Liikkuva selvitys
Mikä on jatkuva sovintoratkaisu?
Liukuva selvitys on prosessi arvopaperikauppojen selvittämiseksi peräkkäisinä päivinä alkuperäisen kaupan päivämäärän perusteella siten, että tänään tehtyjen kauppojen selvityspäivä on yhden arkipäivän myöhäisempi kuin eilen tehdyillä kaupoilla.
Tämä eroaa tilisiirrosta,. jossa kaikki kaupat selvitetään kerran tietyn päivän aikana riippumatta siitä, milloin kauppa on tapahtunut. Kaupan selvitys tarkoittaa sitä, kun arvopaperi toimitetaan kaupan toteutumisen jälkeen.
Liikkuvan sovintoratkaisun ymmärtäminen
Jälkimarkkinoilla myytävät arvopaperit selviävät yleensä kaksi arkipäivää alkuperäisen kaupantekopäivän jälkeen. Joten jos jotkin salkun osakkeet myydään keskiviikkona, nämä kaupat ratkaistaan perjantaina, jos markkinoiden vapaapäiviä ei ole. Samoin saman salkun osakkeet, jotka myydään torstaina, asettuvat seuraavana maanantaina, jos markkinoiden vapaapäiviä ei ole ja niin edelleen.
Kun arvopapereita myydään ja selvitetään peräkkäisinä arkipäivinä,. niiden sanotaan olevan rullaava selvitys. Sitä vastoin tilisiirtoon osallistuvat sijoittajat näkevät kaikki tietyn ajanjakson sisällä tehdyt kaupat selviytyvän samana päivänä.
Esimerkiksi, jos laitos selvittää kaikki kaupat, jotka tapahtuvat kuukauden 1. - 15. päivänä kuukauden 16. päivänä, kaikki sijoittajat, jotka ovat tehneet kauppoja koko tämän ajanjakson aikana, näkevät selvityksensä samana päivänä. Arvopaperin ostanut sijoittaja ei saa arvopaperia tililleen ja omistaa arvopaperin virallisesti ennen kuin kauppa on ratkennut.
Selvitysjaksot
Vuonna 1975 kongressi sääti vuoden 1934 arvopaperipörssilain pykälän 17A, joka määräsi Securities and Exchange Commissionin (SEC) perustamaan kansallisen selvitys- ja toimitusjärjestelmän arvopaperitransaktioiden helpottamiseksi. Siten SEC loi arvopaperikaupan prosessia säätelevät säännöt, joihin sisältyi selvityssyklin käsite.
SEC määritti myös selvitysjakson todellisen pituuden. Alun perin selvitysjakso antoi sekä ostajalle että myyjälle aikaa tehdä se, mikä oli tarpeen – mikä ennen merkitsi osaketodistusten tai rahan toimittamista kullekin välittäjälle – oman osuutensa kaupasta.
Nykyään rahat siirretään välittömästi, mutta selvitysaika pysyy ennallaan – sekä pääsääntöisesti että helpotuksena kauppiaille, välittäjille ja sijoittajille.
Nyt useimmat online-välittäjät vaativat kauppiailta riittävästi varoja tileillään ennen osakkeiden ostamista. Teollisuus ei myöskään enää myönnä omistusta edustavia paperitodistuksia. Vaikka joitakin osaketodistuksia on edelleen olemassa menneisyydestä, arvopaperitapahtumat kirjataan nykyään lähes yksinomaan sähköisesti arvo-osuuksina tunnetun prosessin avulla. ja sähköiset kaupat varmistetaan tiliotteilla.
Kohokohdat
Ajatuksena on antaa kaupat osua sijoittajan tai kauppiaan tilille pian niiden tapahtumisen jälkeen sen sijaan, että odotettaisiin tiettyä päivää joka kuukaudessa (eli tilin selvitys).
Rullaava selvitys on kauppojen selvittämistä ennalta määrätyn päiväsarjan aikana.
Suurin osa osakkeista selviää juoksevasti niiden toteuttamisen jälkeisen toisen arkipäivän perusteella (T+2).
