Tuloskausi

Mikä on tuloskausi?

Tulossesongilla tarkoitetaan niitä vuoden kuukausia, jolloin suurin osa yritysten neljännesvuosittaisista tuloksista julkistetaan. Tuloskausi alkaa yleensä kunkin tilikauden päättymistä välittömästi seuraavan kuukauden aikana. Tämä tarkoittaa, että tulossesonki putoaa tyypillisesti tammi-, huhti-, heinä- ja lokakuussa, koska yritykset tarvitsevat aikaa kunkin neljännesvuosittaisen tilikauden päättymisen jälkeen tulosraporttiensa kokoamiseen.

Milloin on tuloskausi?

Tuloskauden epävirallinen aloitus on alumiinin tuottajan Alcoan (NYSE: AA) tulosjulkistus, sillä se on yksi ensimmäisistä suurista yrityksistä, joka julkaisee tulosi jokaisen vuosineljänneksen jälkeen. Samaan aikaan myös muiden julkisten yhtiöiden julkaisemien tulosraporttien lisääntyminen. Tuloskauden virallista loppua ei ole, mutta sen katsotaan päättyneen, kun useimmat suuret yritykset ovat julkaisseet neljännesvuosittaiset tulosraportit. Se tapahtuu yleensä noin kuusi viikkoa kauden alkamisen jälkeen.

Esimerkiksi neljännen vuosineljänneksen osalta näet usein kasvavan määrän tulosraportteja, jotka julkaistaan tammikuun toisella viikolla (Alcoa julkaisee yleensä toisen viikon alussa). Noin kuuden viikon kuluttua tai helmikuun lopulla tuloraporttien määrä alkaa laskea tuloja edeltäville tasoille. Kunkin ansaintakauden välillä on myös hyvin vähän aikaa. Esimerkiksi ensimmäisen vuosineljänneksen ansaintakausi alkaa huhtikuun alussa, mikä on hieman yli kuukausi neljännen vuosineljänneksen ansaintakauden päättymisen jälkeen.

Vaikka useimmat yritykset ovat vakiokalenterivuosina, joillakin suurilla julkisilla yhtiöillä on tilivuodet, jotka eivät vastaa kalenterivuotta. Esimerkiksi Walmartissa (NYSE: WMT) on tilikauden lopussa tammikuun 31. päivä.Tämä myöhempi tilikauden päättymispäivä antaa runsaasti aikaa lomakauden jälkeen, jotta kaikki lomaostot voidaan kirjata vuoden lopun voittoihin. Siksi Walmart todennäköisesti julkaisee tulosnsa yleisölle tyypillisen tuloskauden lopussa.

Tuloskausi ja sijoittajat

Tulossesonki on helposti vuoden vilkkaimpia aikoja markkinoilla työskenteleville ja niitä seuraaville, sillä käytännössä jokainen suuri pörssiyhtiö raportoi viimeisen vuosineljänneksensä tuloksen. Analyytikot ja johtajat asettavat tyypillisesti suuntaviivansa ja arvionsa vastaamaan tiettyjä vuosineljänneksiä tai tilikauden päättymiä, joten yritysten tuloskauden aikana raportoimilla tuloksilla on usein suuri merkitys osakkeiden kehityksessä.

Jotkut analyytikot haluavat laskea yrityksen tuloksen ennen veroja (EBT). Tätä kutsutaan myös tuloksi ennen veroja. Jotkut analyytikot haluavat nähdä tuloksen ennen korkoja ja veroja (EBIT). Edelleen muut analyytikot, pääasiassa toimialoilla, joilla on korkea käyttöomaisuus,. haluavat nähdä tuloksen ennen korkoja, veroja ja poistoja, jotka tunnetaan myös nimellä EBITDA. Kaikki kolme mittaria kuvaavat vaihtelevia kannattavuusasteita.

Kun tuloskausi lähestyy, monet analyytikot tekevät sisäisiä arvostuksia selvittääkseen, onko yrityksen osakkeen nykyinen markkinahinta yli- vai aliarvostettu. Tämä ilmoittaa sijoittajille, ostaako, myydään tai pitääkö osakkeita vai ei. Perusanalyytikot tarkastelevat yrityksen laadullisia (liiketoimintamalli, hallinto ja toimialatekijät) ja kvantitatiivisia (suhteet ja tilinpäätösanalyysi ) näkökohtia. Diskontattu kassavirtamalli on yksi yleisesti käytetty arvostustyökalu, joka perustuu yrityksen vapaaseen kassavirtaan ja painotettuun keskimääräiseen pääomakustannukseen (WACC).

###Tulospuhelut

Tuloskauden aikana sijoittajasuhdetiimit järjestävät tulospuheluita,. joissa yleisö voi soittaa ja kuunnella johtoryhmän kuvauksia yhtiön tuloksesta kyseiseltä vuosineljännekseltä. Aiheet, joita yleensä käsitellään ansaintapuheluissa, sisältävät keskustelun taloudellisesta tuloksesta, mahdollisista johdon muutoksista, muutoksista yrityksen hallinnossa, juridisesta osallisuudesta, toimialan muutoksista ja paljon muuta. On olemassa monia erilaisia ansaintamittareita, ja johto yleensä keskustelee yrityksen tulosten kontekstista.

Suurin osa pörssinoteeratuista yrityksistä isännöi tulospyyntöjä, vaikka pienemmät yritykset, joilla on vähäinen sijoittajan kiinnostus, voivat olla poikkeuksia. Monet yritykset tarjoavat myös puhelintallenteen tai tulospuhelun esityksen yrityksen verkkosivuilla varsinaisen puhelun jälkeen, jolloin mahdolliset sijoittajat tai ne, jotka eivät voineet kirjautua sisään, voivat päästä käsiksi näihin tietoihin.

##Kohokohdat

• Tulossesonki on tärkeä aika sijoittajille ja muille, jotka luottavat analyytikoiden arvioon yrityksen tuloksesta ja osakkeiden todellisesta arvosta.

• Se kestää yleensä noin 6 viikkoa, jolloin julkaistavien tulosraporttien määrä palaa tuloskauden tasolle.

• Tuloskausi alkaa tyypillisesti useimpien suurten yritysten vuosineljänneksen tilikauden jälkeisessä kuussa: tammi-, huhtikuu-, heinä- ja lokakuussa.