Hinta aineelliseen kirjanpitoarvoon (PTBV)
Mikä on hinnasta aineelliseen kirjanpitoarvoon (PTBV)?
Hinta aineelliseen kirjanpitoarvoon (PTBV) on arvostussuhde, joka ilmaisee arvopaperin hintaa verrattuna sen kovan tai aineellisen nettovarallisuuden kirjanpitoarvoon yhtiön taseessa. Aineellisen kirjanpitoarvon numero on yhtä suuri kuin yrityksen kokonaiskirjanpitoarvo vähennettynä mahdollisten aineettomien hyödykkeiden,. kuten patenttien, immateriaalioikeuksien, liikearvon jne., arvolla.
Hinnan ja konkreettisen kirjanpitoarvon ymmärtäminen (PTBV)
Aineellinen hyödyke (hard asset) on yrityksen omistama hyödyke, jota voidaan fyysisesti koskea tai käsitellä. Esimerkkejä ovat koneet, laitteet, raaka-aineet, varastot, ajoneuvot, omaisuus ja niin edelleen.
Teoriassa osakkeen aineellinen kirjanpitoarvo per osake edustaa rahasummaa, jonka sijoittaja saisi kustakin osakkeesta, jos yritys lopettaisi toimintansa ja realisoisi kaikki omaisuutensa yhtiön kirjanpitoon merkittyyn arvoon.
Nyrkkisääntönä on, että osakkeet, jotka käyvät kauppaa korkeammalla PTBV-suhteella, voivat jättää sijoittajille suurempia osakekurssitappioita kuin ne, jotka käyvät kauppaa pienemmillä suhteilla, koska aineellista kirjanpitoarvoa osaketta kohden voidaan kohtuudella pitää alhaisina hintana, jolla osakkeella voisi käydä kauppaa.
PTBV-kaava
PTBV = Osakkeen hinta / aineellinen kirjanpitoarvo per osake
Missä:
Osakkeen hinta on sen hetkinen markkinahinta osaketta kohden.
Osakekohtainen aineellinen kirjanpitoarvo (TBVPS) on yhtä suuri kuin aineellinen nettovarallisuus jaettuna ulkona olevien osakkeiden kokonaismäärällä.
Milloin käyttää hintaa aineelliseen kirjanpitoarvoon
PTBV soveltuu pääasiassa teollisiin tai pääomavaltaisiin yrityksiin, jotka omistavat suhteellisen suuren osuuden kovaa omaisuutta, toisin kuin yrityksiä, jotka harjoittavat kevyttä valmistusta tai toimivat palvelusuuntautuneilla aloilla.
PTBV on melko merkityksetön arvostusmittarina esimerkiksi teknologiasektorilla, koska suuri osa teknologiayrityksen arvostuksesta perustuu immateriaaliomaisuuteen, aineettomaan omaisuuteen. Sijoittajan on myös oltava varovainen PTBV:n kanssa, jos yrityksellä on pitkäaikainen maa. Maa-alue on arvostettu alkuperäiseen hankintamenoon,. jota ei ole merkitty taseeseen joka vuosi, mikä johtaa harhaanjohtavasti korkeaan PTBV-suhteeseen.
Esimerkki hinnasta aineelliseen kirjanpitoarvoon
Vuoden 2020 lopussa General Motorsin aineellinen kirjanpitoarvo oli 44,44 miljardia dollaria (yhteensä nettovarallisuus 235,19 miljardia dollaria vähennettynä 5,23 miljardilla dollarilla liikearvoa ja aineetonta omaisuutta vähennettynä 185,52 miljardilla dollarilla veloilla). 1,4 miljardin dollarin osakkeet olivat ulkona, jolloin konkreettinen kirjanpitoarvo osaketta kohden oli 31,74 dollaria.
GM:n osakekohtainen päätöskurssi vuoden 2020 viimeisenä päivänä oli 41,64 dollaria. Siksi PTBV oli 41,64 dollaria / 31,74 dollaria eli 1,31. Analyytikko voisi tutkia tämän suhteen kehitystä tai verrata sitä vertaisryhmänsä vastaaviin.
Kohokohdat
Hinta aineelliseen kirjanpitoarvoon (PTBV) mittaa yrityksen markkina-arvoa suhteessa sen kovaan tai aineelliseen omaisuuteen.
PTBV soveltuu pääasiassa teollisiin tai pääomavaltaisiin yrityksiin, jotka omistavat suhteellisen suuren osan kovaa omaisuutta.
Teoriassa osakkeen aineellinen kirjanpitoarvo per osake edustaa rahasummaa, jonka sijoittaja saisi kustakin osakkeesta, jos yritys lopettaisi toimintansa ja likvidoisi kaikki omaisuutensa.
Osakkeet, joilla käydään kauppaa korkeammilla PTBV-suhteilla, voivat jättää sijoittajille suurempia osakekurssitappioita kuin ne, jotka käyvät kauppaa pienemmillä suhteilla.
Aineellisen kirjanpitoarvon luku on yhtä suuri kuin yrityksen kokonaiskirjanpitoarvo vähennettynä mahdollisten aineettomien hyödykkeiden arvolla.
UKK
Milloin PTBV on hyödyllisin?
Nykyään monet yritykset saavat paljon arvoa aineettomista hyödykkeistä, ja niiden taseessa ei välttämättä ole kovin montaa aineellista omaisuutta. Näin ollen PTBV on hyödyllisin arvioitaessa pääomavaltaisia yrityksiä, jotka ovat riippuvaisia kovasta omaisuudesta, kuten valmistajia tai kaivostyöläisiä.
Miten PTBV eroaa hinnasta kirjaan (P/B)?
Nämä kaksi mittaria ovat lähes identtisiä, paitsi että P/B sisältää kaikkien omaisuuserien kirjanpitoarvon, mukaan lukien aineettomat hyödykkeet. PTBV ei sisällä aineettomia hyödykkeitä, kuten immateriaaliomaisuutta (patentit, tavaramerkit jne.) ja liikearvoa.
Mitä PTBV edustaa?
PTBV edustaa yrityksen osakkeiden markkina-arvoa kertoimena suhteessa summaan, jonka se saisi, jos se myisi kaikki kovat omaisuutensa.
