Période de règlement

Quelle est la période de règlement ?

Dans le secteur des valeurs mobilières, la période de règlement des transactions fait référence au temps entre la date de la transaction - mois, jour et année où un ordre est exécuté sur le marché - et la date de règlement - à laquelle une transaction est considérée comme définitive. Lorsque des actions ou d'autres titres sont achetés ou vendus, l'acheteur et le vendeur doivent s'acquitter de leurs obligations pour mener à bien la transaction. Pendant la période de règlement, l'acheteur doit payer les actions et le vendeur doit livrer les actions. Le dernier jour de la période de règlement, l'acheteur devient le détenteur inscrit du titre.

Comprendre les périodes de règlement

En 1975, le Congrès a promulgué l'article 17A de la Securities Exchange Act de 1934, qui ordonnait à la Securities and Exchange Commission (SEC) d'établir un système national de compensation et de règlement pour faciliter les transactions sur titres. Ainsi, la SEC a créé des règles pour régir le processus de négociation de titres, qui incluaient le concept d'un cycle de règlement commercial. La SEC a également déterminé la durée réelle de la période de règlement. À l'origine, la période de règlement donnait à l'acheteur et au vendeur le temps de faire ce qui était nécessaire - ce qui signifiait autrefois remettre en main propre des certificats d'actions ou de l'argent au courtier respectif - pour remplir leur part du commerce.

Aujourd'hui, l'argent est transféré instantanément, mais la période de règlement reste en place, à la fois en règle générale et pour la commodité des commerçants, des courtiers et des investisseurs. Aujourd'hui, la plupart des courtiers en ligne exigent que les commerçants disposent de fonds suffisants sur leurs comptes avant d'acheter des actions. En outre, l'industrie n'émet plus de certificats d'actions papier pour représenter la propriété. Bien que certains certificats d'actions du passé existent encore, les transactions sur titres sont aujourd'hui enregistrées presque exclusivement par voie électronique à l'aide d'un processus connu sous le nom d' inscription en compte ; et les échanges électroniques sont étayés par des relevés de compte.

Période de règlement—Les détails

La durée spécifique de la période de règlement a changé au fil du temps. Pendant de nombreuses années, le délai de règlement commercial était de cinq jours. Puis, en 1993, la SEC a changé la période de règlement pour la plupart des transactions sur titres de cinq à trois jours ouvrables, ce qui est connu sous le nom de T+3. En vertu de la réglementation T + 3, si vous vendiez des actions lundi, la transaction se réglerait jeudi. La période de règlement de trois jours avait du sens lorsque les espèces, les chèques et les certificats d'actions physiques étaient encore échangés via le système postal américain.

Nouveau mandat de règlement SEC—T+2

À l'ère numérique, cependant, cette période de trois jours semble inutilement longue. En mars 2017, la SEC a raccourci le délai de règlement de T+3 à T+2 jours. La nouvelle modification des règles de la SEC reflète les améliorations technologiques, l'augmentation des volumes de négociation et les changements dans les produits d'investissement et le paysage commercial. Désormais, la plupart des transactions sur titres sont réglées dans les deux jours ouvrables suivant leur date de transaction. Ainsi, si vous vendez des actions lundi, la transaction sera réglée mercredi. En plus d'être plus aligné sur les vitesses de transaction actuelles, T+2 pourrait réduire le risque de crédit et de marché, y compris le risque de défaut de la part d'une contrepartie commerciale.

Exemple réel de dates de règlement représentatives

Vous trouverez ci-dessous, à titre d'échantillon représentatif, les dates de règlement T+2 de la SEC pour un certain nombre de titres. Consultez votre courtier si vous vous demandez si le cycle de règlement T+2 couvre une transaction particulière. Si vous avez un compte sur marge, vous devriez également consulter votre courtier pour voir comment le nouveau cycle de règlement pourrait affecter votre accord de marge.

Dates de règlement T-2 pour :

• Certificats de dépôt (CDs) : Même jour

• Papier commercial : Même jour

• Actions américaines : deux jours ouvrés

• Obligations d'entreprise : deux jours ouvrables

• Obligations municipales : Deux jours ouvrables

• Titres d'État : jour ouvrable suivant

• Options : jour ouvrable suivant

• Change au comptant (FX) : deux jours ouvrés

Points forts

• En mars 2017, la SEC a émis un nouveau mandat qui a raccourci la période de règlement des transactions.

• La période de règlement est le temps entre la date de transaction et la date de règlement.

• La SEC a créé des règles pour régir le processus de négociation, qui comprend les grandes lignes de la date de règlement.