergi

• Udvidelser i infrastruktur, for at håndtere nye vedvarende energikilder

• Større elektrificering af transport og længererækkende batterier til biler og lastbiler

• Olieselskaber og andre traditionelle energiaktører på vej ind på vedvarende energiområdet

• Større vægt på katastrofeberedskab

Ifølge Douglas Simmons, en porteføljeforvalter af Fidelity-forsyningssektoren, ser det grundlæggende ud af forsyningsselskaber i 2022 generelt meget robust, drevet af det igangværende skift mod vedvarende energikilder og væk fra fossile brændstoffer.

Vedvarende energiressourcer forventes at vokse fra 10 % af det nuværende amerikanske energimix til 39 % i 2030, ifølge Fidelitys "Opportunities in Utilities"-analyserapport.

Men ikke alle analytikere er lige optimistiske. Charles Schwab, seniorinvesteringsstrateg David Kastner, forudser i en analyse fra februar 2021 af 11 aktiesektorer, at forsyningsindustrien vil underperforme, i det mindste på kort sigt. Han nævner virksomhedsvurderinger, der er høje i forhold til sektorens historiske gennemsnit, og efterhånden som økonomien kommer sig efter recessionen i 2020, udsigten til stigende renter og inflation – faktorer, der har en tendens til at have en negativ indvirkning på forsyningsaktier.

Bundlinjen

Forsyningssektoren er en industriel kategori af aktier, der består af virksomheder, der leverer basale hverdagsfaciliteter, herunder naturgas, elektricitet, vand og el. Forsyningsselskaber er private, for-profit-enheder, men da de leverer en offentlig service, er de underlagt betydeligt offentligt tilsyn og regulering.

Typisk køber investorer forsyningsaktier som langsigtede beholdninger. Disse aktier har typisk stabile priser og gode udbytteindtægter. Sektoren har også en tendens til at klare sig godt som et defensivt spil mod makroøkonomiske nedture - selv i hårde tider har folk brug for rindende vand, lys og sanitetstjenester.

I USA har bevægelsen mod "ren" energi, sammen med konkurrencefremmende lovgivning og en præsidentiel administration, der er forpligtet til vedvarende energiressourcer, nogle finansanalytikere forudsiger stærk vækst for forsyningsindustrien i 2020'erne.

Højdepunkter

• Forsyningssektoren har en tendens til at klare sig godt som et forsvarsspil mod makroøkonomiske nedture.

• Typisk køber investorer forsyningsvirksomheder som langsigtede besiddelser for deres udbytteindkomst og stabilitet.

• Forsyningsvirksomheder tjener et overskud, men er en offentlig service og har som følge heraf en betydelig regulering.

• Bevægelsen mod "ren" energi har sammen med konkurrencefremmende lovgivning, initiativer og investeringer i vedvarende energiressourcer fået nogle analytikere til at forudsige stærk vækst for forsyningsindustrien i 2020'erne.

• Forsyningssektoren er en kategori af virksomhedsaktier, der leverer basale tjenester, herunder elektricitet, naturgas og vand.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad er eksempler på hjælpeprogrammer?

Forsyningsvirksomheder omfatter almindeligvis: - Vand - Elektricitet - Naturgas - Spildevand og sanitet Kommunikationstjenester betragtes ofte som forsyningsselskaber, men er ikke en del af den officielle forsyningssektor.

Hvad er et offentligt værktøj?

En offentlig forsyning er en virksomhed eller virksomhed, der leverer en daglig nødvendighed. Ordet "offentlig" refererer til det faktum, at det servicerer offentligheden som helhed, ikke dets virksomhedsstatus - de fleste offentlige forsyningsselskaber er privatejede, for-profit-virksomheder, ikke non-profit.

Hvilke virksomheder er i forsyningssektoren?

Forsyningssektoren omfatter en række virksomheder i forskellige brancher. De omfatter udbydere, producenter og leverandører såsom:- Energiselskaber- Elektricitetsselskaber- Vandselskaber- Naturgasselskaber- Sanitets- og affaldsbortskaffelsesselskaber. Derudover er nogle selskaber multi-forsyningsselskaber - det vil sige, at de er diversificerede og beskæftiger sig med flere forskellige typer af hjælpemidler.

Hvad er de bedste forsyningsaktier at købe?

Blandt de bedste forsyningsaktier at købe er:- For værdi: NRG Energy Inc. (NRG)- Til vækst: Public Service Enterprise Group Inc. (PEG)- Til afkast: The AES Corp. (AES), NextEra Energy Inc. ( NEE)

Hvad er det største forsyningsselskab?

Globalt er den største energiudbyder i verden Enel. Energy har hovedkvarter i Rom, Italien, med en markedsværdi på 90 milliarder USD og opererer på tværs af 37 lande og 5 kontinenter.