Коммунальный сектор

Что такое сектор коммунальных услуг?

Сектор коммунальных услуг относится к категории компаний, которые обеспечивают основные удобства, такие как водоснабжение, канализация, электричество, плотины и природный газ. Это крупный сектор и важная часть экономики США с рыночной капитализацией более 1,5 триллиона долларов (по состоянию на март 2021 года).

Несмотря на то, что коммунальные предприятия являются частными коммерческими компаниями, они являются частью сферы общественных услуг, предоставляя такие основные продукты для повседневной жизни, и поэтому строго регулируются. Инвесторы обычно рассматривают коммунальные услуги как долгосрочные активы и используют их для получения стабильного дохода для своих портфелей.

Понимание сектора коммунальных услуг

Коммунальные предприятия обычно предлагают инвесторам стабильные и последовательные дивиденды в сочетании с меньшей волатильностью цен по сравнению с общими фондовыми рынками. В результате коммунальные предприятия, как правило, хорошо работают во время рецессий и экономических спадов. Напротив, акции коммунальных предприятий, как правило, теряют популярность на рынке в периоды экономического роста.

Многие типы доступных коммунальных услуг включают крупные компании, которые предлагают различные услуги, такие как электричество и природный газ. Другие коммунальные предприятия могут специализироваться только на одном виде услуг, например на водоснабжении. Некоторые коммунальные предприятия полагаются на чистые и возобновляемые источники энергии, такие как ветряные турбины и солнечные батареи, для производства электроэнергии. Инвесторы также могут приобретать региональные коммунальные предприятия или инвестировать в биржевые фонды (ETF), содержащие наборы акций коммунальных предприятий, расположенных по всей территории США.

Сегменты поставщиков коммунальных услуг

В то время как электроэнергетические компании раньше были региональными монополистами, в целом отрасль распадается на следующие четыре сегмента поставщиков:

• Генераторы: Эти операторы создают электроэнергию.

• Операторы энергетических сетей: операторы сетей, региональные операторы сетей и операторы распределительных сетей продают доступ к своим сетям розничным поставщикам услуг.

• Энергетические трейдеры и маркетологи: покупая и продавая энергетические фьючерсы и другие деривативы и создавая сложные «структурированные продукты», эти компании с пользой помогают коммунальным предприятиям и энергетическим предприятиям обеспечивать надежное снабжение электроэнергией по стабильной и предсказуемой цене.

• Поставщики энергетических услуг и розничные продавцы: в большинстве штатов США потребители теперь могут выбирать своих розничных поставщиков услуг.

Уровень долга сектора коммунальных услуг

Коммунальные предприятия требуют значительного объема дорогостоящей инфраструктуры и, следовательно, несут на балансе большие суммы долга. Такая долговая нагрузка делает коммунальные предприятия сверхчувствительными к изменениям рыночной процентной ставки. А поскольку коммунальные предприятия являются капиталоемкими, им требуется постоянный приток средств для финансирования модернизации инфраструктуры и приобретения новых активов. Значительная долговая нагрузка также приводит к высокому соотношению долга к собственному капиталу коммунальных предприятий (D/E), что может повлиять на кредитные рейтинги компаний,. затрудняя привлечение средств, что в конечном итоге увеличивает их операционные расходы.

Влияние потребителей на сектор коммунальных услуг

Поскольку во многих штатах потребителям разрешается переходить от одного оператора коммунальных услуг к другому, потребители обычно выбирают самого дешевого местного оператора. Производители с более высокими издержками в конечном итоге уходят с рынка, если они не смогут вовремя сократить свои издержки.

Долгосрочные соглашения о покупке электроэнергии между компаниями и потребителями также влияют на прибыль. Когда затраты на производство коммунальных услуг увеличиваются, компании должны продолжать соблюдать контрактные соглашения и продавать коммунальные услуги по текущей согласованной ставке, что снижает их прибыль.

Как инвесторы торгуют коммунальными услугами

Поскольку акции коммунальных предприятий приносят надежные дивиденды, инвесторы часто предпочитают их акциям с более низкими дивидендами. После финансового кризиса 2008 года Федеральная резервная система снизила процентные ставки, чтобы стимулировать экономику. В результате инвесторы устремились в коммунальные услуги как в более безопасные инвестиции. Проще говоря: коммунальные предприятия являются жизнеспособным защитным выбором для инвесторов во время макроэкономических спадов.

Однако по мере улучшения состояния экономики и роста процентных ставок инвесторы могут найти более доходные альтернативы, чем коммунальные услуги. По мере роста ставок растет и доходность казначейских векселей США. Например, если коммунальное предприятие выплачивает дивидендную доходность в размере 3%, но повышает процентные ставки, увеличивая доходность облигаций до 4%, коммунальной компании придется увеличить выплату дивидендов, чтобы соответствовать растущей доходности казначейских облигаций. Таким образом, коммунальные предприятия преуспевают, когда процентные ставки снижаются, поскольку их дивиденды превышают доходность казначейских облигаций. Однако по мере улучшения состояния экономики коммунальные предприятия, как правило, распродаются, поскольку процентные ставки возвращаются к нормальному уровню, а их дивиденды снова становятся ниже, чем по казначейским обязательствам.

Преимущества и недостатки сектора ЖКХ

Коммунальные услуги — это стабильные инвестиции, которые приносят регулярные дивиденды акционерам, что делает их популярным долгосрочным вариантом «купи и держи». Доходность по дивидендам обычно выше, чем по другим акциям. Во времена экономических спадов с низкими процентными ставками такие акции становятся привлекательными. В первую очередь потому, что они демонстрируют более низкую волатильность и обеспечивают желаемый источник предсказуемой доходности инвестиций от дивидендов, которые они выплачивают по своим акциям. Инвесторы могут инвестировать в акции коммунальных компаний, отраслевые ETF и облигации коммунальных предприятий или другие долговые ценные бумаги.

Из-за жесткого регулирующего надзора за коммунальным сектором ему трудно повышать ставки для увеличения доходов. Коммунальным предприятиям требуется дорогая инфраструктура, которая нуждается в регулярном обновлении и обслуживании. Чтобы удовлетворить эти потребности в инфраструктуре, коммунальные предприятия часто размещают долговые продукты, что, в свою очередь, увеличивает их долговую нагрузку. Этот долг также делает эти услуги особенно чувствительными к процентному риску. Если ставки вырастут, компания должна предложить более высокую доходность, чтобы привлечь инвесторов в облигации, что приведет к увеличению их затрат.

ТТТ

Примеры утилит

Инвесторы могут покупать акции или облигации отдельных коммунальных предприятий, а также инвестировать в ETF, включающие наборы многих коммунальных услуг. Например, Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) является одним из крупнейших фондов коммунального сектора с колоссальными активами в размере 13,4 млрд долларов под управлением. ETF также является одним из наиболее активно торгуемых ETF коммунальных услуг: ежедневно торгуется более 14 миллионов акций. Фонд обычно выплачивает дивидендную доходность около 3% с низким коэффициентом расходов 0,10%.

Для сравнения, дивидендная доходность XLU превосходит доходность фондового ETF S&P 500 — SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY), который приносит около 1,41%.

Кроме того, если эталонная доходность 10-летних казначейских облигаций торгуется ниже 3%, инвесторы могут рассмотреть возможность покупки коммунального сектора через XLU или отдельные акции. Важно уточнить у своего брокера текущие рыночные цены, поскольку доходность казначейских облигаций и дивидендная доходность как коммунальных услуг, так и акций меняются в зависимости от рыночных условий.

Особые соображения

Наступление 2020-х принесет в коммунальную отрасль перспективу интересных изменений и инициатив. Президент Джозеф Байден объявил о намерениях США присоединиться к Парижскому соглашению по климату и призвал страну достичь 100-процентной экономики чистой энергии и нулевых выбросов парниковых газов не позднее 2050 года, выделив 2 триллиона долларов инвестиций для достижения этой цели.

Появились и новые правила. В сентябре 2020 года Федеральная комиссия по регулированию энергетики (FERC) утвердила окончательное правило, Приказ 2222, которое открывает организованные оптовые рынки электроэнергии для поставщиков новых источников энергии и сетевых услуг, обычно называемых DER (распределенные энергетические ресурсы). «Эта смелая акция позволяет новым технологиям выходить в онлайн и участвовать в равных условиях, еще больше усиливая конкуренцию, поощряя инновации и снижая затраты для потребителей», — объявила FERC.

В отчете Deloitte о перспективах отрасли энергетики и коммунальных услуг на начало 2021 года определены пять тенденций в отрасли коммунальных услуг.

• Усиление конкуренции, вызванное такими постановлениями, как Приказ FERC 2222, который открывает рынок для небольших инновационных компаний, использующих возобновляемые источники энергии, такие как энергия ветра или солнца.

• Расширение инфраструктуры для управления новыми возобновляемыми источниками энергии

• Большая электрификация транспорта и аккумуляторы большей дальности действия для легковых и грузовых автомобилей.

• Нефтяные компании и другие игроки традиционной энергетики выходят на рынок возобновляемых источников энергии.

• Больше внимания готовности к стихийным бедствиям

По словам Дугласа Симмонса, портфельного менеджера Fidelity в секторе коммунальных услуг, основные показатели коммунальных услуг в 2022 году в целом выглядят очень надежными, что обусловлено продолжающимся переходом к возобновляемым источникам энергии и отказу от ископаемого топлива.

Согласно аналитическому отчету Fidelity «Возможности в сфере коммунальных услуг», ожидается, что к 2030 году доля возобновляемых источников энергии вырастет с 10% в текущем энергетическом балансе США до 39%.

Но не все аналитики столь оптимистичны. Старший инвестиционный стратег Чарльза Шваба Дэвид Кастнер в анализе 11 секторов акций в феврале 2021 года прогнозирует, что отрасль коммунальных услуг будет неэффективной, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Он ссылается на высокие оценки компаний по сравнению со средним историческим значением для сектора, а также на перспективу роста процентных ставок и инфляции по мере восстановления экономики после рецессии 2020 года — факторов, которые, как правило, оказывают негативное влияние на акции коммунальных предприятий.

Нижняя линия

Сектор коммунальных услуг — это промышленная категория акций, состоящая из компаний, которые обеспечивают основные бытовые удобства, включая природный газ, электричество, воду и электроэнергию. Коммунальные предприятия являются частными коммерческими организациями, но, поскольку они предоставляют общественные услуги, они подлежат существенному государственному надзору и регулированию.

Как правило, инвесторы покупают акции коммунальных предприятий как долгосрочные активы. Эти акции обычно имеют стабильные цены и хороший доход от дивидендов. Этот сектор также имеет тенденцию преуспевать в качестве защитной игры от макроэкономических спадов — даже в трудные времена люди нуждаются в водопроводе, свете и санитарных услугах.

В США движение к «чистой» энергии, наряду с законодательством, усиливающим конкуренцию, и администрацией президента, приверженной возобновляемым источникам энергии, заставило некоторых финансовых аналитиков прогнозировать сильный рост коммунальной отрасли в 2020-х годах.

Особенности

• Коммунальный сектор, как правило, хорошо справляется с защитной игрой от макроэкономических спадов.

• Как правило, инвесторы покупают коммунальные услуги как долгосрочные активы из-за их дивидендного дохода и стабильности.

• Коммунальные предприятия получают прибыль, но являются государственной службой и, как следствие, подлежат существенному регулированию.

• Движение к «чистой» энергии, наряду с законодательством, повышающим конкуренцию, инициативами и инвестициями в возобновляемые источники энергии, заставило некоторых аналитиков прогнозировать сильный рост коммунальной отрасли в 2020-х годах.

• Коммунальный сектор — это категория акций компаний, которые предоставляют основные услуги, включая электричество, природный газ и воду.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Что такое примеры утилит?

Коммунальные услуги обычно включают: - Водоснабжение - Электричество - Природный газ - Канализация и канализация Услуги связи часто считаются коммунальными услугами, но не входят в официальный сектор коммунальных услуг.

Что такое коммунальное предприятие?

Коммунальное предприятие — это компания или бизнес, который поставляет предметы первой необходимости. Слово «государственный» относится к тому факту, что оно обслуживает население в целом, а не к его корпоративному статусу - большинство коммунальных предприятий находятся в частной собственности, являются коммерческими, а не некоммерческими предприятиями.

Какие компании работают в секторе коммунальных услуг?

Сектор коммунальных услуг включает в себя ряд компаний в различных отраслях. К ним относятся поставщики, производители и поставщики, такие как: - Энергетические компании - Электроэнергетические компании - Водоканалы - Компании природного газа - Компании санитарии и удаления отходов Кроме того, некоторые компании являются многопрофильными, то есть они диверсифицированы и имеют дело с несколькими виды коммунальных услуг.

Какие акции коммунальных предприятий лучше всего покупать?

Среди лучших акций коммунальных предприятий для покупки: - По стоимости: NRG Energy Inc. (NRG) - По росту: Public Service Enterprise Group Inc. (PEG) - По доходности: The AES Corp. (AES), NextEra Energy Inc. ( урожд.

Какая самая крупная коммунальная компания?

В глобальном масштабе крупнейшим поставщиком энергии в мире является Enel Energy со штаб-квартирой в Риме, Италия, с рыночной капитализацией в 90 миллиардов долларов и работающей в 37 странах и на 5 континентах.