Pääomavaltainen

Mikä on pääomaintensiivinen?

Termi "pääomaintensiivinen" viittaa liiketoimintaprosesseihin tai toimialoihin, jotka vaativat suuria investointeja tavaran tai palvelun tuottamiseksi ja joilla on siten suuri osuus käyttöomaisuudesta, kuten kiinteistöistä ja kalustosta (PP&E). Pääomavaltaisten alojen yrityksissä on usein korkeat poistot.

Pääomaintensiivisen ymmärtäminen

Pääomavaltaisilla toimialoilla on yleensä korkea toiminnallinen vipuvaikutus, joka on kiinteiden kustannusten suhde muuttuviin kustannuksiin. Tämän seurauksena pääomavaltaiset teollisuudenalat tarvitsevat suuria tuotantomääriä tarjotakseen riittävän tuoton investoinneille. Tämä tarkoittaa myös sitä, että pienet myynnin muutokset voivat johtaa suuriin tuloksiin ja sijoitetun pääoman tuottoon.

Niiden suuri toiminnallinen vipuvaikutus tekee pääomaintensiivisistä teollisuudenaloista paljon haavoittuvampia talouden hidastumiselle verrattuna työvoimavaltaisiin yrityksiin, koska niiden on silti maksettava kiinteitä kustannuksia, kuten laitteita säilyttävien laitosten yleiskustannukset ja laitteiden poistot. Nämä kustannukset on maksettava silloinkin, kun ala on taantumassa.

Esimerkkejä pääomavaltaisista toimialoista ovat autoteollisuus, öljyntuotanto ja jalostus, teräksen tuotanto, televiestintä ja kuljetusalat (esim. rautatiet ja lentoyhtiöt). Kaikki nämä teollisuudenalat vaativat valtavia investointeja.

Pääomaintensiteetti viittaa yrityksen varojen – mukaan lukien laitokset, kiinteistöt ja laitteet – painoon suhteessa muihin tuotannontekijöihin.

Pääomaintensiteetin mittaaminen

Toiminnallisen vipuvaikutuksen lisäksi yrityksen pääomaintensiteettiä voidaan mitata laskemalla, kuinka monta omaisuutta tarvitaan dollarin myynnin tuottamiseen, joka on kokonaisvarallisuus jaettuna myynnillä. Tämä on käänteinen omaisuuden kiertonopeussuhteelle, joka osoittaa tehokkuutta, jolla yritys käyttää varojaan tuottamaan tuloja.

Toinen tapa mitata yrityksen pääomaintensiteettiä on verrata pääomakustannuksia työvoimakustannuksiin. Jos yritys esimerkiksi käyttää 100 000 dollaria pääomamenoihin ja 30 000 dollaria työvoimaan, se on todennäköisesti pääomavaltainen. Samoin, jos yritys käyttää 300 000 dollaria työhön ja vain 10 000 dollaria pääomakustannuksiin, se tarkoittaa, että yritys on enemmän palvelu- tai työsuuntautunut.

Pääomaintensiteetin vaikutus tulokseen

Pääomavaltaiset yritykset käyttävät yleensä paljon taloudellista vipuvaikutusta, koska ne voivat käyttää laitteistoja ja laitteita vakuutena. Sekä korkean operatiivisen että taloudellisen vipuvaikutuksen omaaminen on kuitenkin erittäin riskialtista, jos myynti putoaa odottamatta.

Koska pääomavaltaisilla toimialoilla on korkeat poistokustannukset, pääomavaltaisia toimialoja kattavat analyytikot lisäävät usein poistot takaisin nettotulokseen käyttämällä mittaria, jota kutsutaan tulokseksi ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja (EBITDA). Käyttämällä EBITDAa nettotulon sijaan on helpompi vertailla saman toimialan yritysten suorituskykyä.

Kohokohdat

• Pääomavaltaisilla yrityksillä on yleensä korkeat poistokustannukset ja toiminnallinen vipuvaikutus.

• Pääomaintensiteettisuhde on taseen loppusumma jaettuna myynnillä.

• Pääomaintensiteettiä voidaan mitata vertaamalla pääoma- ja työvoimakustannuksia.