Avvecklingsperiod

Vad är förlikningsperioden?

Inom värdepappersbranschen avser handelsavvecklingsperioden tiden mellan handelsdagen — månad, dag och år som en order utförs på marknaden — och avvecklingsdagen — då en affär anses vara slutgiltig. När aktier eller andra värdepapper köps eller säljs måste både köpare och säljare uppfylla sina skyldigheter för att genomföra transaktionen. Under avvecklingsperioden ska köparen betala för aktierna och säljaren ska leverera aktierna. Den sista dagen av likvidperioden blir köparen innehavare av värdepappersregistret.

Förstå avvecklingsperioder

År 1975 antog kongressen avsnitt 17A i Securities Exchange Act från 1934, som gav Securities and Exchange Commission (SEC) instruktioner att upprätta ett nationellt system för clearing och avveckling för att underlätta värdepapperstransaktioner. Således skapade SEC regler för att styra processen för handel med värdepapper, vilket inkluderade konceptet med en handelsavvecklingscykel. SEC fastställde också den faktiska längden på avvecklingsperioden. Ursprungligen gav avräkningsperioden både köpare och säljare tid att göra vad som behövdes – vilket förr innebar att handleverera aktiebrev eller pengar till respektive mäklare – för att fullgöra sin del av handeln.

Idag överförs pengar omedelbart men avvecklingsperioden kvarstår – både som regel och som en bekvämlighet för handlare, mäklare och investerare. Nu kräver de flesta onlinemäklare att handlare har tillräckligt med pengar på sina konton innan de köper aktier. Branschen utfärdar inte längre pappersaktiecertifikat för att representera ägande. även om vissa aktiecertifikat fortfarande existerar från det förflutna, registreras värdepapperstransaktioner idag nästan uteslutande elektroniskt med hjälp av en process som kallas värdeandelar ; och elektroniska affärer backas upp av kontoutdrag.

Avvecklingsperiod—Detaljer

Den specifika längden på avvecklingsperioden har förändrats över tiden. Under många år var handelsavvecklingsperioden fem dagar. Sedan 1993 ändrade SEC avvecklingsperioden för de flesta värdepapperstransaktioner från fem till tre arbetsdagar - vilket är känt som T+3. Enligt T+3-förordningen, om du sålde aktier på måndag, skulle transaktionen avgöras på torsdag. Den tre dagar långa avvecklingsperioden var meningsfull när kontanter, checkar och fysiska aktiecertifikat fortfarande utbyttes via det amerikanska postsystemet.

Nytt SEC Settlement Mandate—T+2

I den digitala tidsåldern verkar den tredagarsperioden dock vara onödigt lång. I mars 2017 förkortade SEC avvecklingsperioden från T+3 till T+2 dagar. SEC:s nya regeländring återspeglar förbättringar av teknik, ökade handelsvolymer och förändringar i investeringsprodukter och handelslandskapet. Nu regleras de flesta värdepapperstransaktioner inom två arbetsdagar efter handelsdagen. Så, om du säljer aktier på måndag, skulle transaktionen avgöras på onsdag. Förutom att vara mer anpassad till nuvarande transaktionshastigheter kan T+2 minska kredit- och marknadsrisken, inklusive risken för fallissemang från en handelsmotparts sida.

Verkliga exempel på representativa förlikningsdatum

Nedan listas som ett representativt urval SEC:s T+2-avvecklingsdatum för ett antal värdepapper. Rådfråga din mäklare om du har frågor om huruvida T+2-avvecklingscykeln täcker en viss transaktion. Om du har ett marginalkonto bör du också konsultera din mäklare för att se hur den nya avvecklingscykeln kan påverka ditt marginalavtal.

T-2 avvecklingsdatum för:

• Insättningsbevis (CD): Samma dag

• Commercial paper: Samma dag

• amerikanska aktier: två arbetsdagar

• Företagsobligationer: Två arbetsdagar

• Kommunala obligationer: Två arbetsdagar

• Statspapper: Nästa arbetsdag

• Alternativ: Nästa arbetsdag

• Spotutländsk valuta (FX): Två arbetsdagar

##Höjdpunkter

– I mars 2017 utfärdade SEC ett nytt mandat som förkortade handelsavvecklingsperioden.

• Avvecklingsperioden är tiden mellan handelsdagen och avvecklingsdagen.

• SEC skapade regler för att styra handelsprocessen, som inkluderar konturer för avvecklingsdatum.