Selvitysaika

Mikä on selvitysaika?

Arvopaperialalla kaupan selvitysjaksolla tarkoitetaan aikaa kaupantekopäivän - kuukauden, päivän ja vuoden, jolloin toimeksianto toteutetaan markkinoilla - ja selvityspäivän välillä - jolloin kauppa katsotaan lopulliseksi. Kun osakkeita tai muita arvopapereita ostetaan tai myydään, sekä ostajan että myyjän on täytettävä velvollisuutensa kaupan toteuttamiseksi. Selvitysjakson aikana ostajan on maksettava osakkeet ja myyjän tulee luovuttaa osakkeet. Selvitysjakson viimeisenä päivänä ostajasta tulee arvopaperin tietueen haltija .

Selvityskausien ymmärtäminen

Vuonna 1975 kongressi sääti vuoden 1934 arvopaperipörssilain pykälän 17A, joka määräsi Securities and Exchange Commissionin (SEC) perustamaan kansallisen selvitys- ja toimitusjärjestelmän arvopaperitransaktioiden helpottamiseksi. Siten SEC loi arvopaperikaupan prosessia säätelevät säännöt, joihin sisältyi kaupan selvityssyklin käsite. SEC määritti myös selvitysjakson todellisen pituuden. Alun perin selvitysjakso antoi sekä ostajalle että myyjälle aikaa tehdä se, mikä oli tarpeellista – mikä ennen merkitsi osaketodistusten tai rahan toimittamista käsin kulloisellekin välittäjälle – hoitaakseen osansa kaupasta.

Nykyään rahat siirretään välittömästi, mutta selvitysaika pysyy ennallaan – sekä sääntönä että helpotuksena kauppiaille, välittäjille ja sijoittajille. Nyt useimmat online-välittäjät vaativat kauppiailta riittävästi varoja tileillään ennen osakkeiden ostamista. Teollisuus ei myöskään enää myönnä omistusta edustavia paperitodistuksia. Vaikka joitakin osaketodistuksia on edelleen olemassa menneisyydestä, arvopaperitapahtumat kirjataan nykyään lähes yksinomaan sähköisesti arvo-osuuksina tunnetun prosessin avulla. ja sähköiset kaupat varmistetaan tiliotteilla.

Selvityskausi – yksityiskohdat

Selvitysjakson erityinen pituus on muuttunut ajan myötä. Useiden vuosien ajan kaupan selvitysaika oli viisi päivää. Sitten vuonna 1993 SEC muutti useimpien arvopaperitransaktioiden selvitysjakson viidestä kolmeen arkipäivään,. joka tunnetaan nimellä T+3. T+3-asetuksen mukaan, jos myisit osakkeita maanantaina, kauppa ratkeaisi torstaina. Kolmen päivän maksuaika oli järkevä, kun käteistä, shekkejä ja fyysisiä varastotodistuksia vaihdettiin edelleen Yhdysvaltain postijärjestelmän kautta.

Uusi SEC:n sovintovaltuutus — T+2

Digitaalisella aikakaudella tuo kolmen päivän ajanjakso näyttää kuitenkin tarpeettoman pitkältä. Maaliskuussa 2017 SEC lyhensi selvitysaikaa T+3:sta T+2 päivään. SEC:n uusi sääntömuutos heijastaa teknologian parannuksia, kasvaneita kaupankäyntimääriä sekä muutoksia sijoitustuotteissa ja kaupankäyntiympäristössä. Nyt useimmat arvopaperitapahtumat selvitetään kahden arkipäivän kuluessa niiden kauppapäivästä. Joten jos myyt osakkeita maanantaina, kauppa ratkaistaan keskiviikkona. Sen lisäksi, että T+2 on paremmin nykyisten transaktioiden nopeuksien mukainen, se voisi vähentää luotto- ja markkinariskiä, mukaan lukien kaupankäynnin vastapuolen maksukyvyttömyyden riskiä.

Reaalimaailman esimerkki edustavista sovintopäivistä

Alla on esitetty edustavana otoksena SEC:n T+2-maksupäivät useille arvopapereille. Ota yhteyttä välittäjääsi, jos sinulla on kysyttävää siitä, kattaako T+2-selvityssykli tietyn tapahtuman. Jos sinulla on marginaalitili , sinun tulee myös kysyä välittäjältäsi, kuinka uusi selvitysjakso voi vaikuttaa marginaalisopimukseesi.

T-2 maksupäivät:

• Talletustodistukset (CD-levyt): samana päivänä

• Yrityspaperi: samana päivänä

• Yhdysvaltain osakkeet: kaksi arkipäivää

• Yrityslainat: kaksi arkipäivää

• Kuntien joukkovelkakirjat: kaksi arkipäivää

• Valtion arvopaperit: seuraavana arkipäivänä

• Vaihtoehdot: seuraavana arkipäivänä

• Spot-valuutta (FX): kaksi arkipäivää

Kohokohdat

• Maaliskuussa 2017 SEC antoi uuden mandaatin, joka lyhensi kaupan selvitysjaksoa.

• Selvitysjakso on kaupantekopäivän ja selvityspäivän välinen aika.

• SEC loi kaupankäyntiprosessia säätelevät säännöt, jotka sisältävät selvityspäivän pääpiirteet.