Secteur des services publics
Qu'est-ce que le secteur des services publics ?
Le secteur des services publics fait référence à une catégorie d'entreprises qui fournissent des commodités de base, telles que l'eau, les services d'égouts, l'électricité, les barrages et le gaz naturel. C'est un secteur important et une partie importante de l'économie américaine, avec une capitalisation boursière de plus de 1,5 billion de dollars (en mars 2021).
Bien que les services publics soient des entreprises privées à but lucratif, ils font partie du paysage des services publics - fournissant comme ils le font de tels produits de base pour la vie quotidienne - et sont donc fortement réglementés. Les investisseurs traitent généralement les services publics comme des avoirs à long terme et les utilisent pour générer un revenu stable pour leurs portefeuilles.
Comprendre le secteur des services publics
Les services publics offrent généralement aux investisseurs des dividendes stables et constants, associés à une moindre volatilité des prix par rapport à l'ensemble des marchés boursiers. En conséquence, les services publics ont tendance à bien performer pendant les récessions et les ralentissements économiques. Au contraire, les actions des services publics ont tendance à perdre la faveur du marché en période de croissance économique.
Les nombreux types de services publics disponibles comprennent de grandes entreprises qui offrent de multiples services tels que l'électricité et le gaz naturel. D'autres entreprises de services publics peuvent se spécialiser dans un seul type de service, comme l'eau. Certains services publics dépendent de sources d'énergie propres et renouvelables comme les éoliennes et les panneaux solaires pour produire de l'électricité. Les investisseurs peuvent également acheter des services publics régionaux ou investir dans des fonds négociés en bourse (ETF) contenant des paniers d'actions de services publics situés partout aux États-Unis.
Segments de fournisseurs de services publics
Alors que les entreprises de services publics d'électricité étaient autrefois monopolistiques au niveau régional, d'une manière générale, l'industrie se décompose en quatre segments de fournisseurs suivants :
Générateurs : ces opérateurs créent de l'énergie électrique.
Opérateurs de réseaux énergétiques : les opérateurs de réseaux, les opérateurs de réseaux régionaux et les opérateurs de réseaux de distribution vendent l'accès à leurs réseaux à des fournisseurs de services de détail.
Négociants et distributeurs d'énergie : en achetant et en vendant des contrats à terme sur l'énergie et d'autres produits dérivés et en créant des "produits structurés" complexes, ces sociétés aident utilement les services publics et les entreprises gourmandes en électricité à garantir un approvisionnement fiable en électricité à un prix stable et prévisible.
Fournisseurs de services énergétiques et détaillants : dans la plupart des États américains, les consommateurs peuvent désormais choisir leurs fournisseurs de services de détail.
Niveaux d'endettement du secteur des services publics
Les services publics nécessitent une quantité importante d' infrastructures coûteuses et, par conséquent, portent de grandes quantités de dettes sur leurs bilans. Ces charges d'endettement rendent les services publics hypersensibles aux variations du taux d'intérêt du marché. Et parce que les services publics sont à forte intensité de capital, ils nécessitent un afflux continu de fonds pour financer les mises à niveau des infrastructures et l'achat de nouveaux actifs. L'important endettement se traduit également par des ratios dette/fonds propres (D/E) élevés, ce qui peut avoir un impact sur la cote de crédit des entreprises , rendant difficile l'emprunt de fonds, ce qui augmente finalement leurs coûts d'exploitation.
Impact des consommateurs sur le secteur des services publics
Étant donné que de nombreux États autorisent les consommateurs à passer d'un opérateur de services publics à un autre, les consommateurs choisissent généralement l'opérateur local le moins cher. Les producteurs dont les coûts sont plus élevés sont finalement éliminés du marché à moins qu'ils ne puissent réduire leurs coûts à temps.
Les accords d'achat d'électricité à long terme entre les entreprises et les consommateurs ont également un impact sur les bénéfices. Lorsque les coûts de production des services publics augmentent, les entreprises doivent continuer à honorer les accords contractuels et vendre les services publics au tarif actuellement convenu, ce qui diminue leurs bénéfices.
Comment les investisseurs négocient les services publics
Étant donné que les actions de services publics versent des dividendes fiables, les investisseurs les préfèrent souvent aux actions versant des dividendes plus faibles. Après la crise financière de 2008, la Réserve fédérale a réduit les taux d'intérêt, pour stimuler l'économie. En conséquence, les investisseurs ont afflué vers les services publics, en tant qu'investissements plus sûrs. En termes simples : les sociétés de services publics sont un choix défensif viable pour les investisseurs en période de ralentissement macroéconomique.
Cependant, à mesure que l'économie s'améliore et que les taux d'intérêt augmentent, les investisseurs peuvent trouver des alternatives à rendement plus élevé que les services publics. À mesure que les taux augmentent, les rendements des bons du Trésor américain augmentent également. Par exemple, si un service public verse un rendement en dividendes de 3 %, mais augmente les taux d'intérêt à 4 %, la société de services publics devrait augmenter son versement de dividendes pour correspondre à la hausse des rendements des bons du Trésor. Par conséquent, les services publics réussissent lorsque les taux d'intérêt diminuent parce que leurs dividendes sont supérieurs aux rendements du Trésor. Cependant, à mesure que l'économie s'améliore, les services publics ont tendance à vendre à mesure que les taux d'intérêt remontent à des niveaux normaux et que leurs dividendes redeviennent inférieurs à ceux des bons du Trésor.
Avantages et inconvénients du secteur des services publics
Les services publics sont des investissements stables qui fournissent un dividende régulier aux actionnaires, ce qui en fait une option d'achat et de conservation à long terme populaire. Les rendements des dividendes sont généralement plus élevés que ceux payés par d'autres actions. En période de ralentissement économique avec des taux d'intérêt bas, ces actions deviennent attrayantes. Principalement parce qu'ils présentent une volatilité plus faible et fournissent une source souhaitable de rendements prévisibles des investissements à partir des dividendes qu'ils versent sur leurs actions. Les investisseurs peuvent investir dans des actions de sociétés de services publics, des FNB du secteur industriel et des obligations de services publics ou d'autres titres de créance.
En raison de la surveillance réglementaire intense du secteur des services publics, il lui est difficile d'augmenter les tarifs pour augmenter les revenus. Les services publics nécessitent une infrastructure coûteuse qui nécessite une mise à jour et une maintenance régulières. Pour répondre à ces besoins d'infrastructure, les entreprises de services publics lancent souvent des produits de dette qui, à leur tour, augmentent leur endettement. Cet endettement rend également ces services particulièrement sensibles au risque de taux. Si les taux augmentent, l'entreprise doit offrir des rendements plus élevés pour attirer les investisseurs obligataires, ce qui fait grimper leurs coûts.
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Exemples d'utilitaires
Les investisseurs peuvent acheter des actions ou des obligations de services publics individuels, ou ils peuvent investir dans des ETF qui comprennent des paniers de nombreux services publics. Par exemple, le Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) est l'un des plus grands fonds du secteur des services publics, avec 13,4 milliards de dollars d'actifs sous gestion. L'ETF est également l'un des ETF de services publics les plus activement négociés, avec plus de 14 millions d'actions négociées quotidiennement. Le fonds verse généralement un rendement en dividendes d'environ 3 % avec un faible ratio de dépenses de 0,10 %.
En comparaison, le rendement en dividendes du XLU dépasse le rendement du S&P 500 equity ETF - SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY) - qui rapporte environ 1,41 %.
De plus, si le rendement de référence du Trésor à 10 ans se négocie en dessous de 3 %, les investisseurs pourraient envisager d'acheter le secteur des services publics via le XLU ou des actions individuelles. Il est important de vérifier auprès de votre courtier les prix actuels du marché, car les rendements du Trésor et les rendements en dividendes des services publics et des actions changent avec les conditions du marché.
Considérations particulières
L'avènement des années 2020 apporte la perspective de changements et d'initiatives intéressants au secteur des services publics. Le président Joseph Biden a annoncé l'intention des États-Unis de rejoindre l'Accord de Paris sur le climat et a appelé le pays à parvenir à une économie d'énergie propre à 100 % et à zéro émission nette de gaz à effet de serre au plus tard en 2050, en engageant 2 000 milliards de dollars d'investissements pour atteindre cet objectif.
De nouvelles réglementations ont également vu le jour. En septembre 2020, la Commission fédérale de réglementation de l'énergie (FERC) a approuvé une règle finale, l'ordonnance 2222, qui ouvre les marchés de gros organisés de l'électricité aux fournisseurs de nouvelles sources d'énergie et de services de réseau, communément appelés DER (ressources énergétiques distribuées). "Cette action audacieuse permet aux nouvelles technologies de se connecter et de participer sur un pied d'égalité, renforçant encore la concurrence, encourageant l'innovation et réduisant les coûts pour les consommateurs", a annoncé la FERC.
Un rapport sur les perspectives du secteur de l'électricité et des services publics publié au début de 2021 par Deloitte a identifié cinq tendances pour le secteur des services publics.
Concurrence accrue, suscitée par des réglementations telles que l'ordonnance 2222 de la FERC qui ouvrent le marché aux petites entreprises innovantes utilisant des sources d'énergie renouvelables, telles que l'énergie éolienne ou solaire
Extensions des infrastructures, pour gérer de nouvelles sources d'énergie renouvelables
Une plus grande électrification des transports et des batteries à plus longue autonomie pour les voitures et les camions
Les compagnies pétrolières et autres acteurs de l'énergie traditionnelle entrant dans le domaine des énergies renouvelables
Un plus grand accent sur la préparation aux catastrophes
Selon Douglas Simmons, un gestionnaire de portefeuille du secteur des services publics de Fidelity, les fondamentaux des services publics en 2022 semblent très robustes dans l'ensemble, grâce à la transition en cours vers les sources d'énergie renouvelables et à l'écart des combustibles fossiles.
Les ressources énergétiques renouvelables devraient passer de 10 % du mix énergétique américain actuel à 39 % d'ici 2030, selon le rapport d'analyse « Opportunities in Utilities » de Fidelity.
Mais tous les analystes ne sont pas aussi optimistes. Dans une analyse de février 2021 de 11 secteurs boursiers, David Kastner, stratège principal en investissement de Charles Schwab, prévoit que le secteur des services publics sera sous-performant, du moins à court terme. Il cite des valorisations d'entreprises élevées par rapport à la moyenne historique du secteur et, alors que l'économie se remet de la récession de 2020, la perspective d'une hausse des taux d'intérêt et de l'inflation, des facteurs qui ont tendance à avoir un impact négatif sur les actions des services publics.
L'essentiel
Le secteur des services publics est une catégorie industrielle d'actions, composée d'entreprises qui fournissent des commodités quotidiennes de base, notamment le gaz naturel, l'électricité, l'eau et l'électricité. Les entreprises de services publics sont des entités privées à but lucratif, mais puisqu'elles fournissent un service public, elles sont soumises à une surveillance et à une réglementation importantes du gouvernement.
En règle générale, les investisseurs achètent des actions de services publics en tant qu'avoirs à long terme. Ces actions présentent généralement des prix stables et un bon revenu de dividendes. Le secteur a également tendance à bien se comporter comme un jeu défensif contre les ralentissements macroéconomiques - même dans les moments difficiles, les gens ont besoin d'eau courante, de lumière et de services d'assainissement.
Aux États-Unis, le mouvement vers une énergie "propre", ainsi qu'une législation renforçant la concurrence et une administration présidentielle engagée dans les ressources énergétiques renouvelables, amènent certains analystes financiers à prévoir une forte croissance pour le secteur des services publics dans les années 2020.
Points forts
Le secteur des services publics a tendance à bien se comporter en tant que jeu défensif contre les ralentissements macroéconomiques.
En règle générale, les investisseurs achètent des services publics en tant qu'avoirs à long terme pour leur revenu de dividendes et leur stabilité.
Les services publics réalisent un profit mais sont un service public et, par conséquent, ont une réglementation importante.
Le mouvement vers une énergie "propre", ainsi que la législation, les initiatives et les investissements dans les énergies renouvelables renforçant la concurrence, amènent certains analystes à prévoir une forte croissance pour le secteur des services publics dans les années 2020.
Le secteur des services publics est une catégorie d'actions d'entreprises qui fournissent des services de base, notamment l'électricité, le gaz naturel et l'eau.
FAQ
Quels sont les exemples d'utilitaires ?
Les services publics comprennent généralement : - L'eau - L'électricité - Le gaz naturel - Les égouts et l'assainissement Les services de communication sont souvent considérés comme des services publics, mais ne font pas partie du secteur officiel des services publics.
Qu'est-ce qu'un service public ?
Un service public est une entreprise ou une entreprise qui fournit une nécessité quotidienne. Le mot « public » fait référence au fait qu'il dessert le grand public, et non son statut d'entreprise ; la plupart des services publics sont des entreprises privées à but lucratif et non à but non lucratif.
Quelles sont les entreprises du secteur des services publics ?
Le secteur des services publics englobe une gamme d'entreprises dans différentes industries. Ils comprennent des prestataires, des producteurs et des fournisseurs tels que : - types d'utilitaires.
Quelles sont les meilleures actions de services publics à acheter ?
Parmi les meilleures actions de services publics à acheter figurent : - Pour la valeur : NRG Energy Inc. (NRG) - Pour la croissance : Public Service Enterprise Group Inc. (PEG) - Pour le rendement : The AES Corp. (AES), NextEra Energy Inc. ( NÉE)
Quelle est la plus grande entreprise de services publics ?
À l'échelle mondiale, le plus grand fournisseur d'énergie au monde est Enel Energy, dont le siège est à Rome, en Italie, avec une capitalisation boursière de 90 milliards de dollars et opérant dans 37 pays et 5 continents.
