Preis zu materiellem Buchwert (PTBV)
Was ist Preis zu materiellem Buchwert (PTBV)?
Der Preis zum materiellen Buchwert (PTBV) ist ein Bewertungsverhältnis, das den Preis eines Wertpapiers im Vergleich zum Buchwert seines harten oder materiellen Nettovermögens ausdrückt,. wie in der Bilanz des Unternehmens ausgewiesen. Der materielle Buchwert entspricht dem Gesamtbuchwert des Unternehmens abzüglich des Werts von immateriellen Vermögenswerten wie Patenten, geistigem Eigentum, Firmenwert usw.
Verständnis von Preis zu materiellem Buchwert (PTBV)
Ein materieller Vermögenswert (Hard Asset) ist ein Vermögenswert, der einem Unternehmen gehört und physisch berührt oder gehandhabt werden kann. Beispiele hierfür sind Maschinen, Anlagen, Rohstoffe, Vorräte, Fahrzeuge, Immobilien usw.
Theoretisch stellt der materielle Buchwert einer Aktie pro Aktie den Geldbetrag dar, den ein Investor für jede Aktie erhalten würde, wenn ein Unternehmen seinen Betrieb einstellen und alle seine Vermögenswerte zu dem in den Geschäftsbüchern des Unternehmens ausgewiesenen Wert liquidieren würde.
Als Faustregel gilt, dass Aktien, die zu höheren PTBV-Verhältnissen gehandelt werden, Anlegern möglicherweise größere Kursverluste bescheren als solche, die zu niedrigeren Verhältnissen gehandelt werden, da der materielle Buchwert pro Aktie vernünftigerweise als der niedrigste Preis angesehen werden kann, zu dem a Aktien könnten gehandelt werden.
Die PTBV-Formel
PTBV = Aktienkurs / materieller Buchwert je Aktie
Wo:
Aktienkurs ist der aktuelle Marktpreis pro Aktie.
Der materielle Buchwert pro Aktie (TBVPS) entspricht dem gesamten materiellen Nettovermögen dividiert durch die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien.
Wann der Preis zum materiellen Buchwert verwendet werden sollte
PTBV ist hauptsächlich auf industrielle oder kapitalintensive Unternehmen anwendbar, die einen relativ hohen Anteil an Sachanlagen besitzen, im Gegensatz zu Unternehmen, die in der Leichtindustrie tätig sind oder in dienstleistungsorientierten Branchen tätig sind.
PTBV ist beispielsweise als Bewertungsmaßstab im Technologiesektor eher bedeutungslos, da ein Großteil der Bewertung eines Technologieunternehmens aus geistigem Eigentum, einem immateriellen Vermögenswert, stammt. Auch bei Unternehmen mit langjährigem Grundbesitz muss ein Investor bei der PTBV vorsichtig sein. Das Grundstück wird zu Anschaffungskosten ausgewiesen und nicht jedes Jahr in der Bilanz aufgewertet, was zu einer täuschend hohen PTBV-Quote führt.
Beispiel für Preis zu materiellem Buchwert
Ende 2020 betrug der materielle Buchwert von General Motors 44,44 Milliarden US-Dollar (Gesamtnettovermögen von 235,19 Milliarden US-Dollar abzüglich 5,23 Milliarden US-Dollar an Goodwill und immateriellen Vermögenswerten abzüglich 185,52 Milliarden US-Dollar an Verbindlichkeiten). Aktien im Wert von 1,4 Milliarden US-Dollar waren im Umlauf, was einem materiellen Buchwert pro Aktie von 31,74 US-Dollar entspricht.
Der Schlusskurs pro Aktie von GM am letzten Tag des Jahres 2020 betrug 41,64 $. Daher betrug PTBV 41,64 $/31,74 $ oder 1,31. Ein Analyst könnte den Trend dieses Verhältnisses untersuchen oder es mit dem seiner Vergleichsgruppe vergleichen.
Höhepunkte
Price to Tangible Book Value (PTBV) misst den Marktwert eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Sach- oder Sachanlagen.
Die PTBV ist hauptsächlich auf industrielle oder kapitalintensive Unternehmen anwendbar, die einen relativ hohen Anteil an Sachanlagen besitzen.
Theoretisch stellt der materielle Buchwert einer Aktie pro Aktie den Geldbetrag dar, den ein Investor für jede Aktie erhalten würde, wenn ein Unternehmen seine Geschäftstätigkeit einstellen und alle seine Vermögenswerte liquidieren würde.
Aktien, die zu höheren PTBV-Verhältnissen gehandelt werden, können Anlegern größere Kursverluste bescheren als Aktien, die zu niedrigeren Verhältnissen gehandelt werden.
Der materielle Buchwert entspricht dem Gesamtbuchwert des Unternehmens abzüglich des Werts etwaiger immaterieller Vermögenswerte.
FAQ
Wann ist PTBV am nützlichsten?
Heutzutage ziehen viele Unternehmen einen großen Wert aus immateriellen Vermögenswerten und haben möglicherweise nicht sehr viele materielle Vermögenswerte in ihrer Bilanz. Daher ist PTBV am nützlichsten bei der Bewertung kapitalintensiver Unternehmen, die auf harte Vermögenswerte wie Hersteller oder Bergleute angewiesen sind.
Wie unterscheidet sich PTBV vom Price-to-Book (P/B)?
Diese beiden Kennzahlen sind nahezu identisch, mit der Ausnahme, dass P/B den Buchwert aller Vermögenswerte einschließlich immaterieller Vermögenswerte enthält. PTBV schließt immaterielle Vermögenswerte wie geistiges Eigentum (Patente, Warenzeichen usw.) und Goodwill aus.
Wofür steht die PTBV?
PTBV stellt den Marktwert der Aktien eines Unternehmens als Vielfaches des Betrags dar, den es erhalten würde, wenn es alle seine Sachanlagen verkaufen würde.
