Sisälle suojautuminen

Mikä on lukitus?

Lukitus, joka tunnetaan myös nimellä lockup, on ajanjakso, jonka aikana yrityksen osakkeiden omistajia on rajoitettu myymästä osakkeitaan.

Lukituksen ymmärtäminen

Lockdown-rajoitukset asetetaan tyypillisesti käyttöön yrityksen listautumisannin (IPO) aikana. Ne koskevat yleensä yrityksen sisäpiiriläisiä, kuten perustajia, johtajia ja varhaisia sijoittajia.

Lukitusjaksot ovat tärkeä osa IPO-prosessia. Yrityksen sisäpiiriläiset ovat usein innokkaita myymään osakkeensa listautumisannin jälkeen lunastaakseen sijoituksensa. Liiallinen myynti saattaa kuitenkin pelottaa uusia sijoittajia, jotka saattavat tulkita sen uskon puutteeksi yhtiön tulevaisuudennäkymiin.

Lukitusjaksot ovat kompromissiratkaisu, joka edellyttää sisäpiiriläisten odottavan, tyypillisesti 90–180 päivää, ennen kuin he myyvät osakkeitaan. Vaikka laki ei edellytä lukitusaikoja, vakuutuksenantajat,. jotka haluavat varmistaa onnistuneen listautumisen, pyytävät niitä usein.

Koska vakuutuksenantajat vaativat usein sulkemisaikaa, sijoittajien tulisi ymmärtää, että sisäpiiriläisten myynnin puute sulkemisen aikana ei välttämättä tarkoita, että he luottavat yrityksen tulevaisuuteen. He saattavat haluta myydä, mutta he eivät voi tilapäisesti tehdä niin.

Lukituksen päättyminen voi olla myrskyisä sijoittajille, koska se liittyy usein lisääntyneeseen kaupankäyntivolyymiin. Sisäpiiriläiset, jotka vihdoin voivat myydä osakkeensa, voivat tehdä niin, mikä luo painetta osakekurssiin.

Samaan aikaan uudet sijoittajat, jotka luottavat yrityksen näkymiin, voivat käyttää tilaisuutta hyväkseen ostaa osakkeita suhteellisen alhaisilla hinnoilla. Joillekin sijoittajille, kuten eläkerahastoille ja muille institutionaalisille ostajille,. tämä likviditeetin kasvu voi tehdä yrityksestä houkuttelevamman.

Lukitusesimerkki

Merkittävä esimerkki sulkujaksosta on Facebook (FB), joka sai listautumisannin päätökseen toukokuussa 2012 hintaan 38 dollaria osakkeelta. Facebookin listautumisanti sisälsi 180 päivän lukitusjakson, joka päättyi marraskuussa 2012.

Yhtiön osakkeet laskivat alle 20 dollariin osakkeelta pian listautumisannin jälkeen, mutta nousivat yli 38 dollarin tarjoushinnan sulkemisajan päättymistä seuraavien kuukausien aikana. Osakkeet olivat lähes 10-kertaistuneet vuoden 2021 puoliväliin mennessä.

Vaikka monet sisäpiiriläiset myivät Facebookin osakkeita sulkujakson päätyttyä, uudet yksityis- ja institutionaaliset sijoittajat tulivat nopeasti tilalle. Joulukuussa 2013 Standard & Poor's (S&P) ilmoitti, että Facebook sisällytetään S&P 500 -indeksiin. Tämä ilmoitus tuki entisestään sen osakkeen kurssin nousua tekemällä osakkeet pörssilistattujen rahastojen (ETF) ja muiden S&P 500 -indeksiin sidottujen sijoitusvälineiden saataville.

Kohokohdat

• Lukitusjaksot kestävät yleensä 90–180 päivää, ja vaikka ne eivät ole pakollisia, listautumisannin takaajat pyytävät niitä usein.

• Lukitus suojaa yrityksiä liialliselta myyntipaineelta listautumisannin jälkeen.

• Kiellon päättymisen jälkeinen ajanjakso voi olla epävakaa, kun omistajat myyvät osakkeita ja tilalle tulee uusia sijoittajia.

• Lukitus on ajanjakso, jolloin yrityksen osakkeenomistajaa rajoitetaan myymästä osakkeitaan.